Le PDG de BitGo affirme que Wall Street rattrape son retard sur la garde de Cryptos et que son entreprise a une longueur d'avance

Le PDG de BitGo, Mike Belshe, est apparu dans The Crypto Beat le 6 mars 2026, discutant des débuts de la société au NYSE, de sa charte bancaire nationale de confiance OCC inconditionnelle, et des raisons pour lesquelles il estime que les sociétés de garde natives crypto sont mieux positionnées que les banques traditionnelles entrant dans le secteur.

L'IPO et ce qu'elle signale

BitGo est entré en bourse au NYSE le 22 janvier 2026, sous le ticker BTGO, levant 212,8 millions de dollars à une valorisation d'environ 2,1 milliards de dollars. Belshe a décrit la cotation comme un indicateur de l'appétit du marché pour les sociétés d'infrastructure crypto, une catégorie distincte des plateformes d'échange dans sa manière de générer des revenus.

Cette distinction est importante. BitGo tire plus de 80 % de ses revenus de la garde et du staking plutôt que du volume de trading. Les revenus des plateformes d'échange se compriment pendant les marchés baissiers lorsque le volume de transactions diminue. Les revenus de garde et de staking sont plus stables car les clients institutionnels ne cessent pas d'avoir besoin d'un stockage d'actifs sécurisé lorsque les prix chutent. Le cadrage de Belshe positionne BitGo comme une infrastructure plutôt qu'un acteur du marché, une catégorisation qui tend à attirer un capital institutionnel différent et plus durable.

L'avantage de la charte OCC

Fin 2025, BitGo a reçu une approbation inconditionnelle complète de l'Office of the Comptroller of the Currency pour convertir sa fiducie du Dakota du Sud en une National Trust Bank à charte fédérale, opérant sous le nom de BitGo Bank and Trust N.A. La nature inconditionnelle de l'approbation mérite d'être notée. Circle, Ripple, Fidelity et Paxos ont reçu des approbations conditionnelles en décembre 2025. Zero Hash a déposé sa demande le 4 mars. Morgan Stanley a déposé sa propre demande de charte de fiducie nationale OCC à peu près au même moment.

Une charte fédérale remplace le patchwork de licences de fiducie et de transmission d'argent état par état par un cadre de supervision fédéral unique. Pour les clients institutionnels opérant dans plusieurs états américains, une contrepartie à charte fédérale simplifie considérablement la conformité. Cette simplification a une valeur commerciale réelle indépendante des capacités opérationnelles que la charte permet.

La question Morgan Stanley

La conversation a directement abordé la demande OCC de Morgan Stanley pour une opération de garde et de staking d'actifs numériques. L'argument de Belshe est structurel. Il a souligné l'importance de séparer la garde du trading pour éviter les conflits d'intérêts, positionnant les sociétés natives crypto avec des chartes fédérales comme mieux adaptées pour établir des normes de transparence que les banques traditionnelles adaptant leur infrastructure héritée aux actifs numériques.

L'argument a du mérite en tant que cadrage compétitif. L'activité existante de Morgan Stanley comprend des desks de trading, la gestion de patrimoine et la banque d'investissement qui créent des conflits potentiels lorsque la même institution détient également des actifs numériques clients en garde. L'activité de BitGo est la garde. Il n'y a pas de desk de trading générant des revenus qui pourrait créer des incitations non alignées avec les clients de garde.

Savoir si les clients institutionnels accordent autant d'importance à cette séparation que Belshe le suggère reste une question ouverte. Certains le feront. D'autres donneront la priorité aux relations existantes avec Morgan Stanley et au soutien implicite d'une institution financière d'importance systémique plutôt qu'à une société de garde crypto construite sur mesure, quelle que soit l'équivalence des chartes.

Les deux sociétés opèrent désormais sous le même cadre réglementaire fédéral. La différenciation concurrentielle sera déterminée par le produit, les relations et les prix plutôt que par le seul statut réglementaire.

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