Ahli strategi Jefferies memperingatkan investor untuk melindungi diri terhadap potensi volatilitas pasar jika Mahkamah Agung secara tidak terduga mendukung tarif Trump

Analis Wall Street memperingatkan investor untuk bersiap menghadapi pasar yang bergejolak ketika Mahkamah Agung memutuskan tarif era Trump. Ahli strategi Jefferies memperingatkan saham bisa terpukul jika hakim mengejutkan semua orang dengan membiarkan pungutan perdagangan tersebut tetap berlaku.

Sebagian besar trader memperkirakan pengadilan akan membatalkan tarif tersebut. Namun ahli strategi Jefferies Aniket Shah mengatakan dalam catatan hari Rabu bahwa keputusan tak terduga yang menguatkan tarif tersebut "kemungkinan akan mengguncang pasar." Sarannya? Lihat opsi put atau instrumen volatilitas "sebagai asuransi yang bijaksana." Menempatkan uang ke sektor yang menghindari tarif, seperti makanan dan kebutuhan pokok, juga bisa membantu.

Masalahnya adalah, tidak ada yang tahu kapan keputusan itu akan keluar. Pengadilan tidak akan bersidang lagi hingga 20 Februari. Dan sementara Jefferies berpikir tarif akan dibatalkan, perselisihan perdagangan memanas kembali atas desakan Trump untuk menguasai Greenland.

Pasar sudah merasakan apa yang terjadi ketika pengadilan tidak memberikan keputusan. Pada 9 Januari, saham Mattel Inc. dan Deere & Co. jatuh setelah keputusan yang diharapkan tidak pernah datang. Hari Selasa membawa penurunan lain di S&P 500 ketika Trump mengancam tarif pada delapan negara Eropa. Keadaan membaik pada hari Rabu, naik 1,1%, setelah Trump mundur dari pembicaraan tentang penggunaan kekuatan untuk mengambil Greenland.

 Ketidakpastian perdagangan mungkin menghantui pasar sepanjang tahun

"Jika Pengadilan menguatkan tarif IEEPA, kemungkinan akan memberi lampu hijau untuk penggunaan tarif yang berkelanjutan sebagai daya ungkit kebijakan," kata catatan Jefferies yang dilihat Bloomberg, membicarakan tentang Undang-Undang Kekuasaan Ekonomi Darurat Internasional tahun 1977. "Ini akan membuat risiko berita utama terkait perdagangan tetap tinggi di tahun 2026."

Di sinilah hal menariknya. Jika Mahkamah Agung mengatakan tarif tersebut ilegal, perusahaan bisa mendapatkan pengembalian dana senilai ratusan miliar dolar secara total. Namun pengacara perdagangan mengatakan jangan berharap terlalu banyak, mendapatkan uang itu kembali bisa memakan waktu lama.

Trump menulis pada 12 Januari di media sosial bahwa "akan memakan waktu bertahun-tahun untuk mengetahui berapa angka yang kita bicarakan dan bahkan siapa, kapan, dan di mana harus membayar." Dia menyebutnya "kekacauan total, dan hampir mustahil bagi Negara kita untuk membayar."

Perusahaan impor dan ahli bea cukai tidak mempercayainya. Mereka mengatakan prosesnya seharusnya mudah karena semua pembayaran tarif didokumentasikan.

Jangan harap toko akan langsung memangkas harga juga

Josh Ketter, yang menjalankan Spreetail, menunjukkan bahwa "Pengecer belum meneruskan biaya penuh tarif kepada konsumen selama setahun terakhir, sebaliknya mereka melihat margin mereka tertekan." Prioritas pertama untuk pengembalian dana? "Untuk membuat diri mereka utuh secara finansial lagi, jadi konsumen yang mengharapkan pemotongan harga segera akan kecewa."

Michael Lowell dari Reed Smith menjelaskan bagaimana ini mungkin terjadi. "Tidak ada jadwal pasti kapan pengembalian dana akan diberikan kembali," katanya.

Salah satu cara yang bisa terjadi adalah Mahkamah Agung membatalkan tarif tetapi mengirim pertanyaan pengembalian dana ke Pengadilan Perdagangan Internasional. Itu berarti berbulan-bulan argumen, mungkin kembali ke Mahkamah Agung pada akhirnya. Pilihan lain adalah Mahkamah Agung memerintahkan CIT untuk memulai pengembalian dana secara langsung.

Saat ini, Departemen Kehakiman dan perusahaan yang terlibat dalam kasus tarif ingin CIT membentuk komite pengarah untuk menangani lebih dari 1.000 kasus pengembalian dana yang sudah diajukan, kata Lowell.

Tim Keeler di Mayer Brown, yang dulu bekerja untuk Perwakilan Dagang AS Susan Schwab, mengatakan komite pengarah biasanya menangani hal semacam ini. Namun dia memperingatkan bahwa semua orang bergegas untuk pengembalian dana sekaligus bisa menghambat prosesnya. "Bea Cukai bisa memakan waktu hingga dua tahun untuk memproses protes," catat Lowell. Koreksi Ringkasan Pasca lebih cepat, "biasanya selesai dalam 30-45 hari."

Menteri Keuangan Scott Bessent mengatakan pada hari Minggu bahwa "sangat tidak mungkin" pengadilan membatalkan kekuasaan darurat Trump. Seperti yang dilaporkan oleh Cryptopolitan sebelumnya, Bessent telah mengindikasikan bahwa Departemen Keuangan memiliki dana yang cukup untuk menangani pengembalian dana potensial, meskipun dia tidak mengharapkan untuk membutuhkannya.

Meski begitu, pemerintahan memiliki rencana cadangan yang siap. Pasal 122 dari Undang-Undang Perdagangan tahun 1974 dapat membawa tarif 15% selama lima bulan. Pasal 301 memungkinkan penyelidikan per negara. Pasal 338 dari Undang-Undang Tarif tahun 1930 mengizinkan tarif hingga 50%.