المستثمرون يعيدون هيكلة المحافظ مع انضمام الذهب إلى الأصول الأساسية

لما يقرب من عامين، قام الذهب بما لم تتمكن منه سوى القليل من الأصول، وهو البقاء فوق متوسطه المتحرك لـ 200 يوم، وهو خط يعامله معظم المتداولين كاختبار للعقل للأسواق.

هذا سجل غير عادي في تاريخ تداول المعدن وعلامة على أن المستثمرين لن يتراجعوا عنه في أي وقت قريب. كما أن الارتفاع لم يهدأ أيضًا.

لقد ارتفع سعر الذهب الفوري الآن لتسعة أسابيع متتالية، وهو أمر لم يحدث سوى خمس مرات في السنوات الخمسين الماضية.

من أكتوبر 1975 إلى أكتوبر 2025، كانت هناك 2,601 فترة متداولة لمدة تسعة أسابيع، وفي 0.19% فقط منها، تمكن الذهب من تحقيق سلسلة انتصارات مثل هذه. في كل من الحالات الأربع السابقة، استمر المعدن في الارتفاع في الأشهر التي تلت ذلك، بعد شهر واحد، وثلاثة أشهر، وستة، واثني عشر، وحتى بعد عامين.

يبدو الإعداد مألوفًا لأولئك الذين راقبوا السوق من قبل. لقد أدت السياسات المالية والنقدية المتساهلة في جميع أنحاء العالم، وحتى التدخل السياسي في استقلالية البنك المركزي، إلى إثارة مخاوف التضخم التي تستمر في سحب أسعار الفائدة الحقيقية إلى أسفل.

أضف إلى ذلك دفع البيت الأبيض في عهد ترامب علنًا نحو دولار أضعف، وستحصل على خلفية حيث يبدو الأصل ذو العائد الصفري مثل الذهب فجأة كرهان أقوى من معظم الأوراق الحكومية. ومع ذلك، لا يزال تحديد ما إذا كان الذهب قد ذهب "بعيدًا جدًا" لعبة تخمين.

لا توجد صيغة لقيمته الحقيقية. الأسهم لها أرباح، والسندات لها عوائد، لكن الذهب ليس لديه أي منهما. ومع ذلك، تضاعف المعدن أكثر من مرتين في خمس سنوات وارتفع بنسبة تزيد عن 250% في العقد الماضي. هذا جعل السؤال "ما مدى الارتفاع الذي يعتبر مرتفعًا جدًا؟" أصعب من أي وقت مضى للإجابة عليه.

المستثمرون يعيدون تشكيل المحافظ مع انضمام الذهب إلى الأساسيات

فقدت محفظة 60/40 القديمة، الأسهم والسندات، بريقها. يتجه المتداولون والمحللون نحو نموذج 60/20/20، حيث تلعب البدائل مثل الذهب والكريبتو دورًا أكبر.

الأمر هو أن السندات لا تتحوط كما اعتادت. التضخم، والديون الحكومية، والمخاطر الجيوسياسية جعلت فئتي الأصول تتحركان في نفس الاتجاه في كثير من الأحيان. وقال تود روزنبلوث، رئيس الأبحاث في VettaFi: "نحن نشهد تبنيًا أكبر للمنتجات غير المتعلقة بالأسهم وغير ذات الدخل الثابت".

وصل المعدن مؤخرًا إلى أعلى مستوى على الإطلاق فوق 4,300 دولار، بارتفاع أكثر من 60% منذ يناير، مدفوعًا بشراء البنك المركزي، وإلغاء الدولرة، وما يسميه المتداولون "تجارة الإنقاص".

شرح ستيف شوفستال، مدير إدارة منتجات ETF في Sprott، هذا التحول في ETF Edge: "ما يحدث حقًا الآن هو تحول نحو قبول الذهب." وأضاف أن العديد من الاقتصاديين يفضلون الآن هيكل 60/20/20 بدلاً من 60/40، كما قال أيضًا: "معظم الناس ربما يكونون في وضع جيد إذا كان لديهم تخصيص بنسبة 5%-15% للذهب المادي."

صناديق الذهب تشهد تدفقات داخلية قياسية مع استمرار بناء الطلب

تم مطابقة الارتفاع مع تدفقات ETF المتزايدة. ارتفعت أسهم SPDR Gold Shares (GLD) و iShares Gold Trust (IAU) بنحو 11% هذا الشهر، ويعود الزخم إلى أوائل عام 2025.

قال مجلس الذهب العالمي إن سبتمبر جلب أكبر تدفقات شهرية على الإطلاق لصناديق الذهب ETF، بإجمالي ما يقرب من 11 مليار دولار. جذب GLD وحده 4 مليارات دولار، وبحلول منتصف أكتوبر، أضاف 1.3 مليار دولار أخرى، كما تظهر بيانات من ETFAction.com.

وقد تجاوز إجمالي حركة هذا العام في صناديق الذهب بالفعل 38 مليار دولار، كما أكدت Sprott. يؤكد هذا المستوى من إعادة تخصيص رأس المال كيف يعيد المستثمرون تموضعهم نحو الأصول الصلبة وسط عدم اليقين المالي وأسواق العملات المتقلبة.

في الوقت الحالي، تقول الأرقام كل شيء، عامان فوق متوسط 200 يوم، تسعة أسابيع من المكاسب المستمرة، ومليارات تتدفق إلى صناديق مدعومة بالذهب. مهما كان ما سيأتي بعد ذلك، فقد أثبت الذهب أنه لا يحافظ على الخط فحسب. إنه يعيد كتابة ما يبدو عليه "الاستقرار" في سوق لم يعد يثق بأي شيء يطبع.

أذكى عقول الكريبتو يقرأون نشرتنا الإخبارية بالفعل. هل تريد الانضمام؟ انضم إليهم.