- La croissance des ETF Bitcoin montre de l'ampleur, mais la confiance des investisseurs est en retard par rapport à la stabilité à long terme de l'or.
- L'or reste préféré en période de crise grâce au soutien des banques centrales et des allocateurs institutionnels.
- Le statut de "l'or numérique" du Bitcoin dépend de l'adoption, de l'infrastructure et de la performance en période de crise.
La poussée du Bitcoin vers l'étiquette d'or numérique continue de faire face à de forts vents contraires malgré son ascension rapide sur les marchés mondiaux. L'actif a dépassé les ETF sur l'or fin 2024, atteignant un niveau que beaucoup considéraient comme historique. De plus, ses actifs ETF totaux avoisinent maintenant les 120 milliards de dollars, montrant un intérêt durable des investisseurs.
Cependant, son caractère de marché manque encore de la stabilité et de la confiance qui définissent les actifs traditionnels refuges. Cet écart forme ce que Simon Kim, PDG de Hashed, décrit comme le "paradoxe de l'or numérique", une situation où l'échelle croît rapidement mais la confiance à long terme reste fragile.
Pourquoi la confiance favorise encore l'or par rapport au Bitcoin
Kim note que le temps façonne la confiance des investisseurs plus que n'importe quelle métrique. L'or a survécu à des milliers d'années de crises, de guerres et de transitions monétaires. Le Bitcoin, quant à lui, n'existe que depuis seize ans, laissant les investisseurs incertains quant à son comportement en période de crise. De plus, la composition du capital ajoute un autre défi.
Les ETF Bitcoin attirent les hedge funds et les pupitres de négociation qui recherchent la volatilité. Par conséquent, l'actif réagit souvent comme une action technologique à haut risque lorsque les marchés bougent. L'or, cependant, bénéficie d'allocateurs à long terme tels que les banques centrales, les fonds de pension et les assureurs. Leur présence aide l'or à se comporter de manière stable pendant les périodes de stress.
Les tendances de corrélation renforcent cette division. Le Bitcoin se négocie encore étroitement avec le Nasdaq, se vendant souvent lorsque les actions technologiques chutent. L'or évolue différemment. Par conséquent, les investisseurs mondiaux se tournent encore vers les actifs physiques lorsque les tensions géopolitiques et macro s'intensifient.
La montée en flèche de l'or à plus de 4 000 dollars en 2025 et la hausse rapide des actifs ETF sur l'or soulignent cette préférence. Les banques centrales ont conduit la majeure partie de cette expansion en réduisant leur exposition au dollar et en augmentant la diversification des réserves.
Le chemin du Bitcoin vers une plus grande maturité du marché
Kim estime que le Bitcoin doit renforcer son profil qualitatif avant d'obtenir une reconnaissance complète comme valeur refuge. De plus, les grands fonds souverains et les régimes de retraite doivent adopter des cadres d'allocation à long terme clairs.
L'inclusion dans les réserves au niveau étatique remodèlerait également la perception mondiale. De plus, le Bitcoin doit agir de manière fiable pendant les crises réelles, pas seulement lors d'événements isolés. Les investisseurs veulent des preuves répétables que le Bitcoin peut s'apprécier lorsque les systèmes traditionnels sont sous tension.
De plus, la maturité de l'infrastructure reste critique. Les couches de paiement doivent s'étendre davantage, les grandes banques doivent élargir les services de garde et l'exploitation minière doit répondre à des attentes environnementales plus strictes. Des progrès sont en cours, mais Kim soutient que ces changements doivent s'accélérer alors que les marchés mondiaux entrent dans un nouveau cycle macro.
Longue période de transition à venir
Kim s'attend à ce que des changements significatifs commencent après 2026, à mesure que la volatilité se refroidit et que l'adoption institutionnelle augmente. D'ici 2030, il soutient que le Bitcoin pourrait enfin gagner son titre d'or numérique. Cependant, le calendrier dépend des tests du monde réel, des réformes structurelles et de la confiance mondiale croissante.
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Source : https://coinedition.com/bitcoins-battle-for-safe-haven-status-intensifies-as-gold-extends-its-lead/
