El CEO de TON Strategy rechaza las preocupaciones de burbuja en torno a las tesorerías de criptomonedas
Para el futuro cercano, Kapustina predice consolidación en lugar de colapso. David Duong de Coinbase también explicó en Token2049 que las fusiones, adquisiciones y estrategias de rendimiento nativas de cripto definirán la próxima fase mientras las empresas compiten por dominar tokens. A pesar del escepticismo sobre las recompras de acciones, los DAT continúan acumulando enormes cantidades de Bitcoin y Ethereum.
Las Tesorerías Cripto Parecen Prelanzamiento, No Burbuja
En la conferencia Token2049 en Singapur, la CEO de TON Strategy, Veronika Kapustina, compartió su perspectiva sobre el floreciente sector de tesorerías de activos digitales corporativos (DAT), que rápidamente se convirtió en una de las tendencias más candentes tanto en cripto como en finanzas tradicionales. Kapustina reconoció que el aumento de los DAT tiene todos los signos de una burbuja, pero también señaló que difiere de burbujas financieras anteriores porque representa un segmento completamente nuevo del sistema financiero. Explicó que las tesorerías de activos digitales se convirtieron en "la operación del verano", atrayendo dinero rápido e inversores especulativos, pero ahora el mercado está madurando con participantes más sofisticados que separan cuidadosamente proyectos de calidad de los insostenibles.
Kapustina describió las tesorerías de activos digitales como un puente entre las finanzas tradicionales y la economía cripto, con potencial a largo plazo que va mucho más allá del ciclo de prelanzamiento. Si bien no espera un colapso, sí anticipa un período de consolidación mientras muchas tesorerías recién lanzadas luchan por alcanzar sus ambiciosos objetivos. Este período natural de enfriamiento, argumentó, allanará el camino para que fluya capital de medio a largo plazo. Esto construirá una base más sostenible para el sector.
Kapustina también reconoció a la Estrategia de Michael Saylor por ser pionera en el modelo DAT al adoptar Bitcoin como activo de tesorería corporativa. Desde entonces, el modelo se expandió para incluir otras criptomonedas líderes como Ethereum, Solana y Toncoin, el token nativo de The Open Network. Kapustina cree que esta evolución demuestra que el concepto funciona en múltiples ecosistemas blockchain, y delineó posibles caminos futuros para los DAT, incluyendo proporcionar infraestructura financiera, buscar licencias bancarias, facilitar fusiones y adquisiciones, y servir como puentes tecnológicos entre cadenas.
A pesar de las preocupaciones sobre valoraciones sobrecalentadas, las tesorerías cripto corporativas continuaron acumulando activos agresivamente durante todo el año. Los datos muestran que más de 1,3 millones de Bitcoin, con un valor cercano a $158 mil millones, se mantienen actualmente en tesorerías corporativas.
BTC en tesorerías (Fuente: BitcoinTreasuries.NET)
De manera similar, las tesorerías de Ethereum aseguraron alrededor de 5,5 millones de ETH valorados en $24 mil millones, representando el 4,5% de su suministro total. Kapustina cree que a largo plazo, los inversores reconocerán el verdadero valor de los DAT no solo como puente entre las finanzas tradicionales y cripto, sino también por su papel en asegurar redes y apoyar la utilidad de la blockchain.
Las Tesorerías de Activos Digitales Entran en la Siguiente Fase
El sector de tesorerías de activos digitales está entrando en una nueva etapa de madurez. Esto es según el jefe de investigación de inversiones de Coinbase, David Duong. En Token2049, Duong sugirió que las fusiones y adquisiciones podrían convertirse en un tema dominante mientras las empresas buscan formas de destacarse y asegurar la confianza de los inversores. Señaló el reciente acuerdo totalmente en acciones en el que la firma de tesorería de Bitcoin Strive adquirió a la tesorería de activos digitales Semler Scientific como un signo temprano de esta tendencia.
Duong explicó que mientras muchos DAT inicialmente se enfocaron en estrategias de precio de acciones, el mercado ahora está viendo un impulso hacia enfoques más nativos de cripto como el staking y el looping DeFi, donde los activos se toman prestados y reposicionan repetidamente para maximizar el rendimiento. Sin embargo, también señaló que la trayectoria a largo plazo del sector dependerá en gran medida de la claridad regulatoria, las condiciones de liquidez y las fuerzas del mercado. Standard Chartered predijo a mediados de septiembre que no todas las tesorerías sobrevivirán, lo que obligará a los jugadores más débiles a adaptarse o desaparecer. La naturaleza competitiva del mercado ya empujó a los DAT a lo que Duong describió como una fase de jugador contra jugador, donde las empresas intentan dominar tokens individuales. Esto llevó a recompras agresivas de acciones destinadas a impulsar los precios de las acciones y señalar fortaleza a los inversores. Algunos de los movimientos más recientes incluyeron a Thumzup, vinculado a Trump Jr., aumentando su programa de recompra de $1 millón a $10 millones, y DeFi Development Corp enfocado en Solana expandiendo su plan de $1 millón a $100 millones. Duong sugirió que la motivación subyacente es la creencia de que solo un puñado de tesorerías emergerán finalmente como líderes para cada token importante, ya sea Bitcoin, Ethereum o Solana.
Aun así, las recompras de acciones no siempre han producido el efecto deseado. Duong advirtió que estos programas están altamente impulsados por el sentimiento y pueden ser percibidos como una maniobra defensiva en lugar de una muestra de fortaleza. Por ejemplo, TON Strategy Company, anteriormente Verb Technology, anunció una recompra en septiembre. Después de esto, sus acciones cayeron un 7,5% mientras los inversores cuestionaban la estrategia a largo plazo de la empresa.
A pesar de estos desafíos, las tesorerías de activos digitales continúan acumulando participaciones.
Coinstats2025/10/02 17:00 
