Pasar keuangan kemungkinan akan melonjak hingga awal 2026 dengan gelombang euforia sebelum mengalami penurunan tajam di akhir tahun, menurut ekonom Henrik Zeberg.
Dalam konteks ini, Zeberg memperingatkan bahwa reli pasar 2025 menunjukkan ciri-ciri blow-off siklus akhir daripada awal ekspansi yang berkelanjutan, katanya dalam postingan Substack yang diterbitkan 1 Januari.
Meskipun ia memperkirakan aset berisiko akan naik lebih tinggi dalam waktu dekat, Zeberg berargumen bahwa kemajuan ini sedang mempersiapkan panggung untuk pembalikan yang menyakitkan begitu realitas ekonomi mengejar.
Pandangannya muncul saat sentimen investor memasuki tahun baru pada level bullish ekstrem setelah tahun 2025 yang kuat untuk ekuitas dan spekulasi yang diperbarui di seluruh aset berisiko.
Narasi pasar menuju 2026 didominasi oleh ekspektasi keuntungan berkelanjutan, dengan optimisme berpusat pada pertumbuhan yang didorong teknologi, pendaratan ekonomi yang lunak, dan dukungan likuiditas berkelanjutan. Zeberg mengakui faktor-faktor ini dapat memicu kenaikan lebih lanjut di awal tahun, berpotensi menghasilkan melt-up agresif dalam harga aset.
Terputus dari fundamental yang mendasari
Meskipun nada bullish, ia memperingatkan bahwa reli semakin terputus dari kondisi ekonomi yang mendasari. Ia menggambarkan lingkungan saat ini sebagai siklus tahap akhir di mana pasar terus naik meskipun ekonomi riil menunjukkan tanda-tanda kelelahan.
Menurutnya, perbedaan ini tidak biasa dan secara historis telah muncul di dekat puncak pasar utama, ketika investor fokus pada momentum dan likuiditas sambil mengabaikan fundamental yang melemah.
Zeberg menunjuk pada siklus masa lalu di mana pasar mencapai level tertinggi baru tepat sebelum penurunan tajam, dengan harga naik meskipun indikator ekonomi memburuk. Ia berargumen pola serupa sedang muncul, didorong oleh ketakutan kehilangan kesempatan dan perilaku spekulatif yang terus mendorong harga lebih tinggi meskipun risiko yang meningkat di bawah permukaan.
Meskipun konstruktif dalam waktu sangat dekat, ia melihat reli sebagai fase siklus akhir daripada tren naik yang berkelanjutan, memperingatkan bahwa begitu euforia memudar, pertumbuhan yang melambat dan fundamental yang lebih lemah dapat memicu koreksi tajam.
Awal 2026 mungkin masih menguntungkan pengambilan risiko, tetapi siklus yang lebih luas menunjukkan kehancuran signifikan setelah reli sugar-high berakhir.
Gambar unggulan via Shutterstock
Sumber: https://finbold.com/economist-predicts-2026-market-sugar-high-warns-of-bust-afterward/
