Cinq gouvernements qui ont établi des règles claires en matière de licences crypto en 2025

Comment les cadres réglementaires sont devenus plus clairs (et plus favorables) en 2025

Pendant des années, le secteur des crypto-monnaies a fonctionné sous un ensemble disparate de réglementations contradictoires — parfois interdit purement et simplement, parfois accueilli à bras ouverts et souvent laissé dans un inconfortable entre-deux. Mais 2025 a marqué un changement notable vers une plus grande clarté réglementaire dans plusieurs juridictions majeures, les gouvernements s'éloignant de l'ambiguïté pour adopter des cadres de cryptoactifs plus structurés.

Cinq juridictions clés ont reconnu que la clarté et l'accessibilité en matière de licences crypto peuvent coexister avec la protection des consommateurs et l'intégrité financière. Le résultat a été une nouvelle génération de cadres simplifiés qui équilibrent l'innovation et la supervision, facilitant le lancement et l'exploitation de projets légitimes.

Ce changement est important car la clarté réglementaire est devenue un facteur essentiel pour la planification à long terme. Lorsque les entrepreneurs savent exactement ce qui est requis, combien cela coûtera et combien de temps cela prendra, ils peuvent planifier stratégiquement au lieu de naviguer dans l'incertitude juridique. Lorsque les régulateurs fournissent des voies claires, ils réduisent les frictions en matière de conformité tout en renforçant leur capacité à superviser l'écosystème.

Du passage du GENIUS Act aux États-Unis au déploiement complet de Markets in Crypto-Assets (MiCA) dans l'Union européenne, 2025 a marqué une réduction de l'incertitude réglementaire. Nous avons analysé le paysage réglementaire mondial pour identifier cinq gouvernements qui ont fait des efforts notables pour simplifier, rationaliser et clarifier les licences crypto au cours de l'année.

1. États-Unis : un changement vers la clarté fédérale

Pendant des années, les États-Unis ont été parmi les juridictions les plus difficiles à naviguer pour les entrepreneurs crypto. Une stratégie souvent décrite comme une « réglementation par l'application », dans laquelle les attentes réglementaires étaient clarifiées principalement par des litiges, a contribué à l'incertitude et poussé une innovation significative à l'étranger. Cette approche a changé en juillet 2025 avec le passage du GENIUS Act.

La législation a établi le premier cadre fédéral complet pour les stablecoins. Elle a abordé l'incertitude de longue date concernant le traitement des stablecoins en vertu du droit des matières premières et des valeurs mobilières, qui avait créé des frictions dans l'ensemble du secteur. Elle a également marqué un changement dans la politique bancaire, les régulateurs révisant les approches antérieures qui avaient limité l'accès des entreprises crypto au système financier traditionnel.

Comment le GENIUS Act simplifie les licences

Le GENIUS Act a introduit une voie fédérale claire pour les émetteurs de stablecoins. Il a réduit la dépendance à un système fragmenté de licences de transmetteur de fonds au niveau des États en établissant un cadre fédéral unifié. Pour la première fois, les entreprises natives de la crypto pouvaient se référer à un seul ensemble de règles pour comprendre les exigences de base pour opérer légalement aux États-Unis.

Le saviez-vous ? Avant le GENIUS Act, les émetteurs de stablecoins aux États-Unis devaient généralement obtenir des licences de transmetteur de fonds dans la plupart des États pour opérer à l'échelle nationale. Le nouveau cadre fédéral réduit cette duplication en établissant une voie de licence unifiée. En conséquence, les coûts de conformité pour les émetteurs peuvent diminuer, y compris les dépenses juridiques et administratives.

2. Union européenne : le pouvoir du « passeport »

Bien que la réglementation MiCA de l'UE ait été adoptée plus tôt, 2025 a été l'année où la mise en œuvre a véritablement commencé. En janvier, la phase d'octroi de licences et d'autorisation est entrée en vigueur, et les avantages du mécanisme de passeport de l'union sont devenus opérationnels.

MiCA a introduit le concept d'autorisation unique. Un fournisseur de services de cryptoactifs (CASP) titulaire d'une licence dans un État membre peut étendre ses services dans les 27 pays de l'UE sans passer par des processus d'autorisation nationaux distincts. En pratique, une entreprise autorisée aux Pays-Bas peut étendre ses opérations en Allemagne dans le cadre de MiCA.

L'Allemagne, déjà une juridiction de premier plan pour la réglementation fintech, a approuvé 21 CASP au cours du premier semestre de l'année. Cela a positionné le pays comme un point d'entrée clé pour l'activité crypto institutionnelle en Europe.

Le saviez-vous ? Le mécanisme de passeport de MiCA permet à une entreprise crypto titulaire d'une licence dans un État membre de l'UE, comme Malte ou la Lituanie, de fournir des services dans tout le marché unique européen sous une seule autorisation. Ce cadre permet l'accès à un marché de plus de 450 millions de consommateurs sans nécessiter d'approbations de licence distinctes dans chaque pays.

3. Émirats arabes unis (Dubaï) : clarification du champ d'application réglementaire

Dubaï s'est longtemps positionnée comme un hub crypto. Cependant, sa phase réglementaire initiale a été marquée par des changements fréquents et itératifs qui ont créé de l'incertitude pour certaines entreprises.

En mai 2025, la Virtual Assets Regulatory Authority (VARA) a publié la version 2.0 de ses recueils de règles. Cette mise à jour a marqué un passage d'une approche réglementaire expérimentale à un cadre plus mature aligné sur les normes financières mondiales.

Comment VARA simplifie les licences :

La mise à jour a remplacé des directives fragmentées par un régime de licences consolidé et basé sur les activités. Elle a explicitement défini des termes qui étaient auparavant ambigus, y compris des concepts tels que « dépositaire qualifié » et des normes de garantie spécifiques. Elle a également fixé une date limite stricte de conformité au 19 juin 2025.

Les recueils de règles révisés ont fourni aux demandeurs une liste de contrôle de conformité claire, réduisant le besoin d'interpréter des directives larges ou peu claires.

Le saviez-vous ? La Virtual Assets Regulatory Authority (VARA) a été créée comme un régulateur indépendant dédié exclusivement au secteur des actifs virtuels à Dubaï. Contrairement aux juridictions où la supervision des crypto est gérée par des régulateurs de valeurs mobilières ou bancaires existants, VARA a été créée pour se concentrer spécifiquement sur les exigences réglementaires des activités d'actifs virtuels et des technologies Web3.

4. Hong Kong : un cadre de stablecoins révisé

Hong Kong a signalé un effort renouvelé pour renforcer sa position dans les actifs numériques en 2024 et a poursuivi en 2025. Un élément central de cet effort a été l'introduction d'un nouveau cadre réglementaire pour les stablecoins en août. Le cadre a suivi une phase de test en bac à sable menée par l'Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA).

Comment cela simplifie les licences :

Hong Kong a reconnu le rôle croissant des stablecoins dans l'écosystème crypto et a introduit un cadre de licences dédié aux émetteurs de stablecoins référencés en monnaie fiduciaire. Cette approche a réduit l'incertitude qui avait découlé des tentatives d'intégrer les stablecoins dans les régimes existants de valeurs mobilières ou d'installations de valeur stockée.

Le cadre définit des exigences de capital distinctes et des normes de réserve clairement définies et de nature supervisée. En conséquence, Hong Kong s'est positionnée comme une juridiction réglementée pour l'émission de stablecoins selon les principes du droit anglais, offrant aux entreprises internationales une passerelle structurée vers les marchés d'actifs numériques asiatiques.

Le saviez-vous ? Le cadre de Hong Kong aborde spécifiquement la « sollicitation inversée » en créant un refuge légal. Cela s'applique aux entreprises étrangères qui ne font pas activement de marketing auprès des résidents de Hong Kong. Il simplifie la carte de conformité mondiale pour les protocoles DeFi multinationaux.

5. Royaume-Uni : le « régime unifié »

Le Royaume-Uni a initialement proposé une approche progressive dans laquelle les stablecoins seraient réglementés en premier, les activités crypto plus larges étant abordées plus tard. En 2025, cette feuille de route a été simplifiée. Un projet de loi publié par le Trésor britannique en avril a signalé un mouvement vers un régime unique et unifié sous le Financial Services and Markets Act (FSMA). Cela a été suivi par des documents de consultation publiés par la Financial Conduct Authority (FCA) en décembre.

Comment cela simplifie les licences :

En intégrant la crypto dans le cadre FSMA existant, le Royaume-Uni s'est éloigné du traitement de la crypto comme une catégorie d'actifs distincte pour la réguler dans les règles financières établies. Le document de discussion DP25/1 a décrit un régime qui s'appuie sur les exigences existantes pour les plateformes de trading et les intermédiaires.

Pour les banques et les courtiers opérant déjà sous la supervision de la FCA, cette approche réduit les frictions. Les entreprises familières avec les attentes de la FCA peuvent étendre leurs processus de conformité existants aux activités liées aux crypto plutôt que de s'adapter à une structure réglementaire entièrement nouvelle.

Le saviez-vous ? Le régime réglementaire unifié du Royaume-Uni s'étend au-delà des entreprises aux individus impliqués dans les promotions financières. En vertu des règles intégrées par la FCA en 2025, les influenceurs qui font la promotion de cryptoactifs non conformes sans l'autorisation requise peuvent faire face à des sanctions pénales, y compris des peines de prison potentielles allant jusqu'à deux ans.

Un changement vers la concurrence réglementaire

Si 2024 a été l'année des fonds négociés en bourse, 2025 a été l'année de la licence.

La simplification observée en 2025 ne concernait pas la déréglementation. En fait, les normes de lutte contre le blanchiment d'argent, de garde et de protection des consommateurs sont plus élevées que jamais. Ce qui a changé, c'est le processus. Les gouvernements ont de plus en plus reconnu que le capital a tendance à affluer vers les juridictions dotées de règles claires et prévisibles. Dans ce contexte, « meilleur » ne signifie plus non réglementé ; cela signifie clairement réglementé.

Pour les fondateurs et les bâtisseurs, la carte réglementaire n'est plus vierge. Que ce soit par le cadre de passeport de l'UE, la clarté fédérale émergente aux États-Unis ou les régimes spécialisés des Émirats arabes unis et de Hong Kong, les voies pour opérer en conformité sont plus clairement définies. La question n'est plus de savoir si une entreprise peut obtenir une licence ; c'est de savoir où elle choisit de se développer.