L'or et les Crypto pourraient augmenter ensemble, mais pour des raisons très différentes, selon un gestionnaire de fonds

Dans une récente interview avec CNBC, Cuggino a déclaré que malgré les croyances antérieures selon lesquelles le Bitcoin pourrait devenir une alternative moderne à l'or, les deux actifs se comportent très différemment et réagissent à des forces macroéconomiques distinctes.

Cuggino a expliqué que les crypto-monnaies ont évolué pour refléter la dynamique du secteur technologique plutôt que le comportement des actifs refuges traditionnels. "À un moment donné, je pensais que le Bitcoin et d'autres actifs numériques pourraient remplacer l'or," a-t-il déclaré. "Mais maintenant, nous constatons qu'ils répondent davantage aux cycles de liquidité et au sentiment spéculatif qu'aux mêmes facteurs macroéconomiques à long terme qui font bouger l'or."

Selon lui, l'histoire de trading relativement courte du Bitcoin — environ 15 ans — montre une corrélation constante avec les indices technologiques comme le Nasdaq 100 (Triple Qs), particulièrement pendant les périodes de politique monétaire souple. Lorsque les banques centrales injectent des liquidités et que les taux d'intérêt baissent, les secteurs à forte croissance et les actifs numériques ont tendance à augmenter ensemble. À l'inverse, lorsque les conditions financières se resserrent, les deux subissent généralement de fortes baisses.

La force de l'or liée à l'incertitude mondiale

Cuggino a contrasté ce modèle avec la stabilité durable de l'or en tant que couverture à long terme. Le métal, a-t-il noté, a tendance à se rallier en période de stress économique, de risque géopolitique ou de resserrement monétaire qui menace les rendements réels des actifs traditionnels.

"La force actuelle de l'or n'est pas spéculative," a-t-il expliqué. "Elle est fondée sur des fondamentaux — des achats des banques centrales aux attentes de taux d'intérêt réels plus bas et à l'incertitude géopolitique continue. Ce sont les mêmes forces qui ont déterminé sa valeur depuis des décennies."

Ces derniers mois ont vu un regain d'intérêt pour l'or alors que les investisseurs se préparent à la possibilité que la Réserve fédérale puisse ralentir ou même inverser son cycle de hausse des taux. Avec une inflation toujours persistante et un ralentissement de la croissance dans plusieurs économies majeures, de nombreux participants au marché anticipent maintenant un changement de politique à la baisse, un contexte qui a historiquement favorisé l'or.

Le rôle du Bitcoin encore en évolution

Bien que le Bitcoin ait parfois été surnommé "l'or numérique", Cuggino estime qu'il n'a pas encore mûri dans ce rôle. Au contraire, son comportement suggère qu'il reste un actif à risque, sensible à la liquidité et au sentiment des investisseurs. "Il est trop tôt pour établir des comparaisons à long terme," a-t-il déclaré. "Le Bitcoin a de la valeur en tant que nouvelle forme de technologie et réserve de valeur numérique, mais il n'a pas la même histoire ou logique macro qui définit l'or."

Néanmoins, il a reconnu que les deux actifs peuvent coexister au sein des portefeuilles modernes — l'or comme réserve de valeur pendant l'incertitude politique et le Bitcoin comme actif axé sur l'innovation qui peut bénéficier de l'adoption technologique et de la rotation des capitaux vers la finance numérique.

"La clé pour les investisseurs," a conclu Cuggino, "est de reconnaître que bien que l'or et la crypto puissent tous deux augmenter, ils augmentent pour des raisons complètement différentes. L'or reflète la peur et la protection ; le Bitcoin reflète la croissance et la spéculation."



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