La Autoridad Bancaria Europea afirma que las normas existentes de la UE sobre criptomonedas (MiCA) ya cubren los riesgos vinculados a los stablecoins

Las autoridades reguladoras en Europa están abordando los riesgos de las stablecoins y presionando por controles más estrictos. 

En contraste con las regulaciones fragmentadas de Estados Unidos para las stablecoins, los legisladores europeos han creado un sistema unificado que, según creen, promoverá la innovación, protegerá a los consumidores y mejorará la estabilidad financiera.

Las reglas cripto existentes pueden manejar los riesgos de las stablecoins

A pesar de las recientes advertencias del Banco Central Europeo (BCE) y la Junta Europea de Riesgo Sistémico (ESRB) sobre las posibles amenazas que las stablecoins representan para la estabilidad financiera, la Autoridad Bancaria Europea insiste en que las regulaciones existentes de criptomonedas de la UE ya protegen contra esos riesgos.

La UE ha estado implementando su ley cripto llamada Regulación de Mercados en Criptoactivos (MiCA). Es la primera estructura integral del mundo para supervisar activos digitales. La Autoridad Bancaria Europea (EBA), que supervisa a los principales emisores de criptomonedas, cree que las reglas actuales ya proporcionan las herramientas necesarias para gestionar los riesgos de liquidez y reembolso asociados con las stablecoins, especialmente aquellas vinculadas a monedas fiat como el dólar estadounidense o el euro.

Un portavoz de la EBA estuvo de acuerdo con el reciente informe de la ESRB que destacó correctamente los riesgos asociados con "posibles solicitudes masivas de reembolso", pero añadió que estos riesgos dependen en gran medida de cómo operan los emisores individuales de stablecoins y la escala del negocio. 

"Basándose en estos elementos, deberían establecerse las salvaguardias necesarias siguiendo MiCA para mitigar el riesgo", dijo el portavoz.

El BCE y la ESRB han instado a Bruselas a considerar la imposición de límites más estrictos sobre cómo operan las empresas de stablecoins dentro y fuera del bloque. Los dos organismos pidieron la prohibición del modelo de "emisión múltiple", donde las compañías globales de stablecoins, como las que están detrás de USD Coin (USDC) o Tether (USDT), tratan los tokens emitidos en la UE como intercambiables con los que circulan en otros lugares. 

La ESRB, dirigida por la presidenta del BCE Christine Lagarde, advirtió que esta configuración podría causar daños financieros significativos y una crisis de liquidez si los inversores fuera de la UE repentinamente canjean sus tokens emitidos en la UE. 

Un funcionario le dijo a Reuters que temen que si muchos inversores intentan retirar fondos a la vez, EE.UU. podría bloquear el movimiento de reservas de dólares a Europa, dificultando que los emisores paguen los reembolsos.

MiCA ya proporciona salvaguardias 

Bajo MiCA, que comenzó a entrar en vigor a principios de este año y se implementará completamente en 2026, los emisores de stablecoins deben mantener reservas adecuadas, cumplir con obligaciones de transparencia y someterse a la supervisión regulatoria de las autoridades nacionales. Las stablecoins más significativas serán supervisadas directamente por la EBA.

Luis del Olmo, un experto senior en la EBA, dijo a Reuters que los emisores de stablecoins necesitan gestionar su liquidez de manera que puedan satisfacer posibles solicitudes de reembolso. "Y esto debería funcionar a nivel global", añadió.

Las stablecoins siguen siendo una parte relativamente pequeña del sistema financiero global, pero su influencia está creciendo rápidamente debido a importantes emisores como Tether, que tiene su sede en El Salvador, y USDC de Circle. La stablecoin USDC regulada en euros de Circle tiene alrededor de 75 mil millones de dólares en circulación, lo que la convierte en el token regulado por la UE más grande de su tipo.

La EBA dijo que todavía está esperando aclaraciones de la Comisión Europea sobre si las estructuras de emisión múltiple están permitidas bajo MiCA.

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