Rozumienie decyzji Banku Kanady w sprawie stóp procentowych z 28 stycznia 2026 roku

Pierwsza w tym roku decyzja banku centralnego już za nami – Bank Kanady rozpoczął ją utrzymaniem stóp procentowych, pozostawiając referencyjny koszt pożyczek w Kanadzie na poziomie 2,25%, gdzie pozostaje od października ubiegłego roku. Ta stopa jest wykorzystywana przez pożyczkodawców przy ustalaniu ich stóp podstawowych, a co za tym idzie, produktów pożyczkowych o zmiennym oprocentowaniu, takich jak kredyty hipoteczne o zmiennym oprocentowaniu, HELOC i niektóre rodzaje pożyczek osobistych.

To, że stopa pozostanie niezmieniona, nie jest wielkim zaskoczeniem dla obserwatorów banku centralnego; Bank wyraźnie stwierdził w każdym ogłoszeniu od października, że jego obecna stopa polityki jest „odpowiednia" do wspierania warunków gospodarczych. Dziś powtórzyli to przesłanie na tle słabnącej gospodarki, stabilnej inflacji i słabego rynku pracy. Jeśli gospodarka będzie funkcjonować zgodnie z oczekiwaniami, możemy spodziewać się, że stopy pozostaną na miejscu na razie.

To jednak istotne zastrzeżenie: styczniowe ogłoszenie dotyczące stóp obfituje w zagrożenia dla naszej gospodarki, w tym rosnące napięcia geopolityczne i ciągłą presję handlową z południa.

„Amerykańskie ograniczenia handlowe i niepewność nadal zakłócają wzrost w Kanadzie. Po silnym trzecim kwartale wzrost PKB w czwartym kwartale prawdopodobnie utknął w martwym punkcie" – pisze Bank w komunikacie prasowym towarzyszącym ogłoszeniu o stopach. 

To, czy CUSMA zostanie pomyślnie renegocjowana w tym roku między Kanadą, Meksykiem i coraz bardziej konfrontacyjnymi Stanami Zjednoczonymi, jest również kluczowym punktem zainteresowania Banku – jeśli to się nie uda, znacznie szerszy zakres kanadyjskich towarów będzie podlegał amerykańskim cłom importowym, co spowoduje nowe wstrząsy w gospodarce. 

Bank centralny jasno dał również do zrozumienia, że jeśli gospodarka tego potrzebuje, czeka na bocznym torze z kilkoma zgromadzonymi obniżkami stóp.

„... niepewność jest podwyższona i uważnie monitorujemy zagrożenia" – dodają członkowie Rady Zarządzającej Banku. „Jeśli perspektywy się zmienią, jesteśmy przygotowani do reakcji. Bank zobowiązuje się do zapewnienia, że Kanadyjczycy nadal będą mieć zaufanie do stabilności cen w tym okresie globalnych wstrząsów."

Stabilna inflacja również wspiera utrzymanie stóp

Oprócz letniej prognozy wzrostu – Bank przewiduje poprawę gospodarki o 1,1% w tym roku i 1,5% w 2027 roku – stabilizująca się inflacja również dała bankowi centralnemu przestrzeń do wstrzymania się ze stopami.

Inflacja jest kluczowym wskaźnikiem dla polityki stóp Banku; częścią jego mandatu jest wykorzystywanie trendu ustanawiającej stopy procentowej, aby utrzymać jej wzrost w ramach celu 2%. Gdy inflacja przekracza ten próg, Bank reaguje podwyższając swoją stopę, co z kolei zniechęca do wydatków konsumenckich i inwestycji, teoretycznie chłodząc ceny. Odwrotna sytuacja ma miejsce, gdy inflacja pozostaje poniżej 2%. Jest to wskaźnik borykającej się z trudnościami gospodarki, która potrzebuje bodźca, aby utrzymać aktywność wydatków.

Najnowsze grudniowe dane dotyczące inflacji ujawniły wzrost wskaźnika głównego rok do roku o 2,4% (z 2,2% w listopadzie). Na pierwszy rzut oka można by pomyśleć, że sygnalizuje to potrzebę podwyżki stóp, ale patrząc głębiej na podstawowe wskaźniki – które są preferowanymi miernikami banku – ogólny wzrost cen znacznie się ochładza. Jeśli to będzie kontynuowane, Bank może znaleźć się w sytuacji, w której faktycznie obniży, a nie zwiększy stopy w przyszłości, i dalej wspiera obecne utrzymanie stóp.

Co oznacza utrzymanie stóp przez BoC, jeśli jesteś kredytobiorcą hipotecznym

Najbardziej dotknięci decyzjami Banku dotyczącymi stóp są posiadacze kredytów hipotecznych o zmiennym oprocentowaniu, ponieważ zmienne stopy są wyceniane na podstawie procentu plus lub minus do podstawowej stopy pożyczkodawcy, która porusza się zgodnie ze stopą pożyczek overnight Banku.

To utrzymanie stóp oznacza zerowy ruch dla osób z kredytami hipotecznymi o zmiennym oprocentowaniu; ich stopa procentowa, wysokość miesięcznej raty lub część raty obsługującej odsetki się zmieni. Jednak ci, którzy szukają zmiennej, mogą chcieć działać szybciej niż później – teraz, gdy jesteśmy w dłuższym okresie utrzymywania, pożyczkodawcy mogą zdecydować się na zmianę spreadu swoich stóp do podstawowej. Jest to taktyka, która zachowuje ich marże, ale zmniejsza twoje oszczędności. Jeśli już jesteś na zmiennej stopie, twój spread się nie zmieni, ale wpłynie to na nowych klientów. Obecnie najniższa pięcioletnia zmienna stopa kredytu hipotecznego w Kanadzie wynosi 3,35% – najniższy poziom niewidziany od lata 2022 roku.

Stopy stałe tymczasem są stagnujące. Dzieje się tak, ponieważ pięcioletnia rentowność obligacji Rządu Kanady, którą pożyczkodawcy wykorzystują przy ustalaniu dolnej granicy ceny dla kredytów hipotecznych o stałym oprocentowaniu, naprawdę się nie ruszyła od grudnia, pozostając w zakresie 2,8%. Częściowo dzieje się tak dlatego, że rentowność amerykańskich 10-letnich obligacji skarbowych – uważanych za globalny punkt odniesienia – również była podwyższona w ostatnich tygodniach. Ponieważ amerykańskie narracje handlowe, geopolityczne i krajowe stają się coraz bardziej chaotyczne, inwestorzy są mniej skłonni lokować swoje środki w amerykańskim długu, obracając się zamiast tego w aktywa takie jak złoto. 

Dopóki to się nie zmieni, kredytobiorcy mogą oczekiwać, że rentowności pozostaną wyższe na dłużej – i niewielki ruch wśród stóp stałych. Dobra wiadomość? Najlepsza dzisiejsza pięcioletnia stała stopa kredytu hipotecznego jest wyceniana dość blisko zmiennej, na poziomie 3,84%. To nie jest szeroki spread dla kogokolwiek, kto chce zabezpieczyć się przy przyzwoitej ofercie.

Co oznacza stopa BoC dla oszczędności Kanadyjczyków

Podczas gdy utrzymanie stóp przez bank centralny oznacza mniej zniżek dla kredytobiorców hipotecznych, nie jest to zła wiadomość dla oszczędzających i pasywnych inwestorów; zarówno konta oszczędnościowe o wysokim oprocentowaniu (HISA), jak i gwarantowane certyfikaty dochodowe (GIC) są oparte na podstawowych stawkach ich pożyczkodawców, co oznacza, że ich stopa zwrotu zmienia się wraz z ruchami BoC. 

Utrzymanie stóp oznacza brak zmian w odsetkach zarobionych przez te konta i inwestycje – i spokój ducha dla oszczędzających.

Przeczytaj więcej o kredytach hipotecznych:

• Odnawiasz swój kredyt hipoteczny? Przewodnik dla Kanadyjczyków
• Najlepsze 5-letnie stałe stawki kredytów hipotecznych w Kanadzie
• Przeprowadzasz się? Jak zaplanować budżet na zupełnie nowe życie
• Kalkulator płatności kredytu hipotecznego

Post Zrozumienie decyzji Banku Kanady dotyczącej stóp procentowych z 28 stycznia 2026 roku ukazał się po raz pierwszy na MoneySense.