L'or tokenisé est en train d'être détruit – Les Perps Hyperliquid (HYPE) viennent de remporter la guerre

L'or tokenisé était censé être l'une des victoires les plus faciles de la crypto. Le pitch était d'apporter de l'or du monde réel sur la blockchain, de le trader à tout moment et d'éviter les barrières traditionnelles. 

Des tokens comme PAXG et XAUT ont été conçus exactement pour cela, offrant aux utilisateurs de crypto une exposition à l'or sans quitter l'écosystème.

Mais le marché vient de livrer un rappel brutal à la réalité. Les contrats à terme perpétuels sur l'or d'Hyperliquid génèrent désormais 5 à 10 fois le volume combiné des plus grands actifs d'or tokenisés. Ce n'est pas un petit changement. C'est les traders qui prennent une décision claire sur ce qu'ils veulent réellement.

Ce n'est pas la tokenisation qui prend le dessus. Ce sont les perps qui prennent la couronne.

La Tokenisation de l'Or Avait l'Histoire… Mais Pas les Traders

Sur le papier, l'or tokenisé a parfaitement du sens. Les actifs adossés à l'or devraient être un pont évident entre la finance traditionnelle et la crypto. Le problème est que la tokenisation n'a jamais complètement échappé aux mêmes frictions qu'elle était censée remplacer.

Même si l'actif vit on-chain, il s'accompagne toujours de questions sur la garde, les règles de remboursement et la confiance envers l'émetteur. Cela ressemble davantage à la finance traditionnelle emballée dans un packaging crypto, et ce n'est pas ce que la plupart des traders recherchent.

La vérité est simple : la plupart des gens ne poursuivaient pas l'idée de "posséder de l'or". Ils poursuivaient une exposition au mouvement des prix de l'or.

Les Perps Hyperliquid Donnent aux Traders Ce Qu'ils Veulent Vraiment

C'est là qu'Hyperliquid a complètement surpassé la tokenisation. Les perps sur l'or éliminent tous les bagages supplémentaires. Pas besoin de penser aux coffres ou aux mécanismes de remboursement. Les traders obtiennent simplement une exposition instantanée aux prix, et c'est la seule chose qui compte dans les marchés à volume élevé.

Une réponse l'a dit parfaitement : les traders veulent une exposition, pas une garde. C'est pourquoi la liquidité s'est déplacée si rapidement. Hyperliquid (HYPE) ne vend pas un récit sur la détention d'or à long terme. Il offre un produit de trading conçu pour la vitesse.

Et une fois que l'effet de levier entre en jeu, l'or tokenisé n'a même pas une chance. Hyperliquid offre jusqu'à 20x d'effet de levier, ce qui est exactement ce que les marchés spéculatifs recherchent. Les perps sont conçus pour l'action, pas pour le stockage.

Cependant, la partie brutale est que l'or tokenisé était censé moderniser les matières premières, mais il a fini par recréer les mêmes frictions traditionnelles sous une nouvelle étiquette. Cela ressemble toujours à un produit financier qui s'accompagne de règles et de limitations.

Les perps n'ont pas ce problème. Ils sont simples, liquides et rapides. Pas de soucis de garde, pas d'étapes supplémentaires, pas de délais. Juste un règlement instantané et une exposition pure.

C'est pourquoi le volume parle plus fort que le récit ne pourrait jamais le faire.

Hyperliquid Prend le Contrôle de la Voie des Matières Premières

Ce changement ne concerne pas seulement l'or. Les matières premières représentent désormais environ 20 % du volume de la plateforme Hyperliquid, et cette part est en hausse. C'est une grande affaire car le trading crypto a principalement vécu dans sa propre bulle de memes, altcoins et cryptos principaux.

Hyperliquid commence à attirer les marchés macro dans le monde des dérivés on-chain. Certains traders ont même plaisanté en disant qu'Hyperliquid subventionne actuellement tout le récit des matières premières, mais c'est souvent ainsi que la domination de la liquidité se construit.

L'échange se positionne comme l'endroit où le trading de matières premières va ensuite.

Un autre détail intéressant du tweet est la comparaison des valorisations. HYPE se négocie autour de 45x prix/frais, tandis que dYdX se situe plus près de 186x. C'est un écart massif, et cela suggère qu'Hyperliquid pourrait encore être tôt dans la façon dont le marché évalue sa croissance.

Les multiples ne garantissent pas une hausse, mais ils mettent en évidence où l'attention commence à se déplacer lorsqu'une plateforme capte une utilisation réelle. Et en ce moment, Hyperliquid la capte.

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De plus, la partie la plus accrocheuse pourrait être ce qui vient ensuite. Des perps sur le pétrole sont annoncés pour mars, et cela pourrait amener cette histoire à un autre niveau. Le pétrole est l'un des plus grands marchés de trading sur la planète, bien plus grand que l'or en termes d'activité mondiale.

Si Hyperliquid (HYPE) peut reproduire ce qu'il fait avec l'or, cela cesse d'être une tendance crypto de niche. Cela devient une tentative sérieuse d'apporter la spéculation mondiale sur les matières premières entièrement on-chain. C'est le prochain véritable test.

Cependant, l'or tokenisé était censé être la percée des matières premières de la crypto. Mais les traders ont pris leur décision clairement. Ils ne veulent pas de produits lents basés sur la garde qui recréent les règles de la finance traditionnelle. Ils veulent une exposition rapide, un effet de levier et de la liquidité.

Les perps Hyperliquid (HYPE) n'ont pas seulement battu la tokenisation. Ils ont exposé la vérité du marché.

Dans la crypto, la propriété est optionnelle. L'exposition est tout.

Et Hyperliquid commence à ressembler à la plateforme construisant la prochaine phase de l'infrastructure de trading.

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