2025年の経済は、再び休暇シーズンの消費と海外フィリピン人労働者（OFW）からの強い送金に支えられて上昇基調で終わりますが、政府目標の5.5%から6.5%を下回る予想以上に遅い成長率となっています。S&P グローバルは公共インフラ支出の一時的削減に基づいて4.8%と予測し、UA&Pや世界銀行などの民間地元経済機関はそれぞれ5.1%と5.3%と予測しています。

2026年の全体的な見通しはより楽観的ながらも慎重です。公共支出は加速し、インフレは年間を通じて低く抑えられ、世界情勢も安定すると予想されています。国内総生産（GDP）成長率は約6.2%に加速すると見られています。

予測はまだ混在しており、一部のアナリストはさらなる弱さを予測していますが、フィリピンペソは政府支出の回復による投資家信頼の向上と、OFW送金の継続的な大量流入に支えられ、米ドルに対して50台後半から60を少し下回る水準を維持する可能性があります。

好調が予想される市場セクター

2026年の成長も、2026年のインフレ率が約3%と低く抑えられ、雇用が増加し、OFWからの送金が強いことに支えられた強い国内消費が主な原動力になると予想されています。これにより、食品、小売、生活必需品を扱うセクターの成長量が増加するでしょう。

次に金融、特に銀行業界が続きます。継続的な経済拡大により、企業と消費者の両セグメントからの持続的な信用需要が促進されます。さらに、安定した金融政策と好ましい金利条件により、主要銀行は強い収益成長を維持できると予想されています。

インフラと建設も好調が予想されます。政府は中期的にGDPの5%から6%を目標とする高いインフラ支出を維持することを約束しています。このセクターは、鉄道、港湾、橋梁を含む大型の官民パートナーシップ（PPP）プロジェクトが進むにつれ、2029年まで年間7%以上の大幅な成長率を記録すると予測されています。

次に不動産投資信託（REIT）が続きます。REITセクターはインフラと物流に使用される不動産から生み出される安定したキャッシュフローの恩恵を受けます。彼らは投資家に魅力的な配当利回りを提供し続けるでしょう。

世界的な傾向に沿って、持続可能で重要なエネルギー源に向けた政府政策の国内での真剣な転換を考慮すると、エネルギーと再生可能資源セクターも今年以降の主要な投資成長分野になる態勢が整っています。

このセクターは地元の投資促進委員会から強力に支援されます。これにより、太陽光、風力、地熱発電に焦点を当てた企業が、増加するクリーンエネルギー需要と化石燃料からの移行の必要性の両方を満たすために急速に拡大することが奨励されます。

鉱業と採掘業もこの時期に牽引力を見出すかもしれません。重要鉱物と工業用金属に対する継続的な世界的需要は増加し、特に産業を促進することを目的とした政府改革により、鉱業と採掘セクターを堅調に保つと予想されています。

最後に、サービスセクターも長期的な世界的傾向に対応する重要な役割を果たすと同時に、GDPの約61.5%を占める経済の最大の構成要素であり続けると推定されています。

人工知能（AI）インフラの参入とともに、情報技術とビジネスプロセスアウトソーシング（IT-BPO）セクターは、電子機器と半導体に関連するものを含む世界的な需要傾向に適応しながら、成長を維持すると予想されています。AI関連電子製品に対する世界的な需要は商品貿易を促進し、フィリピンの大規模な電子機器組立および輸出産業に直接恩恵をもたらすと予想されています。

First MetroSecのプレイブック

First MetroSecの主任アナリストであるMark Angelesとアシスタント同僚のEstella Dhel Villamielは、推奨事項の作成を担当し、彼らの証券会社の戦略とゲームプランをRobert Frostの1915年の詩「The Road Not Taken（道の選択）」を参照して前提としています。

AngelesとVillamielは、市場がある種の岐路に立っており、次の12ヶ月に慎重さがあふれる馴染みのある混乱の道を取ると予測しています。

2026年のインデックス目標範囲は5,500から7,500の間に設定され、基本ケースは6,500で、評価の拡大ではなく、1株当たり利益（EPS）の+5%の複合年間成長率（CAGR）によって牽引されます。リスクプレミアムは一般的に継続する信頼懸念を考慮して、市場の技術的歴史的平均の+2SD近くの600bpsで高止まりすると想定されています。

上記の説明が啓発的というよりも混乱を招くものであれば、First MetroSecは市場の主要指数（フィリピン証券取引所指数またはPSEi）が2026年に7,500の高値に達するか、5,500の低値まで下落する可能性があると推定していますが、市場評価のパフォーマンスではなく、+5% CAGRのEPS成長予測に基づいて6,500で推移すると確信していることを覚えておいてください。

Angelesによれば、重要なのは「評価の損害の多くはすでに価格に織り込まれており、下落リスクを制限するはずだ」ということです。

市場を上向きに導く可能性のある要因には、ガバナンス改革と公共支出の正常化、GDPの成長がトレンドに戻るマクロ安定性、そして外国資金の流入の再開が含まれます。

推奨される銘柄

出典：First Metro Securities、Refinitiv 2025年11月27日終値

要約すると、First MetroSecのAngelesとVillamielは、「片足はキャッシュフロー/収益の可視性のための配当プレイと防御的銘柄のある馴染みのある道に残し、もう一方の足は経済と信頼の回復に向けたポジションを取る大型景気循環株のある、あまり歩まれていない道に踏み出す」というバーベル戦略を再確認しています。

また、彼らは「新興構造的テーマとしてのAI普及という未開の道を提唱し、高い営業レバレッジを持つセクターを好む」と主張しています。– Rappler.com

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