Le marché crypto s'effondre – Pourtant un DAT est toujours rentable alors que les trésors de BTC, ETH et SOL divergent fortement

Le marché des cryptomonnaies a subi un sévère repli du marché cette semaine, effaçant près de 100 milliards de dollars de la capitalisation mondiale en 24h et plongeant les sociétés de trésorerie d'actifs numériques (DATs) profondément dans le rouge.

Le Bitcoin s'échangeait autour de 82 864 $ après une session volatile, chutant jusqu'à 10 % en 24h alors que la peur du marché s'intensifie.

Ethereum oscillait près de 2 683 $ après avoir glissé à son plus bas niveau en quatre mois, tandis que Solana s'est stabilisé à 124,57 $, chutant de 10 % au cours des dernières 24h et de 31 % au cours des 30 derniers jours.

La capitalisation totale du marché des cryptomonnaies s'élève à 2,92 billions de dollars et, selon les données de CoinGlass, plus de 416 000 traders ont fermé leurs positions au cours des dernières 24h, ce qui a entraîné la liquidation de plus de 2,24 milliards de dollars du marché global des cryptomonnaies.

Le ralentissement du marché commence à se manifester fortement dans les livres des principales trésoreries d'actifs numériques (DATs), seules quelques-unes restant en territoire positif.

Les DATs Bitcoin saignent - Mais le plus grand détenteur conserve encore 6,1 milliards de dollars en gains non réalisés

Strategy reste l'exception. L'entreprise détient 649 870 BTC, acquis à une moyenne de 74 433 $, lui laissant plus de 6,15 milliards de dollars en gains non réalisés même après la baisse du Bitcoin.

La plupart des autres grands détenteurs sont sous pression. La position de 53 250 BTC de Marathon Holdings a chuté de 23,7 % au cours des trois derniers mois, tandis que les 30 823 BTC de Metaplanet se situent maintenant près de 774 millions de dollars en dessous du coût.

Avec des actions se négociant à des prix inférieurs à leur Bitcoin sous-jacent, plusieurs entreprises se sont tournées vers les rachats.

Metaplanet a lancé un programme de 500 millions de dollars fin octobre. Strive a approuvé un rachat de 500 millions de dollars, et Block a autorisé 5 milliards de dollars de nouveaux rachats le 19 novembre.

Pertes plus importantes pour les trésoreries ETH - Voici comment se portent les principales DATs ETH

Les pertes sont encore plus profondes parmi les trésoreries d'entreprises fortement investies en ETH. Bitmine détient 3 559 879 ETH d'une valeur de 9,75 milliards de dollars et subit actuellement une perte non réalisée de 4,52 milliards de dollars (-31,67 %).

SharpLink a vu sa trésorerie de 2,33 milliards de dollars chuter de 27,4 % en trois mois. L'entreprise détient 859 853 ETH, évalués à 2,33 milliards de dollars, laissant une perte non réalisée de 773,9 millions de dollars (-24,9 %).

De plus, Bit Digital, avec sa trésorerie de 416,7 millions de dollars, est en baisse de 24,7 %. Elle détient 153 546 ETH, affichant une perte de 51,4 millions de dollars (-11 %).

ETHZilla a récemment vendu 40 millions de dollars d'ETH pour soutenir un rachat de 250 millions de dollars. Les données de Capriole Investments montrent que ces entreprises ont enregistré des rendements négatifs de 25 % à 48 % sur leurs avoirs en ETH. Les 10 principales DATs sont dans le rouge dans les cadres temporels hebdomadaires et quotidiens.

Solana et les autres DATs d'altcoins ressentent également la pression alors que la volatilité du marché s'intensifie

Les entreprises axées sur Solana sont également divisées. Forward Industries, détenant 6,83 millions de SOL à un coût moyen de 232 $ par SOL, est en baisse de 44,8 %, tandis qu'Upexi fait face à une perte de 17 %.

En revanche, DeFi Development Corp. reste bénéficiaire, avec 2,19 millions de SOL évalués à 275,23 millions de dollars, produisant un rendement non réalisé de 16,3 %.

Face à la chute des prix des actions, les trésoreries Solana se sont également tournées vers les rachats. Forward Industries a approuvé un plan d'un milliard de dollars le 3 novembre, tandis qu'Upexi a autorisé un programme de rachat d'actions de 50 millions de dollars le 13 novembre.

Les livres de trésorerie plus larges montrent une tension similaire. Galaxy Digital porte 660,7 millions de dollars de pertes non réalisées, dont 561,5 millions de dollars sur BTC. CEA Industries est en baisse de 4,7 % sur BNB, tandis que Nano Labs reste en hausse de 104 %.

Dans l'ensemble du secteur, les ratios mNAV sont tombés en dessous de 1, indiquant que de nombreuses DATs se négocient maintenant avec une légère décote par rapport à la valeur de leurs actifs sous-jacents.

Les DATs à la croisée des chemins : Plus de liquidations à venir ou un rebond vers l'accumulation ?

Les analystes et les traders avertissent que les sociétés de trésorerie pourraient devenir des vendeurs forcés. Plusieurs DATs ont déjà commencé à liquider des actifs. FG Nexus a vendu 21 % de ses avoirs en ETH cette semaine, tandis que Nakamoto a liquidé 367 BTC.

Les commentateurs du marché décrivent un risque croissant que les entreprises détenant des cryptomonnaies bien au-dessus des prix actuels puissent vendre pour lever des liquidités et stabiliser les cours des actions.

La vente massive a été amplifiée par les pressions macroéconomiques. Les grands fonds ont pivoté vers l'or, les soins de santé et les actions défensives, car le positionnement de fin d'année favorise les actifs à moindre risque.

Les investisseurs américains ont été des vendeurs nets constants de Bitcoin en novembre, les flux d'ETF devenant négatifs pendant trois semaines consécutives.

L'écart de prime Coinbase est brièvement tombé à -90 $, indiquant une forte pression de vente domestique.

Pour les DATs, la prochaine phase dépend de l'approfondissement ou non du ralentissement. Des baisses continues pourraient déclencher davantage de ventes d'entreprises, en particulier parmi les sociétés dont les cours des actions se négocient maintenant en dessous de la valeur de leurs avoirs en cryptomonnaies.

Cependant, un fort rebond pourrait attirer de nouveaux entrants vers l'accumulation de trésorerie, répétant le cycle qui a contribué à alimenter la hausse du secteur plus tôt cette année.