Dolar AS Mencatat Rebound Tangguh dari Sinyal Fed namun Menghadapi Penurunan Mingguan yang Suram

BitcoinWorld

Dolar AS Menunjukkan Rebound Tangguh pada Sinyal Fed namun Menghadapi Penurunan Mingguan yang Suram

NEW YORK, 14 Maret 2025 – Dolar AS menunjukkan ketahanan yang tidak terduga dalam sesi perdagangan Jumat, mengalami rebound signifikan terhadap mata uang global utama menyusul komentar hawkish dari Gubernur Federal Reserve Kevin Warsh. Namun, lonjakan akhir pekan ini tampaknya tidak cukup untuk menyelamatkan apa yang sekarang diproyeksikan oleh analis keuangan sebagai penurunan mingguan ketiga berturut-turut dolar, menyoroti tekanan mendasar yang terus-menerus di pasar mata uang.

Rebound Dolar AS: Koreksi Teknis atau Pergeseran Fundamental?

Trader mata uang menyaksikan pembalikan tajam dalam nasib dolar selama perdagangan Jumat pagi. Indeks dolar (DXY), yang mengukur greenback terhadap keranjang enam mata uang utama, naik 0,8% menjadi 104,25 setelah menyentuh titik terendah tiga minggu di 103,40 lebih awal dalam sesi. Rebound ini mengikuti pernyataan dari mantan Gubernur Federal Reserve Kevin Warsh, yang menyarankan dalam wawancara televisi bahwa ekspektasi pasar untuk pemotongan suku bunga agresif mungkin terlalu dini mengingat inflasi sektor jasa yang terus-menerus.

Pelaku pasar dengan cepat bereaksi terhadap penilaian Warsh. Akibatnya, euro mundur dari tertinggi baru-baru ini, turun 0,7% menjadi $1,0820. Demikian pula, pound Inggris turun 0,6% menjadi $1,2620. Mata uang Asia juga merasakan tekanan, dengan yen Jepang melemah menjadi 151,80 per dolar. Pergerakan ini merupakan pergeseran yang menonjol dari awal pekan ketika sentimen dolar tetap negatif.

Komentar Warsh: Mengurai Sikap Fed yang Berkembang

Kevin Warsh, yang menjabat di Dewan Federal Reserve dari 2006 hingga 2011, mempertahankan pengaruh yang cukup besar di kalangan keuangan. Komentarnya biasanya mendapat pengawasan hati-hati dari pelaku pasar yang mencari wawasan tentang pemikiran Fed. Selama wawancara Jumat pagi, Warsh menekankan bahwa meskipun inflasi barang telah mereda secara signifikan, inflasi jasa tetap tinggi secara membandel pada 4,2% year-over-year.

"Pasar telah memperhitungkan Fed yang lebih dovish daripada yang mungkin pada akhirnya dibenarkan oleh data," pernyataan Warsh. "Inflasi jasa, terutama di perumahan dan layanan kesehatan, terus berjalan panas. Fed tidak dapat menyatakan kemenangan secara prematur." Pernyataan ini mendorong trader untuk menilai kembali ekspektasi mereka terhadap pelonggaran kebijakan moneter pada 2025. Menurut FedWatch Tool CME Group, probabilitas pemotongan suku bunga Juni turun dari 68% menjadi 55% menyusul komentar Warsh.

Kerugian Mingguan Dolar: Memeriksa Konteks yang Lebih Luas

Meskipun ada rebound Jumat, dolar tetap berada di jalur penurunan mingguan 1,2% terhadap mitra utamanya. Ini menandai kerugian mingguan ketiga berturut-turut mata uang tersebut, rentetan terpanjang sejak November 2024. Beberapa faktor fundamental terus membebani prospek jangka menengah greenback.

Faktor kunci yang berkontribusi terhadap kelemahan mingguan dolar meliputi:

• Pertumbuhan Global yang Berbeda: Data ekonomi terbaru dari Eropa dan Asia telah mengejutkan ke atas, mengurangi daya tarik relatif dolar.
• Permintaan Safe-Haven yang Berkurang: Ketegangan geopolitik yang mereda di beberapa wilayah telah mengurangi permintaan untuk aset berdenominasi dolar sebagai safe haven.
• Posisi Teknis: Hedge fund dan investor institusional telah membangun posisi long-dollar yang substansial, menciptakan kondisi untuk koreksi ketika sentimen berubah.
• Kekuatan Mata Uang Komoditas: Dolar Australia dan Kanada telah mendapat manfaat dari kenaikan harga komoditas, terutama di energi dan logam industri.

Tabel berikut menggambarkan kinerja dolar terhadap mata uang utama untuk minggu yang berakhir 14 Maret 2025:

Reaksi Pasar dan Perspektif Institusional

Institusi keuangan menawarkan interpretasi yang beragam tentang pergerakan mata uang Jumat. Ahli strategi mata uang Goldman Sachs menggambarkan rebound dolar sebagai "didorong secara teknis daripada dibenarkan secara fundamental." Dalam catatan penelitian, mereka menekankan bahwa penyesuaian posisi, bukan perubahan fundamental ekonomi, terutama memicu pergerakan tersebut. Sebaliknya, analis JPMorgan menyarankan bahwa komentar Warsh berfungsi sebagai "pengingat tepat waktu" bahwa ekspektasi pasar untuk kebijakan Fed mungkin telah menjadi terlalu optimis.

Sementara itu, pasar obligasi menampilkan reaksi yang lebih teredam. Imbal hasil pada Treasury note 10 tahun naik 4 basis poin menjadi 4,05%, sementara imbal hasil 2 tahun tetap relatif stabil di 3,88%. Respons terbatas ini menunjukkan trader obligasi tetap fokus pada data ekonomi yang akan datang daripada komentar dari mantan pejabat. Stabilitas relatif di pasar obligasi menunjukkan bahwa trader mata uang mungkin bereaksi berlebihan terhadap penilaian Warsh.

Konteks Historis: Komentar Fed dan Volatilitas Pasar

Pasar keuangan secara historis menunjukkan sensitivitas terhadap komentar dari pejabat Federal Reserve saat ini dan mantan. Sebuah studi 2023 oleh Bank for International Settlements menemukan bahwa pidato oleh mantan gubernur Fed menghasilkan sekitar 60% dampak pasar dari komentar pejabat yang sedang menjabat. Namun, studi tersebut juga mencatat bahwa dampak seperti itu biasanya terbukti berumur pendek kecuali diperkuat oleh data ekonomi berikutnya atau pernyataan kebijakan resmi.

Situasi saat ini memiliki kesamaan dengan pola yang diamati pada 2019 ketika "penolakan" serupa terhadap ekspektasi pasar mendahului periode volatilitas mata uang. Veteran pasar mengingat bahwa komentar mantan Ketua Fed Alan Greenspan sering menggerakkan pasar selama tahun 2000-an, menetapkan preseden untuk bagaimana mantan pejabat dapat mempengaruhi psikologi trader bahkan bertahun-tahun setelah meninggalkan posisi resmi mereka.

Implikasi Global dan Prospek ke Depan

Kinerja dolar membawa implikasi signifikan untuk kondisi keuangan global. Dolar yang lebih lemah biasanya menguntungkan ekonomi pasar berkembang dengan mengurangi beban utang berdenominasi dolar mereka. Selain itu, ini mendukung harga komoditas karena sebagian besar bahan baku diperdagangkan dalam dolar di pasar global. Namun, rebound Jumat memperkenalkan ketidakpastian tentang apakah tren pelemahan dolar benar-benar berbalik atau hanya berhenti sejenak.

Beberapa peristiwa yang akan datang kemungkinan akan menentukan lintasan dolar di minggu-minggu mendatang. Pertemuan kebijakan Federal Reserve berikutnya pada 19-20 Maret merupakan katalis paling langsung. Pelaku pasar akan meneliti "dot plot" yang diperbarui untuk petunjuk tentang kecepatan penyesuaian suku bunga di masa depan. Selain itu, laporan ketenagakerjaan Maret dan data Indeks Harga Konsumen akan memberikan bukti penting tentang apakah tekanan inflasi memang mereda seperti yang diantisipasi Fed.

Perkembangan internasional juga menjamin pemantauan ketat. Bank Sentral Eropa bertemu minggu depan, dengan pasar mengharapkan pembuat kebijakan untuk mempertahankan sikap mereka saat ini. Setiap penyimpangan dari ekspektasi ini dapat memicu volatilitas euro yang baru. Demikian pula, upaya normalisasi kebijakan berkelanjutan Bank of Japan terus mempengaruhi dinamika yen, menciptakan efek spillover potensial di seluruh pasar mata uang.

Kesimpulan

Rebound Jumat dolar AS menunjukkan sensitivitas berkelanjutan pasar mata uang terhadap komentar Federal Reserve, bahkan dari mantan pejabat. Namun, pemulihan teknis ini tampaknya tidak cukup untuk membalikkan tren yang lebih luas dari kelemahan dolar yang telah menjadi ciri minggu-minggu belakangan. Greenback tetap berada di jalur untuk kerugian mingguan ketiga berturut-turut, mencerminkan pergeseran ekspektasi tentang divergensi kebijakan moneter global dan fundamental ekonomi yang berkembang. Pelaku pasar sekarang menunggu data ekonomi konkret dan sinyal kebijakan resmi untuk menentukan apakah ini merupakan koreksi sementara atau awal pemulihan dolar yang lebih berkelanjutan.

FAQ

Q1: Apa yang menyebabkan dolar AS rebound pada hari Jumat?
Dolar rebound terutama karena komentar dari mantan Gubernur Federal Reserve Kevin Warsh, yang menyarankan pasar mungkin terlalu optimis tentang pemotongan suku bunga yang akan datang, dengan mengutip inflasi jasa yang terus-menerus.

Q2: Mengapa dolar masih menuju kerugian mingguan meskipun keuntungan Jumat?
Keuntungan Jumat tidak cukup untuk mengimbangi kerugian di awal pekan yang didorong oleh data ekonomi yang membaik dari wilayah lain, permintaan safe-haven yang berkurang, dan penyesuaian posisi teknis oleh investor institusional.

Q3: Seberapa signifikan komentar dari mantan pejabat Fed seperti Kevin Warsh?
Meskipun mantan pejabat tidak lagi menetapkan kebijakan, wawasan mereka tentang pemikiran Fed dan analisis ekonomi dapat secara signifikan mempengaruhi psikologi pasar, meskipun dampak seperti itu sering berumur lebih pendek daripada dari pembuat kebijakan saat ini.

Q4: Indikator ekonomi apa yang akan menentukan langkah besar dolar berikutnya?
Pertemuan Federal Reserve yang akan datang, data inflasi (terutama CPI jasa), laporan ketenagakerjaan, dan data pertumbuhan ekonomi komparatif dari ekonomi utama lainnya akan menjadi penentu penting arah dolar.

Q5: Bagaimana kelemahan dolar mempengaruhi pasar global?
Dolar yang lebih lemah biasanya mengurangi beban utang untuk pasar berkembang, mendukung harga komoditas, dan dapat meningkatkan pendapatan untuk perusahaan multinasional AS sambil berpotensi meningkatkan biaya impor dan tekanan inflasi di dalam negeri.

Postingan ini Dolar AS Menunjukkan Rebound Tangguh pada Sinyal Fed namun Menghadapi Penurunan Mingguan yang Suram pertama kali muncul di BitcoinWorld.