L'or grimpe à 4 140 $ alors que l'accord sur la fermeture du gouvernement renforce les attentes de réduction des taux

TLDR

• L'or a atteint 4 140 $ l'once après avoir bondi de 2,9 % dans sa plus forte hausse quotidienne depuis mai, alors que les marchés anticipaient des baisses de taux de la Réserve fédérale
• Un accord bipartisan pour mettre fin à la fermeture du gouvernement américain de 40 jours devrait être adopté, ce qui rétablira les publications de données économiques montrant une détérioration des perspectives
• Les données d'emploi faibles d'octobre et la baisse du sentiment des consommateurs ont augmenté les chances d'une baisse des taux de la Fed en décembre à 64 %, avec une probabilité de 77 % d'ici janvier
• La proposition du président Trump de chèques de relance de 2 000 $ a suscité des inquiétudes concernant l'inflation, renforçant l'attrait de l'or comme réserve de valeur contre la dévaluation de la monnaie
• L'or a gagné plus de 55 % en 2025, en voie de réaliser sa meilleure performance annuelle depuis 1979, Goldman Sachs prévoyant 4 900 $ l'once d'ici le quatrième trimestre 2026

Les prix de l'or ont poursuivi leur rallye lundi, atteignant environ 4 140 $ l'once après avoir enregistré leur plus forte hausse en une seule journée depuis mai. Le métal précieux a augmenté de 2,9 % lors de la séance de trading précédente alors que les marchés anticipaient de nouvelles baisses de taux d'intérêt de la Réserve fédérale.

La flambée des prix est survenue alors que le Sénat américain a fait avancer un accord bipartisan pour mettre fin à la plus longue fermeture du gouvernement de l'histoire américaine. La fermeture de 40 jours a retardé la publication de données économiques que les économistes s'attendent à voir montrer une détérioration des conditions. Le président Donald Trump a exprimé son soutien à l'accord, qui devrait être adopté et permettre au gouvernement de rouvrir dans les prochains jours.

Une fois que le gouvernement reprendra ses opérations, les rapports économiques retardés fourniront des informations sur l'état de l'économie. Les données récentes ont déjà dressé un tableau faible, avec des pertes d'emplois en octobre dans les secteurs gouvernemental et de la vente au détail. Le sentiment des consommateurs a également chuté début novembre, les ménages exprimant leur inquiétude concernant les conditions économiques.

Les données économiques faibles ont augmenté les attentes du marché pour des baisses de taux de la Réserve fédérale. Selon l'outil FedWatch du CME Group, les traders voient maintenant une probabilité de 64 % d'une baisse des taux en décembre. La probabilité augmente à environ 77 % d'ici janvier.

La proposition de chèques de relance ajoute des inquiétudes concernant l'inflation

L'or a reçu un autre coup de pouce de la suggestion du président Trump ce week-end selon laquelle les Américains pourraient recevoir des chèques de relance d'"au moins 2 000 $ par personne". La proposition, décrite comme un dividende tarifaire, ressemble aux paiements de l'ère Covid que certains économistes ont blâmés pour avoir contribué à la flambée de l'inflation 2021-2022. Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a minimisé cette idée.

Daniel Ghali, stratège chez TD Securities, a noté que les marchés semblaient réagir à la proposition de chèque de relance de Trump. "Beaucoup sont clairement impatients d'appuyer sur la gâchette sur les marchés de l'or", a-t-il déclaré dans une note aux clients.

Les perspectives de baisse des taux soutiennent l'or

Les actifs sans rendement comme l'or se comportent généralement bien lorsque les taux d'intérêt baissent. Des taux plus bas réduisent le coût d'opportunité de détenir de l'or, qui ne paie ni intérêt ni dividendes. Le métal bénéficie également pendant les périodes d'incertitude économique et de préoccupations concernant la dévaluation de la monnaie.

L'or pourrait se négocier entre 4 200 $ et 4 300 $ l'once d'ici la fin de l'année, selon Grant. Il considère 5 000 $ l'once comme une cible raisonnable pour le premier trimestre de 2026.

Christopher Wong, stratège chez Oversea-Chinese Banking Corp, a déclaré que la Réserve fédérale devrait continuer à assouplir sa politique jusqu'en 2026. Les taux d'intérêt sont susceptibles de baisser, soutenant les prix de l'or.

Tous les responsables de la Réserve fédérale ne sont pas d'accord sur la voie à suivre. Mary Daly, présidente de la Banque de Réserve fédérale de San Francisco, a mis en garde contre le maintien des taux trop élevés pendant trop longtemps. Alberto Musalem, président de la Fed de St. Louis, a appelé à la prudence concernant des réductions supplémentaires et s'attend à ce que l'économie rebondisse au premier trimestre de 2026.

Performance depuis le début de l'année

L'or a gagné plus de 55 % en 2025, le mettant sur la voie de sa meilleure performance annuelle depuis 1979. Le métal a atteint un record historique au-dessus de 4 380 $ l'once le mois dernier avant de reculer. Plusieurs facteurs ont alimenté ce rallye, notamment des achats élevés des banques centrales et des entrées accrues dans les fonds négociés en bourse.

Goldman Sachs Group Inc maintient des perspectives positives pour l'or, prévoyant que le métal atteindra 4 900 $ l'once d'ici le quatrième trimestre de 2026. D'autres métaux précieux ont également enregistré des gains lundi, l'argent augmentant de 4,5 % à 50,46 $ l'once, le platine grimpant de 2,4 % à 1 582,50 $, et le palladium ajoutant 3,1 % à 1 422,79 $.

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