عاد Dogecoin إلى دائرة الضوء — ليس بسبب حركة السعر، ولكن لأن وول ستريت قد تحصل قريبًا على طريقة ثانية لتداوله.
- استثمارات غرايسكيل على وشك إطلاق صندوق Dogecoin المتداول في البورصة، GDOG.
- يتوقع المحللون ظهورًا محتملًا حوالي 24 نوفمبر.
- يهدف GDOG للتعرض المباشر لـ DOGE مع موافقة مباشرة من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.
- DOJE يتداول بالفعل باستخدام هيكل مشتقات اصطناعية أسرع.
- سيوفر الإطلاق للمستثمرين خيارين مختلفين تمامًا لصناديق DOGE المتداولة.
تقترب الدفعة التنظيمية الهادئة من استثمارات غرايسكيل من الاكتمال، وإذا سارت الأمور وفقًا للتوقيت، فقد تتحول المكاتب المؤسسية إلى صندوق DOGE المتداول في البورصة الجديد قبل نهاية نوفمبر.
ما يجعل اللحظة غير عادية هو أن Dogecoin أصبح بالفعل قصة نجاح لصناديق الاستثمار المتداولة في وقت سابق من هذا العام. ظهر أول صندوق DOGE في وقت أبكر بكثير مما توقع أي شخص، مما أربك المنافسين وأثبت وجود شهية حقيقية لأدوات الكريبتو بعيدًا عن Bitcoin وEthereum. الآن تدخل السباق فصلًا ثانيًا، وهذه المرة تريد استثمارات غرايسكيل الصدارة.
المحللون يتوقعون بدء العد التنازلي
يقول باحثو صناديق الاستثمار المتداولة الذين يتابعون المجال إن الشركة قد تكون على بعد أسابيع من تفعيل المشروع. التوقعات — التي تشير إلى حوالي 24 نوفمبر — لا تستند إلى تقويم علني لهيئة الأوراق المالية والبورصات ولكن بالأحرى على النمط الذي استخدمته استثمارات غرايسكيل أثناء تحويل صناديق الكريبتو الخاصة بها إلى صناديق متداولة في البورصة.
كانت الشركة تكرر نفس الاستراتيجية لأصل واحد في كل مرة، وDogecoin هو التالي في قائمة الانتظار.
استثمارات غرايسكيل تختار الطريق الأبطأ عن قصد
وضعت الشركة هذه الخطة قيد التنفيذ في أغسطس 2025 بنموذج S-1 لصندوق Dogecoin الاستئماني، تبعه طلب 19b-4 إلى NYSE Arca في نهاية يناير. كلا الإيداعين يندرجان تحت قانون الأوراق المالية لعام 1933 — وهو مسار يكون فيه التداول مستحيلًا حتى تعطي هيئة الأوراق المالية والبورصات الضوء الأخضر المباشر.
إنه ليس أسرع طريق إلى السوق. وهذا هو المقصود. تشير بنية قانون عام 1933 إلى أن صندوق الاستثمار المتداول سيكون مدعومًا بـ Dogecoin نفسه، وليس بأدوات تعرض بديلة. عادة ما يصف المشترون المؤسسيون هذا بأنه النسخة "النظيفة" من صندوق الاستثمار المتداول لأن الأداء مرتبط بالأصل وليس بالمشتقات.
كيف تفوق صندوق ETF منافس على الجميع في السوق
سبب عدم كون استثمارات غرايسكيل الأولى ليس له علاقة بالعلامة التجارية — بل كان يتعلق بالهيكل. وصل REX-Osprey إلى خط النهاية مبكرًا لأن صندوقه المتداول، DOJE، لم يتبع مسار قانون 1933 على الإطلاق. تم إطلاقه باستخدام قانون شركات الاستثمار لعام 1940، وهو مسار تنظيمي يصبح ساريًا تلقائيًا بعد 75 يومًا إذا لم تتدخل الجهات التنظيمية.
غيرت ميزة التوقيت هذه كل شيء. وهذا يعني أن DOJE بدأ التداول في CBOE في 18 سبتمبر 2025 بينما كان كل اقتراح آخر لصندوق DOGE المتداول لا يزال قيد المراجعة.
اصطناعي، وليس فوري — DOGE مختلف تمامًا
يخدم مرشحا صناديق الاستثمار المتداولة أيضًا جماهير مختلفة جدًا.
لا يحتفظ DOJE بأي Dogecoin. حوالي 80% من محفظته مخصصة للعقود الآجلة والعقود ذات الصلة، بينما يوجد حوالي 20% في سندات الخزانة. يتم تحقيق التعرض لـ DOGE بشكل اصطناعي من خلال استراتيجية مشتقات تدار عبر شركة تابعة في جزر كايمان — متوافقة تمامًا مع قانون عام 1940، وسريعة بما يكفي للوصول إلى السوق أولاً.
من ناحية أخرى، تم تصميم GDOG من استثمارات غرايسكيل لمحاكاة التعرض المباشر، وهذا هو سبب طلب المنظمين دورة موافقة أطول.
منافسة صناديق الكريبتو المتداولة تشتد خارج نطاق DOGE
دراما صندوق Dogecoin المتداول لا تحدث بمعزل. تتضاعف إطلاقات المنتجات المؤسسية عبر سوق الكريبتو: ظهر صندوق XRP الفوري من خلال Canary Capital، وقد قدمت VanEck بالفعل صندوق Solana المتداول بدون رسوم، مما أدى إلى اضطراب الرسوم في جميع أنحاء القطاع. كل منتج جديد يوسع تشكيلة صناديق الأصول الفردية المتداولة — مما يخلق منافسة مباشرة على تدفقات المستثمرين.
يحتل Dogecoin مكانة مريحة ضمن أفضل 10 عملات مشفرة بقيمة سوقية تبلغ 23.09 مليار دولار، ويضعه سوق المشتقات النشط للغاية في موقع جيد لتلبية الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة.
إذا حصل على الموافقة التنظيمية وتم إدراج GDOG أخيرًا، فلن يحصل المستثمرون على مجرد وسيلة ثانية لـ DOGE — بل سيكون لديهم صندوقان متداولان مبنيان على آليات مختلفة تمامًا. ويمكن أن تعيد النتيجة تشكيل كيفية محاولة المصدرين الاستحواذ على تدفقات الكريبتو في المستقبل: بالسرعة أو الهيكل أو كليهما.
المعلومات المقدمة في هذا المقال هي لأغراض تعليمية فقط ولا تشكل نصيحة مالية أو استثمارية أو تجارية. لا تؤيد Coindoo.com أو توصي بأي استراتيجية استثمارية أو عملة مشفرة محددة. قم دائمًا بإجراء البحث الخاص بك واستشر مستشارًا ماليًا مرخصًا قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
المؤلفقصص ذات صلة
المقال التالي
المصدر: https://coindoo.com/dogecoin-set-for-second-etf-as-grayscale-edges-toward-launch/
