رالی ساختاری در شاخص S&P 500 از کف پانیک چرخهای 3492 یک حرکت چند ساله را ایجاد کرد که هنوز هم دست نخورده باقی مانده است. اولین موج حرکتی به طور تهاجمی به سمت 6165 پیش رفت و موجی را تکمیل کرد که با فاز اهرم مجدد تقویت شده توسط گسترش نقدینگی، کاهش نوسانات و تغییر قابل توجه در موقعیتیابی COT نهادی مطابقت داشت.
اصلاح بعدی به سمت 4842 که همچنین با سقف پیش از کووید در 4 ژانویه 2020 در 4804 همسو است، یک نقطه محوری مهم تکنیکال را تشکیل داد. این منطقه به عنوان یک سطح تحکیم اولیه عمل کرده است، جایی که صندوقهای فقط لانگ و مدیران دارایی در حالی که پوشش ریسک معاملهگران تجاری کاهش یافت، اکسپوژر انباشته کردند.
از آن پایگاه تثبیتکننده در 4842 - 4804، شاخص به یک صعود عمودی شیبدار به سمت 7000 شتاب گرفت که توسط ترکیبی از جریانهای پیرو روند و فشردهسازی سیستماتیک نوسانات هدایت میشد. رفتار بازار بالای 6900 با الگوی "خستگی سهمی" سازگار بوده است. در این فاز، صندوقهای اهرمی به طور تهاجمی اسپردها را اضافه میکنند در حالی که اکسپوژر خالص لانگ جهتدار مطلق شروع به صاف شدن یا حتی کاهش میکند. این پدیده در ساختار COT قابل مشاهده است: صندوقهای اهرمی پوزیشنهای شورت بزرگی را به عنوان پوشش ریسک نگه میدارند، در حالی که مدیران دارایی هنوز اکثریت اکسپوژر لانگ را حفظ میکنند. واسطههای معاملهگر به شدت شورت باقی میمانند زیرا آنها طرف دیگر تقاضای نهادی را جذب میکنند، اما تغییرات هفتگی شدید آنها (+73k لانگ، +140k اسپرد) فعالیت پوشش ریسک افزایش یافته را تایید میکند نه اعتقاد جهتدار جدید.
رفتار قیمت فعلی که نزدیک 7000 در نوسان است و به سمت 7240 فشار میآورد، نشان میدهد بازار وارد فاز پایانی یک چرخه میانی میشود. اگر شاخص 7240 را با حمایت حجم پاک کند، خوشه مقاومت بعدی در حدود 7480-7550 ظاهر میشود، اما مگنت قویتر منطقه 7800 باقی میmaند که با موارد زیر همسو است:
- بسط 1.618 از حرکت اولیه 3492 ← 6165
- بسط 2.0 از پایه ثانویه 4804 ← 7000
- زمانبندی چرخه مبتنی بر سیارهای: هارمونیک زحل-مشتری (همپوشانیهای 180 درجه/360 درجه گن)
- زاویه 45 درجه بلندمدت از کف 3492 (مربع قیمت گن)
این همگرایی 7800 را به یک سطح پایانی با احتمال بالا برای نوسان بزرگ بعدی تبدیل میکند.
قبل از اینکه آن پایه بالاتر محقق شود، بازار احتمالاً شاهد یک عقب نشینی اصلاحی شدید از 7240 خواهد بود که یک نقطه خستگی طبیعی بر اساس تقارن زمان و حرکت است. اصلاح به سمت 6600-6420 منطقی است و در یک شستشوی گسترده، چرخه میان سال میتواند 5140 را آزمایش کند که یک مگنت تاریخی از چرخههای طولانی مدت گن است و با نقطه میانی ساختار 3492-7000 مطابقت دارد. این روند صعودی بلندمدت را نمیشکند بلکه عناصر داخلی بازار را قبل از فشار نهایی به سمت 7800 بازنشانی میکند.
روند ساختاری در افق بلندمدت صعودی باقی میماند، اما بازار در حال ورود به مرحله فشردهسازی تا خستگی است. یک عقب نشینی از 7240 قبل از یک افزایش مجدد به 7800+ که ممکن است چرخه گسترش بلندمدت آغاز شده در 3492 را تکمیل کند، محتمل به نظر میرسد. معاملهگران باید برای نوسانات بالا، تنظیمات بزرگ پوشش ریسک و احتمال یک فاز اصلاحی چند هفتهای قبل از آنکه پیشروی نهایی رخ دهد، آماده باشند.
منبع: https://www.fxstreet.com/news/beyond-the-noise-sp-500s-true-long-term-direction-202601012352
