ارتفعت أسهم Micron بنسبة تقارب 250% في العام الماضي، مدفوعة بالطلب على الذاكرة القائمة على الذكاء الاصطناعي

يتصدر سهم Micron السوق الآن لسبب واضح: الطلب على الذكاء الاصطناعي غيّر قيمة الذاكرة، والمستثمرون يتفاعلون أخيراً.

خلال الـ 12 شهراً الماضية، ارتفع سهم Micron بنسبة 237%، متفوقاً على كل أسماء التكنولوجيا الكبرى تقريباً.

تحول UBS إلى السوق الصاعد على Micron هذا الأسبوع عندما كرر تصنيف الشراء على Micron ورفع السعر المستهدف إلى 400 دولار من 300 دولار، وهو ارتفاع بنسبة 16% من السعر عند إغلاق الثلاثاء.

الطلب على الذكاء الاصطناعي يشدد العرض ويحول طريقة تداول المستثمرين لسهم Micron

قال محلل UBS تيموثي أركوري في مذكرة يوم الاثنين إن تعديلهم يرجع بشكل أساسي إلى كل تلك الاجتماعات مع إدارة Micron، حيث قال المسؤولون التنفيذيون إنهم يعتقدون أن دورة الذاكرة الحالية ستستمر لفترة أطول من الدورات السابقة.

"ما زلنا نعتقد أن المستثمرين يقللون من تقدير الدرجة التي جعل بها الذكاء الاصطناعي الذاكرة، DRAM على وجه الخصوص، أصلاً أكثر استراتيجية"، كتب تيموثي.

قال تيموثي إن العرض لا يزال محدوداً. وفقاً لـ UBS، تستطيع Micron حالياً تلبية 50% إلى 75% فقط من الطلب من أكبر عملائها. وقال إن أحمال عمل الذكاء الاصطناعي أجبرت العملاء على التوقف عن معاملة الذاكرة كسلعة منخفضة التكلفة. يُنظر الآن إلى الذاكرة كمدخل استراتيجي، مما غيّر كيفية تخطيط الشركات للمشتريات وتأمين الإمدادات طويلة المدى.

"نقص حاد في العرض يدعم دورة صعود ممتدة ودائمة للذاكرة"، كتب تيموثي.

كما قال إن إعداد التسعير قد تغير. في فترة ما قبل الذكاء الاصطناعي، كان موردو الذاكرة يكسبون القليل الإضافي مقابل المنتجات عالية الأداء لأن الذاكرة كانت مجرد جزء آخر من النظام. لم يعد هذا هو الحال.

"يحصل الموردون الآن على مقابل مالي للأداء الأفضل في فئته حيث أصبحت الذاكرة عاملاً رئيسياً مميزاً داخل أنظمة الأجهزة"، كتب تيموثي، مشيراً إلى منصات Blackwell و Blackwell Ultra من Nvidia.

وأضاف أن نمو محتوى DRAM داخل خوادم الذكاء الاصطناعي لا يزال غير مسعّر بالكامل من قبل السوق. تعتقد Micron أن DRAM تقدم قيمة أفضل من NAND لأنها تسمح بمزيد من التخصيص وجودة منتج أعلى.

كما لفتت قوة السهم الانتباه في سوق الخيارات. تنتهي معظم الخيارات قصيرة الأجل بلا قيمة وتفقد قيمتها بسرعة بسبب تآكل الوقت. يبيع العديد من المتداولين هذه الخيارات للاستفادة من هذا التآكل، لكن هذه الاستراتيجية تأتي مع مخاطر غاما قصيرة، مما يعني أن تقلبات الأسعار الحادة يمكن أن تضرب الأرباح بسرعة. تقلل عمليات الشراء-الكتابة طويلة الأجل وانعكاسات مخاطر فروق أسعار الشراء المحددة المخاطر من هذا التعرض، خاصة في الأسهم ذات التقلبات الضمنية العالية طويلة المدى.

ألقينا نظرة على وضع عام 2025 لشرح هذا الإعداد، تحديداً عندما ارتفع Nvidia بما يزيد قليلاً عن 30% من 3 يناير 2025 إلى 2 يناير 2026.

تخلف انعكاس مخاطر فروق أسعار الشراء طويل الأجل المرتبط بـ Nvidia قليلاً عن السهم لكنه أظهر تقلباً أقل بكثير، وفقاً لبيانات من Bloomberg Terminal.

هل تريد عرض مشروعك أمام كبار العقول في مجال الكريبتو؟ قم بعرضه في تقريرنا الصناعي التالي، حيث تلتقي البيانات بالتأثير.