البنك المركزي الأوروبي يزن موقف السعر بعد بيانات سبتمبر

ارتفع التضخم في منطقة اليورو إلى 2.2% في سبتمبر، متجاوزًا هدف البنك المركزي الأوروبي للمرة الأولى منذ أبريل. جاءت القفزة من 2.0% في أغسطس مع ارتفاع أسعار الخدمات وانخفاض تكاليف الطاقة بوتيرة أبطأ.

أظهرت الأرقام الجديدة من يوروستات أن التغيير تطابق مع توقعات استطلاع رويترز للاقتصاديين. كما أكد التقرير أن مقياس التضخم الأساسي الرئيسي، الذي يستبعد الغذاء والوقود، ظل مستقرًا عند 2.3%، حتى مع ارتفاع تكاليف الخدمات.

بدأت الزيادة بالفعل في تشكيل كيفية نظرة الأسواق وصانعي السياسات للخطوات التالية للبنك المركزي الأوروبي. احتفظ البنك المركزي بأسعار الفائدة عند 2% بعد دورة حادة من التخفيضات ويواجه الآن أسئلة حول ما إذا كان ارتفاع الأسعار سيؤخر التحركات المستقبلية.

كما لاحظت البيانات الصادرة يوم الأربعاء اتجاه الأسعار الأساسية المستقرة إلى جانب تضخم الخدمات الأقوى. تشير التفاصيل إلى مزيج معقد لصانعي السياسات قبل اجتماعهم في 30 أكتوبر، والذي سيكون الجلسة الثالثة على التوالي مع بقاء الأسعار على حالها إذا لم يتم إجراء أي تغيير.

البنك المركزي الأوروبي يزن موقف سعر الفائدة بعد بيانات سبتمبر

أمضى البنك المركزي الأوروبي أربع سنوات في محاولة خفض التضخم. ومع ذلك، لا يرى المسؤولون ارتفاع هذا الشهر كعلامة على مشكلة جديدة. يقولون إن الاتجاهات الأوسع لا تزال تشير إلى انخفاض الأسعار نحو وما دون هدف 2%. قالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد يوم الثلاثاء، "كما يمكننا نمذجة المستقبل، تبدو مخاطر التضخم محتواة تمامًا في كلا الاتجاهين.

مع أسعار السياسة الآن عند 2%، نحن في وضع جيد للاستجابة إذا تحولت مخاطر التضخم، أو إذا ظهرت صدمات جديدة تهدد هدفنا." هذا يشير إلى أن البنك مستعد للتصرف ولكنه لا يشعر بالذعر بسبب رقم شهر واحد.

ومع ذلك، من المتوقع أن يستخدم بعض صانعي السياسات قراءة سبتمبر كحجة للامتناع عن مزيد من التخفيف. وهذا يشمل أولئك الذين يخشون أن خفض الأسعار مرة أخرى قد يؤدي إلى زعزعة استقرار توقعات الأسعار. من المؤكد تقريبًا أن البنك المركزي الأوروبي سيبقي الأسعار عند مستواها الحالي للاجتماع الثالث على التوالي في 30 أكتوبر. يظهر المستثمرون الماليون وجهة نظر مماثلة. فهم يرون فقط فرصة بنسبة 10% لخفض آخر في سعر الفائدة في وقت لاحق من هذا العام وفرصة بنسبة 30% لخفض بحلول منتصف عام 2026. تعكس هذه الاحتمالات في السوق الارتياح لموقف البنك المركزي الأوروبي الحالي على الرغم من الارتفاع في التضخم الرئيسي.

صانعو السياسات يحذرون من انخفاض التضخم بشكل كبير

داخل منطقة اليورو، الخوف الأكبر لبعض المسؤولين ليس التضخم المرتفع بل بقاء التضخم منخفضًا جدًا. يتوقع البنك المركزي الأوروبي انخفاض نمو الأسعار إلى 1.7% العام المقبل والبقاء تحت الهدف لستة أرباع متتالية. سيكون هذا وقتًا كافيًا لتجار التجزئة وأرباب العمل لتغيير كيفية تحديد الأسعار والأجور. يجادل بعض صانعي السياسات بأن هذا يمكن أن يرسخ نمو الأسعار الضعيف، تمامًا مثل عقد ما قبل الوباء، عندما خفض البنك المركزي الأوروبي الأسعار إلى ما دون الصفر وطبع تريليونات اليورو لتحفيز الاقتصاد، لكنه لا يزال غير قادر على رفع التضخم.

يدعم هذه الحجة أرقام ضعيفة للصناعة والاستثمار والإنفاق الأسري، والتي تشير جميعها إلى تباطؤ. كما يواجه الاقتصاد ضغوطًا من الرسوم الجمركية الأمريكية، مما يضيف طبقة أخرى من المخاطر. ومع ذلك، يقول الجانب الأكثر تشددًا في البنك المركزي الأوروبي إن هذه المخاوف مبالغ فيها. يعتقدون أن الاقتصاد قوي بما يكفي للتعامل مع التوترات التجارية، مع انتعاش الصناعة، وبقاء الوظائف قوية، وارتفاع الإنفاق الدفاعي لدعم النمو.

في الوقت الحالي، سينتظر البنك ويراقب قبل تحريك الأسعار مرة أخرى. يأتي هذا بعد أن خفض بالفعل الأسعار بنقطتين مئويتين كاملتين في العام حتى يونيو. سيعتمد المسار المستقبلي على مدى سرعة توضيح الصورة وما إذا كان التضخم سينخفض حقًا إلى ما دون الهدف أو يثبت أنه أكثر التصاقًا مما كان متوقعًا.

أذكى عقول الكريبتو يقرأون نشرتنا الإخبارية بالفعل. هل تريد الانضمام؟ انضم إليهم.