Bertahun-tahun Kemudian, Open Interest Bitcoin Dalam BTC Masih Gagal Melampaui Puncak Sebelumnya

Harga Bitcoin berfluktuasi di bawah angka $90.000 seiring meningkatnya volatilitas di seluruh pasar cryptocurrency. Selama aksi harga bearish, perhatian kini beralih ke sinyal hati-hati dari Bitcoin Open Interest dalam denominasi BTC, yang tetap berada di bawah rekor tertinggi sepanjang masa selama bertahun-tahun.

Open Interest Menceritakan Kisah Berbeda Ketika Diukur Dalam BTC

Di tengah aksi volatil yang terus berlangsung di pasar kripto, pasar derivatif untuk Bitcoin memberikan pesan yang lebih diredam. Pesan ini terungkap pada Bitcoin Open Interest (OI) dalam denominasi BTC seperti yang diuraikan dalam penelitian terbaru oleh Joao Wedson, seorang pakar pasar dan pendiri platform analitik Alphractal.

Dalam laporan yang dibagikan di platform X, pakar pasar tersebut menyoroti bahwa open interest yang diukur dalam denominasi BTC gagal mencapai rekor tertinggi sepanjang masa yang baru sejak 2022. Perspektif berbasis BTC menunjukkan penggunaan leverage yang lebih terbatas selama siklus, sedangkan ukuran dalam denominasi dolar sering naik sejalan dengan harga.

Pada hari Kamis, metrik tersebut mengalami rebound, tetapi Wedson menyatakan bahwa pergerakan naik tersebut terutama terjadi pada open interest yang didominasi USD. Pola ini menunjukkan bahwa para trader menjadi lebih berhati-hati di pasar dengan mengalokasikan modal lebih cermat daripada menempatkan semuanya ke posisi berisiko.

Menurut pakar tersebut, tren ini hanya menunjukkan bahwa spekulasi hadir di pasar dan saat ini sedang berkembang. Namun, grafik menunjukkan bahwa pasar yang lebih luas masih jauh dari segala bentuk euforia ekstrem atau irasional. 

Keuntungan Tidak Cukup Untuk Memicu Pemulihan Bullish

Ketidakmampuan BTC untuk menghasilkan reli besar lainnya terkait dengan tingkat investor yang meraih profit. Darkfost menyatakan bahwa masih belum ada cukup investor yang meraih profit untuk berharap pemulihan bullish yang berkelanjutan. Oleh karena itu, penting untuk memahami bahwa profit laten tidak berbahaya bagi pasar; justru sebaliknya.

Ketika investor paling banyak meraih profit, situasinya jauh lebih nyaman, yang memotivasi mereka untuk hold. Namun, ini hanya berlaku hingga titik tertentu. Selain itu, ketika supply dalam profit melampaui 95% atau bahkan 100%, profit terbaru mulai berdampak pada pasar dan dapat memicu fase korektif yang penting.

Koreksi yang sedang berlangsung tetap moderat dengan penurunan sekitar 31%, tetapi mampu mengurangi persentase supply dalam profit secara tajam, menunjukkan entry yang sangat terlambat oleh banyak investor. Saat ini, lebih dari 71% BTC berada dalam profit setelah turun hingga serendah 64%, tingkat yang sangat mengkhawatirkan yang biasanya hanya diamati ketika Bitcoin memasuki pasar bear. 

Namun, menurut pandangan Darkfost, pasar harus merebut kembali di atas 75% supply dalam profit untuk mendapatkan kembali struktur yang lebih stabil. Selama tetap di atas level ini, supply dalam profit secara historis telah dikaitkan dengan periode positif, seperti yang ditunjukkan dalam grafik. 

Dengan rebound harga baru-baru ini, supply dalam profit mengalami kenaikan singkat kembali ke 75% sebelum ditolak. Sementara itu, banyak investor BTC kemungkinan menggunakan kesempatan ini untuk keluar pada break-even atau untuk memotong kerugian mereka.