كسر الدورة التقليدية للبيتكوين مع انتقال الملكية إلى التمويل التقليدي

رؤى رئيسية:

• المستثمرون الأصليون يبيعون بيتكوين خلال التراجع، وفقًا للرئيس التنفيذي لشركة CryptoQuant كي يونغ جو.
• المؤسسات والصناديق تمتص هذا العرض، وتمتلك استراتيجية الآن حوالي 649,870 بيتكوين بعد إضافة 8,178 بيتكوين.
• يحذر جو من أن التدفقات الداخلية المؤسسية قوية بما يكفي لتغيير السوق: "ضغط البيع يخف" ويحث المحللين على "التخلي عن نظرية الدورة."

قال الرئيس التنفيذي لشركة CryptoQuant كي يونغ جو إن دورة الازدهار والانهيار التي تستمر عادة أربع سنوات للبيتكوين "تتكسر" فعليًا مع إعادة تشكيل التدفقات الداخلية الجديدة من اللاعبين المؤسسيين للسوق.

اعترف جو بأنه كان مخطئًا في إعلان نهاية دورة السوق الصاعد قبل أشهر، مشيرًا إلى أن "ضغط البيع يخف، وهناك تدفقات هائلة تأتي من خلال صناديق ETF... في الماضي، كان السوق بسيطًا للغاية... الحيتان القديمة، والمنقبين، وتجار التجزئة كانوا يتبادلون الحقيبة فيما بينهم."

وجادل بأن هذه الديناميكية قد تغيرت: حاملو البيتكوين الأصليون، أو ما يسمى بالمستثمرين الأصليين، يبيعون خلال التراجعات، ويتم شراء عملاتهم من قبل المشترين المؤسسيين طويلي المدى.

وفقًا ليو، تستمر هذه التدفقات الداخلية الجديدة في التعزز رغم التراجع، مما يغير أو حتى يكسر هيكل دورة سوق البيتكوين التقليدية.

الطلب المؤسسي يبقي السوق مدعومًا

يمثل الطلب المؤسسي الآن حصة متزايدة من ملكية BTC. على سبيل المثال، تمتلك استراتيجية (سابقًا MicroStrategy) الآن ما يقرب من 649,870 بيتكوين بعد شراء 8,178 بيتكوين إضافية بقيمة 835 مليون دولار، مما يعكس استراتيجية التراكم طويلة المدى.

نقطة جو هي أن هذه الاحتياطيات المؤسسية، من خزائن الشركات إلى الصناديق السلبية، تدفع الأسعار بقدر، إن لم يكن أكثر من، معاملات الحيتان القديمة.

تدفق السيولة من التمويل التقليدي يجبر المحللين على مراجعة سردية الدورة القديمة. يتجه كل من المستثمرين المؤسسيين والأفراد إلى البيتكوين للتحوط ضد نقاط ضعف سوق الخزينة وانخفاض قيمة العملات القانونية الحكومية المستمر.

في ضوء هذه الاتجاهات، قال جو إنه حان الوقت "للتخلي عن نظرية الدورة." وكتب، "بدلاً من القلق بشأن بيع الحيتان القديمة، من المهم التركيز على مقدار السيولة الجديدة القادمة من المؤسسات وصناديق ETF."

بعبارة أخرى، تحول تركيز السوق من سلوك القدامى إلى مسألة مقدار رأس المال الجديد الوارد.

هذا لا يعني أن بيانات على السلسلة عديمة الفائدة - يؤكد جو أن "البيانات مجرد بيانات، والمنظورات تختلف." لكن المحللين قد يحتاجون إلى تعديل أطرهم.

جاذبية البيتكوين مقابل العملات القانونية الحكومية

تردد هذه السردية المدفوعة مؤسسيًا أيضًا شعورًا أوسع بأن جاذبية البيتكوين تتزايد مقارنة بالأصول المالية التقليدية.

في أخبار البيتكوين الأخرى، سلط مؤلف الكتب المالية روبرت كيوساكي الضوء مؤخرًا على سبب تفضيله للتشفير على العملات القانونية الحكومية. كتب على X (تويتر سابقًا)، "سببي هو: أنني لا أثق في بنك الاحتياطي الفيدرالي، أو الخزانة الأمريكية، أو وول ستريت."

قال كيوساكي إنه يتجنب الأصول الورقية "المزيفة" ويستثمر بدلاً من ذلك في الأصول الحقيقية "مثل الذهب والفضة والتشفير لأنه لا يمكن إنشاؤها أو التلاعب بها من قبل الحكومات أو البنوك."

وأضاف أنه يشتري البيتكوين والإيثريوم "مع العلم أنها يمكن أن تزدهر وتنهار، لأن الاحتياطي الفيدرالي، أو الخزانة الأمريكية، أو بافيت لا يمكنهم إنتاج البيتكوين أو التشفير."

في تأطيره، أموال الحكومة القانونية هي "أموال مزيفة"، بينما البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى هي "أموال الناس."

تعزز ملاحظات كيوساكي - رغم أنها تأتي من خارج مجتمع تحليلات على السلسلة - وجهة النظر القائلة بأن الثقة في الأصول التقليدية المعرضة للتضخم آخذة في التراجع.

بشكل عام، تشير تحليلات جو وتغطية أخبار البيتكوين الأخرى إلى نضج سوق التشفير. يمكن أن يؤدي التحول من التقلبات المدفوعة بالتجزئة إلى الملكية المؤسسية طويلة الأجل إلى جعل البيتكوين أقل تقلبًا بمرور الوقت.

بالنسبة للمستثمرين، هذا يعني أنه قد يكون من الأفضل النظر إلى التراجعات على أنها فرص شراء، مع امتصاص الطلب المؤسسي لكثير من عمليات البيع، بدلاً من إشارات إلى انهيار وشيك.

في الوقت نفسه، فإن تلاشي الأنماط الدورية القديمة يعني أن التنبؤ بالقمم والقيعان قد يصبح أكثر صعوبة. من المرجح أن يراقب المتداولون عن كثب البيانات من CryptoQuant وغيرها - بالنظر إلى تدفقات التبادل، وتدفقات ETF، ونشاط الحيتان - لقياس متى يخف ضغط البيع.