صناديق التشفير تشهد تدفقات قياسية بقيمة 3.17 مليار دولار رغم تصحيح الأسعار ومخاوف التعريفات الجمركية

أثبتت الأصول الرقمية مرونة مفاجئة الأسبوع الماضي، مع ضخ المستثمرين رأس مال جديد في المنتجات المتداولة في البورصة حتى مع تقلب الأسعار بشكل كبير وسط تجدد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين. يظهر النشرة الأسبوعية الأخيرة من CoinShares، "المجلد 255"، أن منتجات الاستثمار جذبت 3.17 مليار دولار أمريكي من التدفقات الداخلة خلال فترة السبعة أيام، مما رفع التدفقات الداخلة منذ بداية العام إلى رقم قياسي جديد قدره 48.7 مليار دولار أمريكي لعام 2025.

تخفي الأرقام الرئيسية أسبوعًا محمومًا: حطمت أحجام التداول الأرقام القياسية السابقة، وارتفعت أحجام ETP الأسبوعية إلى ما يقرب من 53 مليار دولار أمريكي، أي ضعف المتوسط الأسبوعي لهذا العام تقريبًا، وأنتج يوم الجمعة وحده أثقل تداول في يوم واحد على الإطلاق بقيمة 15.3 مليار دولار أمريكي. ومع ذلك، كان تأثير الجيوسياسية واضحًا في الأصول الخاضعة للإدارة، والتي انخفضت بنسبة 7 بالمائة عن الأسبوع السابق إلى 242 مليار دولار أمريكي بعد عناوين التعريفات الجمركية.

بيتكوين تهيمن على التدفقات

جذبت العملة المشفرة الرائدة ما يقرب من 2.67 مليار دولار أمريكي من رأس المال الجديد عبر المنتجات، مما دفع تدفقاتها منذ بداية العام إلى حوالي 30.2 مليار دولار أمريكي، على الرغم من أنها لا تزال متأخرة عن عام التدفق الضخم 2024 عندما جذبت منتجات BTC 41.7 مليار دولار أمريكي. كان تحرك السعر خلال الأسبوع دراماتيكيًا: أدى البيع الحاد المرتبط بتهديدات التعريفات الأمريكية الجديدة على الصين إلى انخفاض الأسعار في نهاية الأسبوع.

تلاحظ CoinShares أن تقلبات السعر خلال اليوم أنتجت واحدة من أكبر أحجام التداول في يوم واحد على الإطلاق، حوالي 10.4 مليار دولار أمريكي، حتى مع كون صافي التدفقات في يوم التصحيح ضئيلة. ثم بدأت الأسواق في التعافي مع تخفيف الخطاب السياسي، مع تداول البيتكوين مرة أخرى فوق 115,000 دولار يوم الاثنين. شهد الإيثريوم صورة أكثر تباينًا.

سجلت المنتجات 338 مليون دولار أمريكي من التدفقات الداخلة للأسبوع، لكن المستثمرين سحبوا أيضًا 172 مليون دولار أمريكي من منتجات ETH يوم الجمعة، وهو أكبر تدفق خارجي لأصل واحد في ذلك اليوم، وهو علامة على أن بعض المخصصين اعتبروا الإيثر معرضًا بشكل خاص خلال التصحيح.

عكس تحرك السعر ذلك التوتر: انخفض الإيثريوم من مستويات أعلى إلى التصحيح قبل الارتداد؛ بحلول يوم الاثنين، استعاد منطقة 4,100 دولار أمريكي تقريبًا بعد نوبة مكثفة من التقلبات. فقدت الرموز المميزة الأصغر ولكن المراقبة عن كثب المرتبطة بصناديق ETF الأمريكية المعلقة الزخم في أسبوع الخوف من التعريفة.

شهدت سولانا و XRP، وكلاهما في مقدمة اهتمام المستثمرين الذين يراهنون على منتجات مؤسسية جديدة، تباطؤًا في التدفقات الداخلة إلى 93.3 مليون دولار أمريكي و 61.6 مليون دولار أمريكي، على التوالي. كان تصحيح سعر سولانا واضحًا: سجلت ملاحظة سوقية واحدة انخفاضًا بنسبة 15 بالمائة تقريبًا في يوم واحد حيث فقد السوق الأوسع أكثر من 250 مليار دولار أمريكي من القيمة.

إنها خطوة أطلق عليها المتداولون والمحللين تدفق السيولة قبل الموافقات المحتملة على ETF. في الوقت نفسه، لا يزال XRP تحت تكهنات مكثفة حول ETF، مع تسارع الإيداعات والمحادثات حيث يقوم المشاركون في السوق بتسعير فرصة الطلب المؤسسي الكبير إذا وصلت الموافقة.

السياق مهم

تم تحفيز البيع يوم الجمعة الماضي بسبب ارتفاع في تجنب المخاطر العالمية بعد أن هددت تغريدة إدارية بتعريفات جمركية حادة على الواردات الصينية، وباعت الأسواق في البداية بشكل حاد استجابة لذلك. بحلول ليلة الأحد وحتى يوم الاثنين، ومع ذلك، ساعدت اللغة الأكثر ليونة والحديث عن خفض التصعيد الأسهم والسلع والعملات المشفرة على استعادة الأرض، مما يظهر مدى حساسية الأصول المعرضة للمخاطر لمخاطر العناوين الرئيسية.

ارتفع الذهب والفضة أيضًا مع التصعيد، مما يعكس تناوبًا كلاسيكيًا بعيدًا عن المخاطر. ما تقوله التدفقات عن نية المستثمر مثير للاهتمام مثل تحركات الأسعار. يشير الحجم الهائل لأحجام ETP القياسية إلى مشاركة كبيرة من المكاتب المؤسسية ومزودي السيولة الخوارزمية؛ استمرت التدفقات الداخلة على الرغم من التصحيح، مما يشير إلى أن العديد من المستثمرين استخدموا الاضطراب لزيادة التعرض بدلاً من الهروب منه.

في الوقت نفسه، يظهر تركيز التدفقات في البيتكوين أنه بالنسبة للعديد من المخصصين، لا يزال BTC يُنظر إليه على أنه بوابة التعرض الأساسية لفئة الأصول. وبالنظر إلى المستقبل، من المرجح أن يتشكل مسار السوق بواسطة رياحين متقاطعتين: الجيوسياسية وتوافر المنتجات.

يمكن لعناوين التعريفات الجمركية والصدمات الاقتصادية الكلية الأخرى أن تقلب المشاعر بسرعة، لكن الإمكانات المتزايدة لصناديق ETF الأمريكية الجديدة، خاصة لـ XRP و SOL، تظل قصة هيكلية قوية. يجادل المحللون الذين يتتبعون الإيداعات وتدفقات الحفظ المؤسسي بأن الموافقات، إذا وصلت، يمكن أن تؤدي إلى موجة جديدة من الطلب من شأنها أن تستوعب العرض الفوري المتاح وتشديد الأسواق المحتملة؛ يحذر المعارضون من أن أي صدمات تنظيمية أو اقتصادية كلية يمكن أن تؤخر أو تخفف من هذا التأثير.