eTranzact mencatat pendapatan ₦30,6 miliar di 2025 namun laba turun 27% karena pengeluaran melonjak 45%

eTranzact International Plc menghasilkan lebih banyak uang pada tahun 2025. Tetapi perusahaan menyimpan lebih sedikit.

Perusahaan teknologi pembayaran yang terdaftar di Lagos ini menutup tahun dengan pendapatan ₦30,6 miliar, naik dari ₦29,9 miliar pada tahun 2024. Di permukaan, itu terlihat seperti kemajuan. Gali lebih dalam angka-angkanya dan cerita yang berbeda muncul. Laba setelah pajak turun dari ₦3,39 miliar menjadi ₦2,47 miliar, penurunan 27% di tahun perusahaan menumbuhkan pendapatan teratasnya.

Tekanan tidak datang dari atas. Laba kotor justru meningkat, naik dari ₦11,4 miliar menjadi ₦14,3 miliar, karena biaya penjualan turun dari ₦18,5 miliar menjadi ₦16,3 miliar. Bisnis inti switching dan merchant-acquiring eTranzact menjadi lebih efisien. Masalahnya adalah semua yang datang setelahnya.

Niyi Toluwalope, Chief Executive Officer of eTranzact Plc

Biaya administratif melonjak dari ₦6,4 miliar menjadi ₦9,2 miliar, peningkatan 45% dalam satu tahun. Biaya karyawan mendorong sebagian besar dari itu, naik dari ₦3,8 miliar menjadi ₦4,7 miliar karena jumlah karyawan tumbuh dari 353 menjadi 405 staf. Biaya penjualan dan pemasaran lebih dari dua kali lipat, dari ₦424 juta menjadi ₦931 juta. Perusahaan menghabiskan banyak uang, dan pengeluaran melampaui pertumbuhan pendapatan.

Tagihan pajak memperburuk keadaan. Beban pajak penghasilan naik dari ₦1,5 miliar menjadi ₦1,73 miliar, tetapi cerita yang lebih besar adalah tarif pajak efektif, yang melonjak dari 31% menjadi 41%. Biaya yang tidak dapat dikurangkan melonjak dari ₦234 juta menjadi ₦792 juta dan mendorong tarif naik tajam. Perusahaan membayar lebih banyak pajak bukan hanya karena menghasilkan lebih banyak, tetapi karena bagian yang lebih besar dari biayanya tidak dapat dilindungi.

Gabungkan semuanya dan gambarannya adalah perusahaan dalam fase pertumbuhan agresif, menghabiskan uang untuk orang, infrastruktur, dan visibilitas pasar, dan menyerap biaya dalam laba bersihnya. Itu mungkin disengaja. Ringkasan lima tahun menunjukkan eTranzact mengalami kerugian akumulasi hingga tahun 2023, dengan laba ditahan baru menjadi positif pada tahun 2024. Perusahaan yang menghabiskan bertahun-tahun keluar dari defisit tidak keberatan mengorbankan laba jangka pendek jika pengeluaran membangun sesuatu yang tahan lama.

Tetapi ada cerita kedua yang berjalan bersama yang finansial, dan itu menyangkut kepemilikan.

Access Bank mengurangi kepemilikan saham di eTranzact

Access Bank, yang dulunya pemegang saham dominan perusahaan dengan kepemilikan 37,56%, memangkas posisinya menjadi 7,74% pada akhir tahun 2025. Itu adalah exit dramatis oleh investor institusional yang signifikan. Laporan keuangan tidak menjelaskan mengapa, atau siapa yang menyerap saham-saham tersebut. Yang ditunjukkan oleh daftar pemegang saham adalah bahwa eTranzact Global Limited sekarang memegang 15,03%, naik dari 22,5% pada tahun sebelumnya dalam hal bobot relatif. Konsentrasi kepemilikan telah bergeser, secara diam-diam, tanpa penjelasan publik.

Bagi investor, itu penting. Kehadiran Access Bank di daftar adalah sinyal, sebuah lembaga keuangan besar yang diatur dengan pengetahuan mendalam tentang operasi perusahaan memilih untuk memegang saham yang berarti. Exit-nya yang hampir penuh menimbulkan pertanyaan yang tidak dijawab oleh laporan tahunan.

Apakah pengurangan itu keputusan portofolio? Sinyal tentang arah perusahaan? Respons terhadap restrukturisasi kepemilikan yang sedang berlangsung di tingkat platform? Keheningan itu mencolok.

Yang tidak diperdebatkan adalah bahwa fundamental operasional eTranzact tetap utuh. Pendapatan merchant acquiring lebih dari dua kali lipat, dari ₦5,2 miliar menjadi ₦10,5 miliar, baris yang menonjol di seluruh laporan laba rugi.

Layanan switching turun dari ₦24,7 miliar menjadi ₦19,9 miliar, penurunan yang layak mendapat penjelasan sendiri, tetapi lonjakan merchant acquiring lebih dari menutupi kesenjangan di tingkat laba kotor.

Kas dan deposito jangka pendek juga membengkak, dari ₦12,7 miliar menjadi ₦31,7 miliar, didorong sebagian besar oleh lonjakan ₦18,2 miliar dalam kas terbatas yang terkait dengan akun penyelesaian dan penyimpanan. Itu adalah kas operasional, bukan kas bebas, tetapi itu menandakan platform memproses volume transaksi yang jauh lebih besar.

Perusahaan membayar dividen pertamanya dalam ingatan baru-baru ini, ₦1,15 miliar atau ₦0,125 kobo per saham, sinyal bahwa manajemen percaya fase terburuk pemulihan sudah di belakang mereka.

Apakah kepercayaan itu beralasan tergantung pada apakah lonjakan pengeluaran pada tahun 2025 menghasilkan pengembalian yang diharapkan manajemen pada tahun 2026. Margin kotor mengatakan bisnis berjalan. Lini laba mengatakan bisnis masih menemukan pijakannya.

Postingan eTranzact mencatat pendapatan ₦30,6 miliar pada tahun 2025 tetapi laba turun 27% karena pengeluaran melonjak 45% pertama kali muncul di Technext.