Vladimir Novakovski : La DeFi doit égaler les performances de la finance traditionnelle, pourquoi résoudre des problèmes concrets est crucial, et le rôle évolutif d'Ethereum dans le trading

Points clés

• La DeFi / Finance Décentralisée doit égaler les performances de la finance traditionnelle tout en maintenant la vérifiabilité.
• Construire dans la crypto doit se concentrer sur la résolution de problèmes significatifs plutôt que de construire pour le plaisir de construire.
• La plupart du trading d'actifs numériques reste centralisé, sans utiliser la technologie blockchain.
• Les actions vérifiables on-chain par les intermédiaires peuvent améliorer l'efficacité par rapport à la finance traditionnelle opaque.
• Les contrats à terme perpétuels sont favorisés par les traders pour leur efficacité en capital et leur effet de levier.
• Les retours clients sont cruciaux dans le développement technologique ; commencer uniquement avec l'infrastructure n'est pas efficace.
• La domination du marché dans les échanges perpétuels change à chaque cycle.
• L'adéquation produit-marché pour les DEX (échanges décentralisées) était insuffisante pour attirer les traders après l'effondrement de FTX.
• La concurrence entre les échanges centralisés et décentralisés s'intensifiera avec le temps.
• Construire sur Ethereum est crucial pour capter l'avenir de la finance.
• Résoudre les problèmes techniques difficiles en premier peut conduire à de plus grands bénéfices à long terme.
• La connectivité d'Ethereum et les cas d'usage institutionnels connaîtront des développements significatifs cette année.
• Construire sur Ethereum L2 offre une meilleure sécurité et un accès aux protocoles DeFi / Finance Décentralisée existants.
• La faible latence du système de trading est obtenue grâce à un séquenceur optimisé.
• La vérifiabilité dans les systèmes de trading garantit équité et efficacité, en particulier pendant les marchés volatils.

Présentation de l'invité

Vladimir Novakovski est le fondateur et PDG de Lighter, un échange de contrats à terme perpétuels décentralisé construit sur Ethereum. Auparavant, il a cofondé Lunchclub, une plateforme de réseautage alimentée par l'IA, et a passé près de 15 ans dans des rôles d'ingénierie et de trading dans des entreprises telles que Quora, Addepar et Citadel. Diplômé de Harvard qui y est entré à l'âge de 16 ans, Novakovski a également établi des partenariats stratégiques avec des plateformes majeures comme Robinhood pour étendre la portée de Lighter sur le marché des dérivés crypto.

Défis et objectifs de la DeFi

• La DeFi / Finance Décentralisée vise à performer au même niveau que la finance traditionnelle sans sacrifier la vérifiabilité.
• « Si nous réfléchissons à comment la defi performe réellement au même niveau que la tradfi sans sacrifier en quelque sorte la vérifiabilité » – Vladimir Novakovski
• Le besoin de vérifiabilité dans les systèmes financiers est un défi critique dans la DeFi / Finance Décentralisée.
• Construire dans la crypto doit répondre à des problèmes significatifs, pas seulement pour le plaisir de construire.
• « Ce n'est pas comme si on se disait ok construisons dans la crypto pour le plaisir de construire de la crypto » – Vladimir Novakovski
• Résoudre les problèmes du monde réel est une priorité dans l'espace crypto.
• La philosophie derrière l'innovation dans la crypto met l'accent sur des contributions significatives.
• « Voici en fait un problème vraiment important qui rassemble beaucoup de blocs de construction qui existent maintenant » – Vladimir Novakovski

Trading centralisé vs décentralisé

• La plupart du trading d'actifs numériques est centralisé et n'utilise pas la technologie blockchain.
• « 99% de la façon dont les actifs numériques étaient tradés n'utilisaient pas réellement les rails de la blockchain » – Vladimir Novakovski
• Le trading centralisé n'offre pas d'améliorations par rapport à la finance traditionnelle.
• Les actions vérifiables on-chain par les intermédiaires peuvent améliorer l'efficacité.
• « Si ce qu'ils font est vérifiable et est on-chain, cela rend simplement les choses plus efficaces » – Vladimir Novakovski
• Les contrats à terme perpétuels sont plus attrayants pour les traders en raison de l'efficacité du capital.
• « La plupart du trading actif se fait avec les perps… cela a du sens quand on y pense » – Vladimir Novakovski
• Comprendre les stratégies de trading est crucial pour le développement de plateformes.

L'évolution des plateformes de trading

• Construire une technologie de base sans retours clients réels est inefficace.
• « Sans avoir cette itération en boucle où vous avez réellement de vrais clients utilisant la technologie » – Vladimir Novakovski
• L'évolution des échanges perpétuels montre que la domination du marché change à chaque cycle.
• « À chaque cycle, vous avez comme une plateforme de perps qui domine en quelque sorte » – Vladimir Novakovski
• BitMEX, dYdX et HyperLiquid ont chacun dominé différents cycles.
• La nature cyclique de la domination du marché informe les stratégies futures.
• Comprendre les échanges perpétuels est essentiel pour naviguer sur le marché crypto.
• Les dynamiques du marché dans les échanges perpétuels changent constamment.

DEX et adéquation au marché

• L'adéquation produit-marché pour les DEX (échanges décentralisées) n'était pas assez forte après l'effondrement de FTX.
• « L'adéquation produit-marché pour la plupart des traders à l'époque d'être sur une dex n'était tout simplement pas là » – Vladimir Novakovski
• L'effondrement a mis en évidence les défis pour gagner des parts de marché pour les DEX (échanges décentralisées).
• La concurrence entre les échanges centralisés et décentralisés s'intensifiera.
• « Le passage de la cefi à la defi se poursuivra » – Vladimir Novakovski
• Les dynamiques évolutives du marché des échanges indiquent un changement dans les préférences de trading.
• Le paysage concurrentiel entre les échanges centralisés et décentralisés évolue.
• Comprendre les préférences des traders est crucial pour que les DEX (échanges décentralisées) gagnent en traction.

Le rôle d'Ethereum dans la finance

• Construire sur Ethereum est essentiel pour capter l'avenir de la finance.
• « Construire au-dessus d'ethereum et être connecté avec l'écosystème plus large » – Vladimir Novakovski
• L'importance d'Ethereum dans l'écosystème financier croît.
• Résoudre les problèmes techniques difficiles en premier peut conduire à de plus grands bénéfices à long terme.
• « Si vous résolvez les problèmes techniques difficiles en premier, alors vous obtenez le plus grand déblocage plus tard » – Vladimir Novakovski
• L'importance stratégique d'Ethereum pour les innovations financières est soulignée.
• La connectivité d'Ethereum et les cas d'usage institutionnels connaîtront des développements significatifs.
• « Cette année, beaucoup de choses vont se passer en ce qui concerne le déblocage de la connectivité complète à ethereum » – Vladimir Novakovski

Avantages techniques et efficacité des coûts

• La faible latence du système de trading est obtenue grâce à un séquenceur optimisé.
• « La partie faible latence est vraiment importante… le séquenceur peut être hautement optimisé » – Vladimir Novakovski
• Le système de trading traite 500 millions d'ordres par jour à un coût inférieur à 50 000 $.
• « Nous traitons 500 000 000 d'ordres par jour et le coût de tout cela est comme moins de 50 k usd » – Vladimir Novakovski
• La vérifiabilité dans les systèmes de trading garantit équité et efficacité.
• « Si les trades sont réglés on-chain mais que l'appariement se fait off-chain d'une manière qui n'est pas vérifiable » – Vladimir Novakovski
• Les coûts d'exploitation sur les solutions Ethereum L2 sont inférieurs à ceux des échanges centralisés.
• « Même les échanges centralisés ont probablement une structure de coûts plus élevée » – Vladimir Novakovski

Innovations en matière de preuve à divulgation nulle de connaissance

• La combinaison unique d'expertise en cryptographie et en analyse quantitative est cruciale.
• « Nous sommes peut-être la seule équipe qui a les deux [expertise en cryptographie et quant] » – Vladimir Novakovski
• Les circuits de preuve à divulgation nulle de connaissance pour la finance sont comparés à des puces spécialisées en matériel.
• « Nous avons créé des circuits de preuve à divulgation nulle de connaissance qui sont spécifiquement pour la finance » – Vladimir Novakovski
• Encoder efficacement les règles financières est une caractéristique clé des circuits de preuve à divulgation nulle de connaissance.
• « Nos circuits peuvent encoder très efficacement les règles dont vous avez besoin pour la finance » – Vladimir Novakovski
• Le compromis entre l'optimisation pour l'efficacité du trading et la flexibilité est reconnu.
• « Il y a un compromis là… pour le trading, vous devez avoir l'efficacité » – Vladimir Novakovski

Innovation du modèle économique et impact sur l'industrie

• Innover les modèles économiques peut être puissant pour changer une industrie.
• « Expérimenter avec le modèle économique et ne pas simplement maintenir le statu quo peut être vraiment puissant » – Vladimir Novakovski
• L'idée de zéro frais dans le trading a d'abord été accueillie avec scepticisme.
• « Quand ils ont eu cette idée de zéro frais, personne ne pensait que cela fonctionnerait » – Vladimir Novakovski
• Les premiers défis rencontrés par Robinhood mettent en évidence la résistance à l'innovation.
• L'impact du modèle sans frais de Robinhood sur l'industrie du trading est significatif.
• Comprendre le contexte du modèle de Robinhood fournit des aperçus sur les changements de l'industrie.
• L'innovation dans les modèles économiques reflète un changement significatif de l'industrie.

Intégration institutionnelle avec la DeFi

• Coinbase et Robinhood explorent l'intégration de la DeFi / Finance Décentralisée dans leurs modèles.
• « Coinbase… comprend le pouvoir de la defi passant avec le temps de rails centralisés à des rails décentralisés » – Vladimir Novakovski
• L'orientation stratégique des principaux acteurs financiers indique un passage vers la DeFi / Finance Décentralisée.
• Une collaboration potentielle entre les innovateurs de la DeFi / Finance Décentralisée et les plateformes traditionnelles est possible.
• « Ils veulent certainement travailler étroitement avec les gens qui innovent dans la defi » – Vladimir Novakovski
• La relation évolutive entre la finance décentralisée et centralisée est cruciale.
• Comprendre l'intégration de la DeFi / Finance Décentralisée dans la finance traditionnelle est essentiel pour les développements futurs.
• Le paysage financier est façonné par les collaborations entre la DeFi / Finance Décentralisée et les plateformes traditionnelles.

Trading institutionnel et défis réglementaires

• Les institutions sont motivées à trader des actions sur des plateformes comme Lighter.
• « Les institutions vont là où se trouve aussi le détail… elles veulent participer à autant de marchés que possible » – Vladimir Novakovski
• Le plus grand défi pour les boutiques de trading natives crypto est l'expertise dans les actions américaines.
• « Les boutiques de trading natives crypto… n'ont pas beaucoup d'expertise dans les actions américaines » – Vladimir Novakovski
• Les acteurs institutionnels hésitent à trader sur les DEX (échanges décentralisées) en raison de préoccupations réglementaires.
• « Les acteurs qui ont cette expertise n'ont pas activement voulu trader sur les dexs… à cause de questions de réglementation et de conformité » – Vladimir Novakovski
• Les mesures de KYC on-chain et de conformité peuvent faciliter le trading institutionnel sur les DEX (échanges décentralisées).
• « Si vous avez ce kyc on-chain, vous pouvez avoir certaines règles autour de cela » – Vladimir Novakovski

Alignement technique et succès des projets

• La pile technique doit s'aligner sur les besoins institutionnels pour une adoption réussie.
• « L'alignement de la pile technique doit être là… s'il y a un alignement technique et que la technologie fonctionne réellement » – Vladimir Novakovski
• De nombreux projets échouent en raison d'une technologie inadéquate malgré des relations institutionnelles.
• « Il y a d'autres projets qui ont beaucoup de relations institutionnelles mais la technologie là ne fonctionne tout simplement pas » – Vladimir Novakovski
• Une technologie fonctionnelle est cruciale pour le succès des projets crypto.
• Comprendre l'importance de la fiabilité technique est essentiel pour favoriser la confiance institutionnelle.
• Le rôle de la compatibilité technique dans l'adoption grand public de la crypto est souligné.
• Le succès des projets crypto dépend à la fois de la technologie et des relations institutionnelles.

Valorisation et croissance sur le marché crypto

• L'accent mis sur les revenus dans la crypto est important, mais la croissance devrait également être prise en compte.
• « La crypto regarde maintenant les revenus mais vous devriez aussi regarder la croissance » – Vladimir Novakovski
• Les réactions du marché aux fluctuations des revenus reflètent un changement dans le sentiment des investisseurs.
• « Avant le lancement du token… personne ne paniquait à propos de revenus plus faibles mais maintenant ils le font » – Vladimir Novakovski
• L'écosystème Ethereum devrait être considéré comme une startup avec un potentiel de croissance.
• « Vous devez y penser davantage comme une startup… pas comme une entreprise publique qui existe depuis vingt ans » – Vladimir Novakovski
• Dans les acquisitions, les entités acquéreuses doivent racheter tous les tokens pour que la valeur s'accumule.
• « L'entité acquéreuse devrait racheter tous les tokens » – Vladimir Novakovski

Finance traditionnelle et intégration crypto

• Les individus natifs de la crypto négligent souvent les complexités de la finance traditionnelle.
• « Les institutions tradfi… beaucoup de personnes natives de la crypto ne comprennent pas » – Vladimir Novakovski
• Tous les marchés de capitaux sont susceptibles de passer à la technologie blockchain.
• « Tous les marchés de capitaux arrivent on-chain… nous ne penserons pas à cela comme des marchés de capitaux traditionnels et des marchés de capitaux crypto » – Vladimir Novakovski
• Les acteurs institutionnels reconnaissent la valeur des technologies blockchain.
• « Les fonds spéculatifs on-chain… les actions tokenisées… les gens de la finance comprennent réellement ces technologies maintenant » – Vladimir Novakovski
• L'intégration des marchés de capitaux et de la blockchain met en évidence une tendance significative.
• Comprendre la relation évolutive entre la finance traditionnelle et la blockchain est crucial.
• L'avenir de la finance implique la fusion des marchés traditionnels et crypto.