Le régulateur financier britannique recentre son application de la loi tout en clôturant des dizaines d'enquêtes

Au cours des dernières années, la Financial Conduct Authority du Royaume-Uni a considérablement réduit le nombre d'enquêtes qu'elle poursuit activement, optant plutôt pour moins de cas avec des résultats plus clairs et une résolution plus rapide.

Moins de cas, des décisions plus rapides

Ce changement est plus visible dans les chiffres. Depuis 2022, la FCA a clôturé environ 100 enquêtes sans prendre de mesures formelles, réduisant sa charge de dossiers actifs de près de moitié. En octobre 2025, le régulateur supervisait seulement 124 enquêtes ouvertes — le niveau le plus bas depuis des années et un contraste marqué avec les plus de 230 cas trois ans plus tôt.

Le changement de cap a commencé après qu'une nouvelle direction a pris en charge la division de l'application en 2023. Plutôt que de lancer de gros volumes de cas exploratoires, la FCA a commencé à prioriser les affaires où la faute était plus facile à prouver et où l'application aurait un impact tangible sur le marché.

Le résultat a été un pipeline plus allégé. Les nouvelles enquêtes ont fortement chuté en 2025, le régulateur ouvrant moins de la moitié des cas qu'il lançait typiquement les années précédentes. Les conseillers juridiques représentant les entreprises affirment que la FCA est désormais beaucoup moins susceptible d'ouvrir des dossiers simplement pour « voir où ils mènent », privilégiant les violations plus claires plutôt que des exercices prolongés d'établissement des faits.

En même temps, les enquêtes se clôturent plus rapidement. Plusieurs cas récents ont abouti en moins de deux ans — une amélioration spectaculaire par rapport à la moyenne historique, qui s'étendait souvent au-delà de trois ans.

L'application impose toujours de lourdes amendes

Malgré la réduction du nombre d'enquêtes, l'activité d'application n'a pas disparu. En fait, la FCA a émis plus de mesures d'application au cours des deux dernières années que sa moyenne annuelle à long terme. La différence réside dans la concentration plutôt que dans l'intensité.

Les sanctions majeures se sont concentrées sur les défaillances en matière de lutte contre le blanchiment d'argent et les faiblesses de conformité systémiques, y compris des amendes de plusieurs millions de livres contre de grandes banques britanniques et des sociétés de crédit immobilier. Le message semble être sélectif mais énergique : moins de cibles, des enjeux plus élevés.

Un changement réglementaire plus large

Le recalibrage de la FCA reflète des tendances observées ailleurs. Aux États-Unis, la Commission américaine des valeurs mobilières et des échanges s'est également éloignée de la posture d'application agressive qui a défini le début des années 2020, en particulier dans le secteur des crypto-monnaies. Dans le climat politique actuel, les régulateurs des deux côtés de l'Atlantique sont sous pression pour soutenir la croissance économique et éviter de surcharger les entreprises.

Les deux agences présentent ce changement comme une amélioration de l'efficacité plutôt qu'un recul. Les ressources, selon elles, sont redirigées vers les risques les plus graves plutôt que dispersées sur des cas marginaux.

La réglementation se durcit ailleurs

Il est important de noter que moins d'enquêtes aujourd'hui ne signifient pas une réglementation plus légère demain. Le Royaume-Uni prépare un nouveau cadre de surveillance pour les entreprises de crypto-actifs qui entrera en vigueur en 2027, ainsi que des règles élargies sur les fautes professionnelles et une surveillance renforcée des services professionnels à partir de 2026.

Les experts juridiques s'accordent largement à dire que la culture d'application de la FCA reste intacte — mais plus disciplinée. Les enquêtes sont de plus en plus axées sur les résultats, et l'ère de l'ouverture de cas à des fins purement diagnostiques semble se terminer.

Pour les entreprises opérant au Royaume-Uni, le message est nuancé : le régulateur peut frapper moins souvent, mais quand il le fait, il est plus susceptible d'arriver avec un dossier clair — et une lourde sanction.

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