Dana Kripto Mengalami Arus Keluar Rekor: Apakah Pasar Bearish Dimulai?

Total kapitalisasi pasar kripto menurun lebih dari 10% dalam seminggu terakhir karena koreksi harga yang meluas terus berlanjut di berbagai kelas aset digital. Secara khusus, dana investasi kripto, yaitu ETF, telah terkena dampak signifikan dari penurunan harga yang berkepanjangan ini, dengan investor institusional menarik deposito mereka secara besar-besaran. 

Menurut XWIN Research Japan, perkembangan ini, di antara faktor-faktor lain, menunjukkan pasar bearish yang sedang berkembang karena investor secara struktural merotasi modal untuk mencari usaha yang kurang berisiko dan lebih stabil.

Pasar Kripto Memasuki Penurunan Permintaan Struktural – Inilah Alasannya

Dalam postingan QuickTake di CryptoQuant, XWIN Research Japan, sebuah firma analisis pasar aset digital, mempostulasikan bahwa kerugian harga Bitcoin baru-baru ini mungkin menunjukkan perubahan struktural dalam tren pasar daripada sekadar koreksi. Klaim ini didasarkan pada beberapa faktor yang menunjukkan bahwa investor secara sistematis melakukan deleveraging di pasar kripto.

Salah satu faktor ini adalah arus masuk bersih ke dana investasi kripto, yang turun sebesar $2 miliar dalam minggu terakhir, mewakili penurunan terbesar sejak Februari. Sejak awal November, XWIN Research Japan mencatat bahwa penarikan kumulatif dari ETF ini telah mencapai $3,2 miliar, dengan Bitcoin dan Ethereum mengalami arus keluar bersih masing-masing sebesar $1,4 miliar dan $689 juta. Namun, aset di bawah manajemen (AUM) dari ini juga menurun sebesar 27% dari nilai puncak Oktober, menunjukkan bahwa kerugian berat baru-baru ini mencerminkan pergeseran bearish dalam struktur pasar daripada sentimen negatif singkat.

Sementara itu, Coinbase Premium Gap, yang kini telah berubah menjadi negatif selama beberapa minggu terakhir, menambah kedalaman pada wawasan yang hati-hati ini. Secara khusus, XWIN Research mencatat kemiripan dengan penurunan sebelumnya yang terlihat dari Februari hingga Mei, ketika institusi AS mempertahankan tekanan penjualan yang stabil di pasar. Indikator pasar bearish penting lainnya yang disorot oleh analis XWIN adalah Stablecoin Supply Ratio (SSR), yang telah jatuh ke level terendah mendekati tahunan, menunjukkan ada banyak stablecoin relatif terhadap BTC. Namun, meskipun perkembangan ini mungkin menunjukkan daya beli yang lebih tinggi di antara investor, hal ini tidak mengkomunikasikan sinyal bullish.

XWIN Research menjelaskan bahwa ini karena SSR yang rendah didorong oleh penurunan kapitalisasi pasar Bitcoin daripada kenaikan stablecoin. Oleh karena itu, tidak ada likuiditas baru, menunjukkan daya beli pasar yang lemah yang berpotensi mengakibatkan tren penurunan yang berkelanjutan.

Ikhtisar Harga Kripto

Pada saat penulisan, total kapitalisasi pasar kripto dinilai sebesar $2,89 triliun, mencerminkan sedikit penurunan sebesar 1,75% dalam 24 jam terakhir. Sementara itu, volume perdagangan harian naik sebesar 20,93% dan dinilai sebesar $250,9 miliar. 

Menurut XWIN Research Japan, pembalikan nasib bearish hanya dapat terjadi jika pasar kripto melihat kebangkitan kembali arus masuk stablecoin, ditambah dengan normalisasi penurunan premium Coinbase dan kenaikan arus masuk bersih ETF. Tanpa perkembangan ini, investasi kripto memiliki potensi tinggi untuk penurunan berkelanjutan. 

Gambar unggulan dari Barron's, grafik dari Tradingview