سوق البيتكوين يستقر مع إعادة تشكيل الدورة بسبب الضغوط الاقتصادية الكلية والتنظيم

يشهد سوق البيتكوين انخفاضًا حادًا، ومع ذلك تشير البيانات على السلسلة والإشارات الكلية إلى تحول من الذعر إلى التوحيد بدلاً من انهيار كامل.

هل يشير تراجع سوق البيتكوين الحالي إلى تشكيل قاعدة؟

سجل البيتكوين الآن ثالث أكبر انخفاض في الدورة الحالية، حيث انخفض بنسبة 25 بالمائة من أعلى مستوى له على الإطلاق ليتداول دون 94,000 دولار. لا يزال مؤشر الزخم على الإطارات الزمنية الأقل يشير إلى الاتجاه الهبوطي. ومع ذلك، بدأت وتيرة البيع وحجم الخسائر المحققة في الاستقرار، مما يشير إلى أن هذه المرحلة قد تكون أكثر تعلقًا بالهضم منها بالتصفية القسرية.

يتم تداول السعر الآن بشكل قوي تحت أساس تكلفة المالكين على المدى القصير (STH) عند 111,900 دولار، وكذلك نطاق الانحراف المعياري 61 بالقرب من 97,500 دولار. حتى يتم استعادة هذه المنطقة الرئيسية، تظل مخاطر الهبوط قائمة. ومع ذلك، تظهر العديد من إشارات الإرهاق على السلسلة، مما يشير إلى أن ضغط البيع من المشترين الجدد أصبح مستنفدًا حتى مع استقرار السعر بالقرب من أدنى المستويات المحلية.

انخفضت نسبة الربح والخسارة المحققة لـ STH إلى ما دون 0.20، مما يعني أن أكثر من 80 بالمائة من العملات المتحركة على السلسلة يتم بيعها بخسارة. تاريخيًا، ارتبطت هذه المنطقة بالقيعان المحلية، عندما يتم طرد البائعين الهامشيين إلى حد كبير. علاوة على ذلك، انهار عرض STH في الربح إلى 7.6 بالمائة فقط، وهي مستويات شوهدت آخر مرة بالقرب من قيعان الدورة السابقة، مما يؤكد قلة الوافدين الجدد الذين لا يزالون في المنطقة الخضراء.

في حين أن هناك حاجة إلى مزيد من التأكيد من خلال تجديد الطلب الفوري وتحديد موقع المشتقات، فإن مزيج انخفاض ربحية STH والتدفقات المحققة السلبية بشكل عميق غالبًا ما يسبق بناء القاعدة. تميل هذه المرحلة إلى أن تلعب دورًا أكبر من حيث الوقت أكثر من السعر. ونتيجة لذلك، قد يتجه السوق نحو نمط استقرار أبطأ في الربع الرابع المتأخر بدلاً من انخفاض عنيف آخر.

كيف تتطور الخلفية الاقتصادية الكلية في أواخر عام 2025؟

تدخل الولايات المتحدة أواخر عام 2025 مع خلفية اقتصادية كلية أكثر ليونة بشكل ملحوظ. انتهى إغلاق الحكومة الذي استمر 43 يومًا، لكنه ترك ندوبًا اقتصادية مادية، بما في ذلك خسائر دائمة في الناتج المحلي الإجمالي تقدر بـ 701-14 مليار دولار. بالإضافة إلى ذلك، عانى العمال المسرحون من ضغوط حادة في السيولة، ويواجه المستثمرون الآن مخاوف متجددة بشأن المواجهة المالية قبل موعد نهائي آخر للتمويل في يناير.

تجاهلت الأسواق المالية في البداية الاضطراب. ومع ذلك، تدهورت المعنويات بسرعة بمجرد انتهاء الإغلاق، حيث أصبحت الأضرار طويلة المدى أكثر وضوحًا. تراجع S&P 500 منذ ذلك الحين بينما يعيد المستثمرون تقييم المخاطر المالية، واستدامة الإنفاق العجز، واحتمال أن يختار الاحتياطي الفيدرالي وقفة أكثر حذرًا بدلاً من التحول السريع إلى خفض أسعار الفائدة.

في الوقت نفسه، تتراجع معنويات الأعمال المحلية. انخفض مؤشر تفاؤل الأعمال الصغيرة NFIB في أكتوبر، مما يعكس ضعف المبيعات، وهوامش ربح أضيق، ونقص مستمر في العمالة. علاوة على ذلك، يتماشى هذا التدهور مع ضعف الطلب الخارجي. انخفض مؤشر طلبات التصدير الجديدة العالمي PMI إلى 48.5، وهو أسرع انكماش له في ما يقرب من عامين، مع انخفاضات واسعة النطاق في قطاعي التصنيع والخدمات.

تضيف ديناميكيات التضخم طبقة أخرى من الضغط. مع تأخر إصدارات مؤشر أسعار المستهلك الرسمية خلال فترة الإغلاق، تحول المستثمرون إلى مقاييس بديلة. تستقر توقعات التضخم لبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك حول 3.2 بالمائة، بينما تحوم نقاط التعادل المستندة إلى السوق بالقرب من 2.2 بالمائة. جنبًا إلى جنب مع الإنفاق المالي الثقيل، تشير هذه القراءات إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قد يبقي أسعار الفائدة أعلى لفترة أطول، وهو موقف يبقي أسعار الرهن العقاري فوق 6 بالمائة ويترك الأسر مع إغاثة محدودة.

ماذا يغير المخطط التنظيمي الجديد للعملات المشفرة الأمريكية بالنسبة للأصول الرقمية؟

اتخذت سياسة الأصول الرقمية الأمريكية خطوة مهمة إلى الأمام هذا الأسبوع حيث اقترح مشروع قانون مجلس الشيوخ من الحزبين نقل الإشراف الأساسي على العملات المشفرة من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية إلى CFTC. سيصنف النص معظم الرموز على أنها سلع رقمية ويتطلب من البورصات والأوصياء التسجيل بموجب إطار عمل على غرار السلع. ومع ذلك، لا يزال الاقتراح يترك أسئلة رئيسية حول معاملة التمويل اللامركزي، وقواعد مكافحة غسل الأموال، والتنسيق بين الوكالات.

يأتي هذا المشروع بعد سنوات من التوتر حول المحيط التنظيمي المناسب لأصول التشفير. إذا تم تنفيذه، فقد يوفر مزيدًا من الوضوح لمنصات التداول والمشاركين المؤسسيين الذين كانوا يبحثون عن نظام هيكل سوق مخصص. للحصول على تفصيل مفصل لآليات مشروع القانون والمسار السياسي، راجع هذه النظرة العامة من تغطية بلومبرج لاقتراح مجلس الشيوخ، والتي تسلط الضوء على كيفية تحول التمويل والإشراف نحو CFTC.

كيف يدفع Web3 بعمق أكبر في الرياضة والترفيه؟

استمر التشفير في التوسع في الترفيه السائد حيث أعلنت TKO Group Holdings، الشركة الأم لـ UFC، عن شراكة متعددة السنوات مع Polymarket. بدءًا من عام 2026، سيتم دمج بيانات سوق التنبؤ في الوقت الفعلي مباشرة في بث المعارك المباشرة، مما يعكس توقعات المشجعين جولة بعد جولة ويضيف طبقة جديدة من المشاركة التفاعلية.

تضع الاتفاقية UFC و Zuffa Boxing كمحركين مبكرين في دمج أدوات التنبؤ في تجربة الرياضة الحية. وفقًا للإعلان الرسمي على صفحة شراكة UFC، ستعمل Polymarket على تشغيل مقاييس جديدة على الشاشة تصور مشاعر المشجعين العالمية. يشير هذا التطور إلى اتجاه أوسع حيث تتقارب البنية التحتية للتنبؤ Web3 والحوافز المرمزة مع البث الرياضي التقليدي.

لماذا تهم تجربة البنك المركزي التشيكي للبيتكوين؟

في غضون ذلك في أوروبا، أطلق البنك الوطني التشيكي محفظة تجريبية بقيمة 1 مليون دولار تشمل البيتكوين، وعملة مستقرة، وإيداع مرمز. هذا يمثل أول تعرض مباشر له للأصول الرقمية. تم تأطير المبادرة رسميًا كتجربة تقنية، وتؤكد المبادرة على اهتمام البنك المركزي المتزايد بفهم كيف يمكن للأدوات القائمة على البلوكشين أن تشكل البنية التحتية المالية المستقبلية.

التجربة متواضعة في الحجم مقارنة بالميزانية العمومية الأوسع للبنك الوطني التشيكي. ومع ذلك، فهي مهمة رمزيًا لأنها تضع سلطة نقدية أوروبية رائدة على اتصال مباشر مع أدوات التشفير الحية. لمزيد من السياق حول هيكل وأهداف هذه المحفظة، راجع تغطية CoinDesk لتجربة الأصول الرقمية للبنك الوطني التشيكي، والتي تفصل التكوين ومعلمات المخاطر.

بالنسبة للنظام البيئي الأوسع، تعكس هذه الخطوة اعترافًا متزايدًا بأن الودائع المرمزة، والعملات المستقرة، والأصول غير السيادية يمكن أن تتعايش داخل بنية مالية منظمة. علاوة على ذلك، فإنه يشير إلى أن أدوات السياسة النقدية المستقبلية وأنظمة الدفع قد يتم تصمي