Ce qui a changé dans la finance indienne en 2025 — et ce qui n'a pas changé

L'écosystème financier indien en 2025 a été façonné moins par des lancements médiatisés que par une consolidation dans les paiements, les prêts et le financement commercial.

Les infrastructures numériques se sont davantage étendues dans l'activité économique quotidienne, les cadres réglementaires se sont stabilisés après une période de turbulences, et les prêteurs se sont de plus en plus appuyés sur des modèles basés sur les données pour évaluer les risques.

Dans le même temps, les contraintes persistantes liées à la liquidité, à la documentation et à l'accès au crédit — particulièrement pour les MPME et les exportateurs — sont restées non résolues.

Les dirigeants des plateformes fintech, de prêt et commerciales décrivent 2025 comme une année où le système a commencé à fonctionner avec une plus grande prévisibilité.

L'accent est passé de l'adoption rapide à la durabilité : s'assurer que l'infrastructure numérique, les normes de conformité et les modèles de financement peuvent soutenir une participation durable plutôt qu'une croissance épisodique.

L'infrastructure de paiement continue de s'étendre

L'Unified Payments Interface (UPI) a continué d'ancrer le paysage des paiements numériques en Inde en 2025.

Selon les données gouvernementales, UPI représente désormais environ 85 % de toutes les transactions numériques de détail, avec des valeurs de transaction mensuelles dépassant ₹24 lakh crore au cours de l'année.

La portée de la plateforme s'est étendue au-delà des centres urbains, avec des modèles numériques assistés permettant une adoption plus élevée dans les régions rurales et semi-urbaines.

Les observateurs politiques et industriels considèrent de plus en plus UPI moins comme une innovation de paiement et plus comme une infrastructure de base.

Son intégration avec des fonctionnalités telles que les lignes de crédit, les mandats récurrents et les services liés aux commerçants a élargi son rôle dans l'activité financière quotidienne.

Akshay Mehrotra, Directeur général et CEO du Groupe Fibe, a déclaré que 2025 reflétait un changement plus large dans la façon dont la technologie et la politique façonnent les services financiers.

« L'année a vu des innovations dans UPI avec la plateforme introduisant des fonctionnalités améliorées pour la facilité d'utilisation et la transparence, un accès au crédit simplifié et la rationalisation historique de la GST », a-t-il déclaré, ajoutant que les consommateurs sont désormais plus informés et attendent des expériences fluides entre les paiements et le crédit.

Les MPME et l'écart de crédit

Malgré ces avancées, l'accès au fonds de roulement reste un problème structurel pour les MPME.

Les estimations de M1xchange et Deloitte suggèrent que l'écart de crédit des MPME en Inde reste dans la fourchette de ₹20 à 25 lakh crore, les canaux formels ne répondant qu'à une fraction de la demande totale.

Les estimations de SIDBI placent l'écart encore plus haut, à près de ₹30 lakh crore, affectant particulièrement les entreprises du secteur des services et les petits fournisseurs.

Sundeep Mohindru, fondateur et promoteur de M1xchange, a déclaré que bien que les cadres réglementaires et les outils numériques aient amélioré l'accès au crédit formel, l'écart persiste.

« Il existe toujours un écart important de crédit pour les MPME, entre ₹25 lakh crores et ₹30 lakh crores », a-t-il déclaré.

Selon Mohindru, combler cet écart nécessite un accès plus fiable au fonds de roulement et une meilleure utilisation des données de transaction vérifiées pour améliorer l'évaluation du crédit.

La recherche industrielle indique que les prêteurs se tournent de plus en plus vers des modèles de prêt basés sur les flux de capitaux, soutenus par la facturation numérique, les données GST et les plateformes de créances commerciales.

La Reserve Bank of India a approuvé cette approche par le biais d'initiatives telles que le Trade Receivables Discounting System (TReDS), qui permet aux MPME d'escompter des factures auprès de banques et d'investisseurs institutionnels sans augmenter l'effet de levier du bilan.

Le financement commercial et les pressions sur les exportateurs

Les exportateurs ont fait face à des défis supplémentaires en 2025, les conditions commerciales mondiales restant volatiles.

Des cycles de paiement plus longs, des fluctuations de devises, des changements de prix liés aux tarifs et des exigences de documentation ont continué d'affecter la planification de la liquidité, en particulier pour les petites et moyennes entreprises.

Pushkar Mukewar, co-fondateur et CEO de Drip Capital, a déclaré que les exportateurs opèrent dans un environnement nettement différent par rapport aux années précédentes.

« Les lacunes en matière de documentation, les cycles de paiement prolongés, les fluctuations de devises et les chocs de prix liés aux tarifs créent de l'incertitude, en particulier pour les entreprises qui dépendent d'un fonds de roulement prévisible », a-t-il déclaré.

« C'est la plus grande contrainte que nous constatons : pas de demande, mais liquidité et gestion des risques. »

Mukewar a ajouté que les exportateurs recherchent de plus en plus des solutions de financement structurées et en temps réel alignées sur les chaînes d'approvisionnement mondiales plutôt que sur les processus bancaires traditionnels.

Il a noté qu'une participation plus large des prêteurs — y compris les banques mondiales, les institutions de développement et le capital privé — a amélioré l'efficacité et la transparence, mais de nouveaux progrès dépendront de cadres de données partagés et d'interopérabilité des systèmes.

Inclusion du dernier kilomètre

Alors qu'une grande partie de la discussion autour de la fintech se concentre sur l'infrastructure et le capital, la livraison du dernier kilomètre reste un facteur déterminant de la participation financière.

Les modèles numériques assistés et les correspondants commerciaux continuent de jouer un rôle important dans l'extension des services aux régions sous-bancarisées.

Anand Kumar Bajaj, fondateur, directeur général et CEO de PayNearby, a déclaré que 2025 était marquée par des efforts pour renforcer la confiance parallèlement à l'accès.

« Lorsque la technologie et la confiance locale se rejoignent, la participation économique croît de manière significative », a-t-il déclaré, soulignant l'adoption d'UPI et les mesures politiques telles que les unités bancaires numériques et les mises à jour des normes d'authentification.

Cette approche fondée sur la confiance a également été évidente dans les initiatives d'inclusion financière dirigées par des femmes.

Jayatri Dasgupta, CMO de PayNearby et directrice de programme de Digital Naari, a déclaré que l'année écoulée a vu un changement dans la façon dont la participation économique des femmes est perçue.

« Les clientes effectuent des transactions presque 66 % plus élevées avec des agents féminins », a-t-elle déclaré, citant les données du réseau interne.

Selon Dasgupta, les correspondantes bancaires féminines contribuent à la fois aux revenus des ménages et à un accès plus large aux services financiers formels au sein de leurs communautés.

Données, IA et interopérabilité

Dans tous les segments, les dirigeants et chercheurs soulignent l'intégration des données comme une exigence centrale pour la prochaine phase de développement financier. Des événements comme le Global Fintech Fest 2025 ont mis en évidence le rôle croissant de l'IA dans la souscription, les paiements et la conformité, ainsi que les appels à des systèmes interopérables permettant aux prêteurs et aux plateformes de partager des données vérifiées en toute sécurité.

La recherche mondiale des cabinets de conseil indique que les systèmes de paiement dans le monde évoluent vers une plus grande interopérabilité et des modèles de finance intégrée.

En Inde, cette tendance est étroitement liée à l'infrastructure publique numérique telle que les cadres UPI, Aadhaar et Account Aggregator, qui permettent le partage de données basé sur le consentement.

Mukewar a noté que les progrès futurs dans le financement commercial et des MPME dépendront moins de la disponibilité du capital et plus de la coordination. « Permettre un financement transparent ne sera pas seulement une question de déploiement de capital », a-t-il déclaré. « Cela nécessitera des cadres de données partagés, des systèmes interopérables et une collaboration plus profonde entre régulateurs, prêteurs et plateformes technologiques. »

Selon la plupart des témoignages, 2025 a marqué une phase de transition plutôt qu'un point final. Le système financier a démontré une plus grande stabilité, mais des contraintes structurelles — particulièrement autour du crédit des MPME et de la liquidité des exportateurs — demeurent.

L'année à venir devrait tester si l'infrastructure numérique existante et la clarté réglementaire peuvent se traduire par un accès plus large et plus cohérent au financement.

Si l'interopérabilité s'améliore et que la participation institutionnelle s'approfondit, des plateformes telles que TReDS, les prêteurs numériques et les fournisseurs de financement commercial pourraient jouer un rôle plus important pour combler les lacunes persistantes. Sinon, les progrès pourraient rester inégaux, concentrés dans des segments déjà bien intégrés dans les canaux financiers formels.

Pour l'instant, 2025 se présente comme une année où l'infrastructure financière de l'Inde a mûri, même si les limites de cette infrastructure sont devenues plus claires.

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