L'action de The Boeing Company (BA) : chute après des résultats du T3 2025 inférieurs aux attentes et une charge liée au 777X

TLDR

• L'action Boeing a chuté de 2,4% à 217,97$ après des résultats inférieurs aux attentes au T3 2025.
• Chiffre d'affaires de 23,27 milliards de dollars, en hausse de 30% sur un an, dépassant les attentes.
• Perte ajustée par action de 7,47$ due à une charge de 4,9 milliards $ liée au 777X.
• Génération d'un flux de trésorerie disponible positif de 238 millions de dollars pour la première fois depuis 2023.
• Le PDG Kelly Ortberg a souligné les progrès constants en matière de sécurité, de qualité et de production.

The Boeing Company (NYSE: BA) s'échangeait à 217,97$ au 29 octobre 2025, en baisse de 2,4% après avoir publié des résultats mitigés pour le troisième trimestre.

The Boeing Company, BA

Bien que le chiffre d'affaires ait dépassé les attentes des analystes, les revenus ont été affectés par une lourde charge de 4,9 milliards de dollars liée au retard du programme d'avion 777X.

La hausse des revenus compense les défis persistants

Pour le T3 2025, Boeing a annoncé un chiffre d'affaires de 23,27 milliards de dollars, dépassant les estimations de 21,97 milliards de dollars et marquant une augmentation de 30% par rapport aux 17,84 milliards de dollars de l'année précédente. Cette croissance a été alimentée par des livraisons plus importantes d'avions commerciaux et une amélioration des performances dans tous les segments d'activité.

L'entreprise a déclaré une perte ajustée par action de 7,47$, manquant la perte de 4,59$ attendue par les analystes. Cette perte importante a été causée par une charge hors trésorerie liée aux retards de certification du 777X, dont les premières livraisons sont désormais prévues pour 2027.

Amélioration du flux de trésorerie et étapes opérationnelles

Malgré cette charge importante, Boeing a montré des signes encourageants de reprise opérationnelle. Le flux de trésorerie disponible ajusté s'est amélioré à -238 millions de dollars contre -884 millions de dollars attendus, tandis que le flux de trésorerie d'exploitation a augmenté à 1,12 milliard de dollars, comparé aux estimations de -197 millions de dollars.

Les livraisons d'avions commerciaux de l'entreprise ont totalisé 160 appareils au cours du trimestre, contre 116 un an plus tôt. Les livraisons comprenaient 121 737 Max, 24 787, neuf 777 et six 767. Boeing produit maintenant 38 avions 737 Max par mois, avec des plans pour augmenter ce rythme à 42 par mois après l'approbation de la FAA.

Le PDG Kelly Ortberg, qui a pris ses fonctions en août 2024, a déclaré : "Avec une concentration soutenue sur la sécurité et la qualité, nous avons atteint des étapes importantes dans notre redressement en générant un flux de trésorerie disponible positif au cours du trimestre."

Perspectives de production et de certification

Les modèles 737 Max 7 et Max 9 de Boeing devraient recevoir leur certification en 2026, tandis que le 777X reste retardé. Ortberg a réaffirmé que l'équipe sait "quels changements matériels et logiciels sont nécessaires" et continue de travailler en étroite collaboration avec les régulateurs.

Dans son segment défense, le chiffre d'affaires a augmenté de 25% sur un an pour atteindre 6,9 milliards de dollars, avec une marge d'exploitation de 1,7%, tandis que le chiffre d'affaires des Services Globaux a augmenté de 10% à 5,4 milliards de dollars. L'unité commerciale a enregistré une augmentation de 49% à 11,09 milliards de dollars mais a toujours rapporté des marges négatives.

Défis liés à la main-d'œuvre et perspectives du marché

La division défense de Boeing reste sous pression alors qu'environ 3 200 travailleurs syndiqués de son usine de St. Louis poursuivent une grève concernant les termes du contrat. Malgré ces vents contraires liés à la main-d'œuvre, Boeing a obtenu de nouvelles commandes au T3 de la part de transporteurs majeurs, notamment Turkish Airlines, Norwegian Group, WestJet et Korean Air.

Bien que toujours confronté à des obstacles de certification et de chaîne d'approvisionnement, Boeing est en voie de réaliser ses plus importantes livraisons d'avions depuis 2018, signalant des progrès vers une stabilisation financière.

Les résultats du troisième trimestre de Boeing reflètent une entreprise qui retrouve progressivement son équilibre, en équilibrant l'amélioration opérationnelle avec les défis persistants en matière de production, de certification et de relations de travail.

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