Stagnation du marché des ETF Bitcoin au milieu de flux d'ETF « intenses »

Cette semaine devait être décisive pour le prix du Bitcoin. Les conditions macroéconomiques ont évolué vers l'optimisme. Après une journée d'afflux nets positifs dans les ETF Bitcoin mardi, la tendance s'est inversée.

Le gouvernement américain est sur le point de rouvrir après des semaines d'impasse politique. Les rendements du Trésor ont baissé, et les marchés d'actions regorgent de capitaux.

Pourtant, au lieu de grimper aux côtés des actifs traditionnels, le prix du Bitcoin reste modéré, même si des milliards affluent dans les ETF de tous types.

Selon Eric Balchunas, analyste senior des ETF chez Bloomberg, l'ampleur des afflux dans les ETF ce mois-ci a été tout simplement "intense".

Dans un post sur X le 11 novembre, Balchunas a souligné que les ETF cotés aux États-Unis ont attiré l'une de leurs plus fortes vagues de capitaux en 2025.

Cette tendance a été principalement alimentée par les investisseurs "boomers" qui doublent leur exposition aux actions malgré les discussions médiatiques croissantes sur une "bulle du marché boursier".

Les données sur les ETF montrent des afflux record dans les fonds S&P 500 et technologiques, avec des actifs totaux des ETF américains approchant les 10,5 billions de dollars.

Dernières nouvelles d'ETF Bitcoin : Un demi-milliard entré, puis ressorti

Les ETF Bitcoin ont rejoint la vague en début de semaine. Les ETF Bitcoin au comptant ont collectivement absorbé environ 500 millions de dollars d'afflux nets le 11 novembre, selon Farside Investors.

L'iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock a mené cette charge avec environ 243 millions de dollars de nouveaux capitaux, suivi par le Wise Origin Fund (FBTC) de Fidelity et l'ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB), chacun enregistrant des afflux à deux chiffres sains.

Mais le 12 novembre, la direction s'est inversée. Les débits quotidiens des ETF Bitcoin en milieu de semaine avoisinaient les 300 millions de dollars, annulant près de la moitié des gains précédents.

Le fonds de Fidelity a connu les retraits les plus importants, marquant l'un de ses plus grands événements de débit en une seule journée depuis août.

Pendant ce temps, les ETF Ethereum ont poursuivi leur faible série. Ils ont enregistré 10 sessions consécutives de flux négatifs totalisant près d'un milliard de dollars ce mois-ci.

Cela malgré les directives du Trésor sur les ETF crypto ouvrant la porte au staking. Le prix d'ETH peine à se maintenir au-dessus de 3 500 dollars.

Malgré ces flux mitigés, la demande d'ETF traditionnels reste ferme. "Les boomers sauvent vos fesses (et vous savez que c'est vrai, n'argumentez même pas)", a commenté Balchunas.

Cette résilience a contribué à pousser le S&P 500 vers de nouveaux sommets, mais le prix du Bitcoin est resté visiblement à la traîne.

Et c'est un schéma qui soulève des questions tant chez les traders particuliers qu'institutionnels.

La déconnexion entre les flux et le prix du Bitcoin

Le prix du Bitcoin a à peine bougé, s'accrochant toujours au-dessus des 100 000 dollars du bout des ongles, même si le contexte macro s'aligne.

Chris Kuiper, VP Research de Fidelity, a souligné ce paradoxe, abordant le mystère du "qui vend ?".

Les coupables probables, selon lui, sont les détenteurs à long terme (ceux qui ont accumulé du Bitcoin lors des cycles précédents et qui s'en débarrassent progressivement). Les métriques de Glassnode le confirment.

La part de l'offre de BTC active depuis au moins un an est en baisse, mais contrairement aux cycles précédents, le déclin est peu profond.

Kuiper a expliqué :

La fatigue du Bitcoin rencontre l'optimisme macro

Depuis le début de l'année, le prix du Bitcoin a augmenté d'environ 15%, mais c'est bien en dessous du rallye de 60% de l'or et inférieur aux gains du S&P 500.

Pour de nombreux traders institutionnels, cette faiblesse relative est surprenante compte tenu des vents favorables macroéconomiques.

La résolution de la fermeture du gouvernement américain, l'assouplissement des taux du Trésor et les perspectives renouvelées de stimulation pointent tous vers un environnement de risque favorable.

Pourtant, le Bitcoin n'a pas réagi comme la théorie le suggère. Kuiper interprète cette divergence non pas comme une faiblesse structurelle mais comme faisant partie d'un cycle de maturation. Il a déclaré :

À la recherche de l'épuisement des vendeurs

La clé pour inverser le malaise actuel réside dans l'épuisement des vendeurs. La réaction modérée du marché met en évidence un point unique dans l'évolution du Bitcoin.

C'est un lien qui se resserre avec les flux de capitaux traditionnels, mais une pression de vente persistante sur le prix du Bitcoin de la part des détenteurs historiques.

Jusqu'à ce que ces détenteurs historiques finissent de sortir (et que l'offre d'ETF Bitcoin ait plus de temps pour se construire), la percée du Bitcoin pourrait rester en suspens, même si la fête des ETF de Wall Street se poursuit à un rythme record.