Les analystes avertissent qu'Ethereum fait face à une faiblesse structurelle alors que Bitcoin montre des signes de force

Plus de 1,2 milliard de dollars en positions à effet de levier ont disparu en moins d'une journée, effaçant environ 200 milliards de dollars de la valeur totale du marché crypto.

Ce qui a commencé comme un refroidissement de routine de fin de mois s'est transformé en un événement dérivés à enjeux élevés — un événement qui pourrait déterminer si le marché se stabilise ou s'enfonce davantage dans la correction.

Une configuration volatile avant l'expiration

Derrière la tourmente se cache un énorme lot de dérivés arrivant à échéance. Le 31 octobre, des contrats représentant plus de 16 milliards de dollars en options Bitcoin et Ethereum ont atteint leur maturité, créant une pression sur les échanges, du CME à Deribit.

Le bureau des dérivés de Deribit a signalé près de 123 000 contrats Bitcoin devant expirer, portant une valeur nominale dépassant 13,5 milliards de dollars. Les analystes ont souligné que la zone de "douleur maximale" — le prix auquel la plupart des positions perdent de l'argent — se situe autour de 114 000 dollars. Ce niveau, disent-ils, pourrait agir comme un point gravitationnel pour Bitcoin à court terme.

Lors des récentes sessions de trading, le sentiment baissier s'est intensifié alors que l'achat de puts de protection a augmenté. Les données de Deribit montrent une forte hausse des couvertures à la baisse, portant le ratio put/call à 1,35, un signe que les traders se protègent contre une nouvelle baisse avant que la poussière de l'expiration ne retombe.

Ethereum sous une pression plus forte

Ethereum, quant à lui, fait face à une situation encore plus délicate. Quelque 642 000 options ETH, d'une valeur de près de 2,5 milliards de dollars, sont en train d'être retirées des livres. La structure penche plus lourdement vers les puts — un modèle cohérent avec des traders pariant sur ou se protégeant contre une faiblesse continue.

Le champ de bataille des prix clés se situe entre 3 600 et 4 000 dollars, où la plupart des intérêts ouverts sont regroupés. Bien que le niveau officiel de "douleur maximale" soit plus proche de 4 100 dollars, l'incapacité d'Ethereum à reconquérir cette zone a renforcé les perspectives baissières à court terme.

Les market makers avertissent que la volatilité de l'ETH pourrait augmenter avant de se stabiliser, surtout lorsque les traders se repositionnent pour les contrats de novembre.

Chemins divergents pour Bitcoin et Ethereum

Tout le monde n'attend pas le même résultat pour les deux géants. Un nouveau rapport de 10x Research suggère que Bitcoin pourrait avoir un chemin plus clair vers la reprise, tandis qu'Ethereum pourrait faire face à une pression baissière supplémentaire. L'entreprise a observé un bond de la volatilité implicite à court terme du BTC — généralement un signe d'élan qui se prépare — même si les options à plus long terme sont restées stables.

La configuration d'Ethereum, en revanche, semble "structurellement instable", selon l'analyste Markus Thielen, qui a soutenu que le récit institutionnel autrefois solide de l'ETH a commencé à se défaire. Il a recommandé de réduire l'exposition à Ethereum tout en maintenant des positions BTC limitées et tactiques.

Fissures dans le récit institutionnel

Pendant une grande partie de l'année, Ethereum a été présenté comme un "trésor numérique" pour les portefeuilles institutionnels — un actif porteur de rendement considéré comme l'équivalent blockchain des obligations d'entreprise. Cet enthousiasme, cependant, s'est nettement refroidi.

Thielen a déclaré que l'accumulation estivale par les fonds et les trésors a cédé la place à une distribution discrète ces dernières semaines alors que l'ETH perdait sa force technique. Ce modèle reflète des changements plus larges dans les flux de capitaux crypto, où les investisseurs répondent désormais davantage aux changements de liquidité et aux flux d'ETF qu'aux tendances macro à long terme.

Expiration des options : point tournant ou déclencheur ?

La question est maintenant de savoir si la réaction du marché à l'expiration stabilisera les prix ou prolongera la baisse. Les analystes affirment qu'un rebond post-expiration reste possible si Bitcoin se maintient au-dessus de 110 000 dollars, étant donné que de nombreux traders à court terme sont déjà couverts.

Pour Ethereum, reconquérir 3 900 dollars serait le premier signal de reprise. Jusque-là, les deux actifs restent vulnérables aux liquidations forcées et aux ventes algorithmiques — des dynamiques qui ont à plusieurs reprises exagéré la volatilité ces derniers mois.

Le résultat de cette expiration de 16 milliards de dollars pourrait bien définir le ton pour le trading de novembre : soit un nouveau départ pour un marché ébranlé, soit un autre rappel que les plus grands catalyseurs de la crypto arrivent souvent enveloppés de risques.

Les informations fournies dans cet article sont uniquement à des fins éducatives et ne constituent pas des conseils financiers, d'investissement ou de trading. Coindoo.com n'approuve ni ne recommande aucune stratégie d'investissement ou cryptomonnaie spécifique. Effectuez toujours vos propres recherches et consultez un conseiller financier agréé avant de prendre des décisions d'investissement.

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