Moody's warnt: KI-Aktien-Crash könnte auf gesamte Wirtschaft übergreifen

Moody's Ratings legte am Mittwoch genau dar, wie ein Zusammenbruch von Aktien im Bereich künstliche Intelligenz jeden Winkel der Wirtschaft treffen könnte, von der Wall Street bis zu den Geldbeuteln der Menschen.

Sie nennen es noch keine Blase… noch nicht. Aber sie beschrieben, wie es aussehen würde, wenn eine platzt. Sie bezifferten den Rückgang auf 40%. Und wenn das passiert, werden nicht nur KI-Startups getroffen. Kreditmärkte, Pensionsfonds, Verbraucher und sogar einige der größten Kreditgeber des Landes würden es spüren.

Derzeit investieren Tech-Giganten etwa 500 Milliarden Dollar in Rechenzentren für KI. Solche Summen verschwinden nicht einfach geräuschlos, wenn etwas schiefgeht. Vincent Gusdorf und sein Team bei Moody's legten dar, was sie „Ansteckungskanäle" nennen, die den Schaden durch das Finanzsystem tragen würden.

Private Kredite, Pensionsfonds, Verbraucher sind alle exponiert

Der erste Schlag würde private Kreditfirmen treffen. Diese Kreditgeber haben Geld in KI-Unternehmen geschaufelt. Wenn der Wert dieser Unternehmen abstürzt, müssten sie zurückgehen und Kreditbedingungen ändern, um direkte Zahlungsausfälle zu vermeiden.

Neue Kreditvergaben würden eingefroren. Und weil viele dieser privaten Kreditfonds keine Echtzeit-Verluste melden, würde niemand den Schaden sehen, bis Investoren versuchen, ihr Geld zurückzubekommen.

„Rücknahmen aus offenen privaten Kreditvehikeln könnten Auszahlungsbeschränkungen erreichen und Aussetzungen auslösen", heißt es im Moody's-Bericht. „Bis die Aussetzungen aufgehoben werden, könnten Sicherheiten erheblich an Wert verloren haben."

Dann kommen die Pensionsfonds. Moody's sagte, Fonds, die stark auf KI-Aktien gesetzt haben (und davon gibt es viele), würden hart getroffen. Viele von ihnen verwalten diese Positionen auch nicht aktiv. Sie sind in passive Strategien eingebunden. Wenn die Bewertungen abstürzen, tragen sie die Verluste. Versicherungsgesellschaften könnten in Klagen hineingezogen werden, wenn sie als unvorbereitet auf den Schlag angesehen werden.

Auch normale Amerikaner sind nicht sicher. Wenn der Markt abstürzt, könnten sich Verbraucher ärmer fühlen und ihre Ausgaben zurückfahren. Das ist ein direkter Schlag für die Wirtschaft, die derzeit noch durch starke Konsumausgaben gestützt wird.

Moody's führte das Risiko darauf zurück, wie der KI-Boom finanziert wird. Das sind nicht nur ein paar Risikokapitalgeber, die Geld in wissenschaftliche Experimente werfen.

Das ist tiefes Geld aus allen Richtungen: private Kreditgeber, öffentliche Märkte, Kreditfirmen und mehr. Banken haben keine direkten Kredite an KI-Startups vergeben, aber sie haben der privaten Kreditwelt Hebel angeboten. Wenn die Dinge schieflaufen, wird dieser Hebel zu einer Verbindlichkeit.

Allein in der ersten Hälfte 2025 gingen über 50% aller Risikokapitalinvestitionen an KI-Startups. Das ist ein riesiger Anteil für einen Sektor. Ein schlechter Gewinnbericht eines großen KI-Players oder Zweifel daran, wie viel Umsatz Labore wie OpenAI oder Anthropic tatsächlich generieren, könnten ausreichen, um eine Kettenreaktion auszulösen.

Moody's sagte, Microsoft und Alphabet würden wahrscheinlich sauberer herauskommen als die meisten anderen. Sie haben Geld aus allen Bereichen, nicht nur aus KI. Wenn der Crash kommt, könnten sie sogar in der Position sein, KI-Unternehmen zu niedrigeren Preisen aufzukaufen.

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