Wieloryby Ethereum właśnie wróciły do zysku, a ta zmiana wcześniej oznaczała dołki cyklu

Najwięksi posiadacze Ethereum powrócili do niezrealizowanego zysku. Historycznie, ta zmiana nie była przypadkiem.

Co mierzy wskaźnik

Wskaźnik niezrealizowanego zysku wielorybów ETH śledzi średnią pozycję niezrealizowanego zysku lub straty portfeli posiadających ponad 100 000 ETH. Są to największe adresy w sieci, posiadacze, których podstawa kosztowa i pozycjonowanie mają największy strukturalny wpływ na dynamikę podaży. Gdy wskaźnik spada poniżej zera, najwięksi posiadacze są średnio na stracie. Gdy ponownie rośnie powyżej, powrócili do stanu zyskowności w stosunku do swoich zagregowanych cen wejścia.

Wykres CryptoQuant obejmujący lata 2017 do początku 2026 pokazuje ten wskaźnik w zestawieniu z ceną Ethereum w całej historii aktywów. Różowy zacieniony obszar reprezentuje okresy, w których niezrealizowany zysk wielorybów jest podwyższony, a skala wskaźnika na lewej osi pokazuje głębokość tych odczytów.

Wzorzec w poprzednich cyklach

Na wykresie pojawiają się trzy czerwone strzałki, z których każda oznacza moment, w którym kohorta salda 100 000 ETH przeszła z pozycji strat z powrotem do zysku. Pierwsze dwie strzałki pojawiają się w 2019 i 2020 roku, obie w okresach, gdy cena Ethereum odbijała się po znacznych spadkach. W obu przypadkach punkt przejścia poprzedzał trwały ruch cenowy w górę. Strefy strat dla największych posiadaczy były, jak stwierdza analiza źródłowa, generalnie dnem. Powrót do rentowności oznaczał punkt początkowy kolejnego trendu wzrostowego.

Czytanie wykresu od lewej do prawej wzmacnia ten wzorzec. Bessa z 2018 roku zepchnęła niezrealizowany zysk wielorybów znacznie poniżej zera, gdy Ethereum spadło z cyklicznego szczytu powyżej 1 000 USD do minimów w okolicach 80 USD. Odbicie w 2019 roku przyniosło wskaźnik z powrotem powyżej linii zerowej, a pierwsza czerwona strzałka oznacza tę zmianę. Cena podążała wyżej przez 2020 rok. Druga strzałka oddaje krótki spadek z powrotem do strefy strat podczas krachu Covid w marcu 2020 roku, zanim wskaźnik ponownie się odbił, oznaczając punkt wejścia do hossy z lat 2020-2021, która wyniosła Ethereum z poniżej 200 USD do powyżej 4 000 USD.

Bessa z 2022 roku wytworzyła najgłębszą i najbardziej trwałą strefę strat widoczną na wykresie. Ethereum spadło z powyżej 4 000 USD do poniżej 1 000 USD, a wskaźnik niezrealizowanego zysku wielorybów załamał się odpowiednio. Odbicie w latach 2023 i 2024 przyniosło wskaźnik z powrotem na terytorium dodatnie i utrzymało go tam podczas ekspansji w 2025 roku, gdy Ethereum było notowane powyżej 3 000 USD, a różowy zacieniony obszar na wykresie ponownie osiągnął podwyższone poziomy.

Gdzie znajduje się bieżący odczyt

Trzecia czerwona strzałka pojawia się po prawej stronie wykresu, na początku 2026 roku. Cena Ethereum skorygowała się ze szczytów z 2025 roku, a wskaźnik niezrealizowanego zysku wielorybów skompresował się z powrotem w kierunku linii zerowej przed odbiciem. Strzałka oznacza punkt, w którym najwięksi posiadacze powrócili do marginalnie zyskownego stanu po okresie spadku podczas korekty.

Analiza źródłowa opisuje to jako potencjalny punkt początkowy kolejnego trendu wzrostowego, zgodnie z tym, co wytworzyły poprzednie dwa przejścia oznaczone czerwonymi strzałkami. To ujęcie jest wspierane przez historyczny wzorzec na wykresie. Nie jest przez niego potwierdzone. Po przejściach z 2019 i 2020 roku nastąpił znaczny wzrost. Miały one również miejsce w różnych warunkach makroekonomicznych, różnych środowiskach dźwigni i różnych etapach rozwoju Ethereum jako aktywów.

To, co potwierdza obecny odczyt, to że obecny jest warunek strukturalny związany z poprzednimi odbieniami cyklicznymi. Najwięksi posiadacze wchłonęli korektę i powrócili do zysku. To, czy ta absorpcja się utrzyma i czy cena podąży, jest tym, co oddziela wzorzec od sygnału.

Post Wieloryby Ethereum właśnie powróciły do zysku, a ta zmiana wcześniej oznaczała dołki cykli pojawił się najpierw na ETHNews.