Pourquoi les Actions de Trésorerie Crypto Pourraient Chuter de 50% dans les Mois à Venir

TLDR

• Les sociétés de trésorerie crypto financées par PIPE font face à des chutes potentielles de 50% du cours de leurs actions à l'expiration des périodes de lock-up et lorsque les investisseurs vendent leurs actions
• Des entreprises comme Kindly MD (NAKA) ont déjà chuté de 97% pour se rapprocher de leurs prix d'offre PIPE après les déblocages
• Sept entreprises à petite capitalisation se tournent vers des rachats d'actions financés par la dette pour soutenir des valorisations en baisse malgré la détention d'actifs crypto
• Une trésorerie Bitcoin publique sur quatre se négocie maintenant en dessous de sa valeur nette d'actif, en baisse par rapport aux multiples plus élevés d'avril
• Les experts comparent la tendance des trésoreries crypto à la bulle dotcom des années 2000, avertissant que la plupart des entreprises pourraient échouer et déclencher le prochain marché baissier

Les sociétés de trésorerie crypto qui ont levé des fonds par le biais d'investissements privés dans des actions publiques (PIPE) font face à de fortes baisses du cours de leurs actions. La société d'analyse CryptoQuant avertit que ces entreprises pourraient voir leurs actions chuter jusqu'à 50% à la fin des périodes de lock-up.

Les accords PIPE permettent aux investisseurs privés d'acheter de nouvelles actions à des prix inférieurs aux taux actuels du marché. Cela donne aux entreprises un accès rapide à des liquidités mais crée des problèmes plus tard. Lorsque les périodes de lock-up expirent, ces investisseurs vendent souvent leurs actions pour réaliser des bénéfices.

Kindly MD (NAKA) montre à quel point ces baisses peuvent être sévères. L'entreprise médicale s'est tournée vers les avoirs de trésorerie en Bitcoin plus tôt cette année. Son action a bondi de 1,80$ à près de 35$ après avoir annoncé une levée PIPE fin avril et mai.

Mais lorsque les actions PIPE ont été débloquées, l'action s'est effondrée de 97% à 1,16$. Ce prix se situe presque exactement au prix de son offre PIPE de 1,12$. L'effondrement s'est produit en quelques mois seulement.

D'autres entreprises suivent des trajectoires similaires. Strive Inc. (ASST) a culminé à 13$ en mai mais a chuté de 78% à 2,75$. CryptoQuant indique que son PIPE était évalué à 1,35$, ce qui signifie que l'action pourrait chuter de 55% supplémentaires lorsque le lock-up se termine le mois prochain.

Cantor Equity Partners (CEP) a réalisé un PIPE au prix de 10$. Les actions de l'entreprise ont déjà chuté de près de 70% par rapport à leurs sommets pour passer sous les 20$. CryptoQuant prédit qu'une nouvelle baisse de 50% pourrait se produire une fois que les investisseurs PIPE commenceront à vendre.

Les entreprises se tournent vers la dette pour soutenir les cours des actions

Les problèmes vont au-delà des accords PIPE. Au moins sept entreprises à petite capitalisation utilisent maintenant la dette pour financer des programmes de rachat d'actions. Ces entreprises tentent de soutenir leurs cours d'actions en baisse même si elles se négocient en dessous de la valeur de leurs avoirs crypto.

Cette tendance montre un doute croissant des investisseurs quant à la stratégie de trésorerie crypto. Les entreprises qui ont acheté des actifs numériques pour stimuler leurs performances boursières constatent que cela ne fonctionne pas comme prévu.

ETHZilla, anciennement 180 Life Sciences, a changé de nom après avoir acheté de l'ether. Son action a chuté de 76% depuis août. L'entreprise a récemment obtenu 80 millions de dollars de dette auprès de Cumberland DRW pour financer un programme de rachat de 250 millions de dollars.

Empery Digital, autrefois appelée Volcon, a étendu sa facilité de crédit à 85 millions de dollars. Cela s'est produit malgré le fait que l'entreprise détient 476 millions de dollars en Bitcoin, ce qui est supérieur à sa valeur de marché de 378 millions de dollars. Les chiffres montrent que les investisseurs valorisent l'entreprise moins que ses avoirs crypto.

D'autres entreprises comme SharpLink Gaming, Ton Strategy et CEA Industries utilisent des tactiques similaires. Les recherches de K33 montrent qu'une trésorerie Bitcoin publique sur quatre se négocie maintenant en dessous de sa valeur nette d'actif.

Le multiple NAV moyen est tombé à 2,8 contre 3,76 en avril. Cela signifie que les investisseurs paient moins pour ces entreprises par rapport à leurs avoirs crypto qu'au début de l'année.

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