ทำไม CLARITY Act ถึงยังหยุดชะงัก? เหตุผลหลักที่ทำให้เป็นเช่นนั้น!

• CLARITY Act ติดขัดเนื่องจากความขัดแย้งระหว่างธนาคารกับคริปโตเรื่องผลตอบแทน Stablecoin
• ความล่าช้าทางการเมือง ความขัดแย้งในอุตสาหกรรม และตารางเวลาที่ตึงตัว ล้วนชะลอความคืบหน้าแม้จะผ่านการอนุมัติมาก่อนหน้าแล้วก็ตาม
• ความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นกับอิหร่านกำลังเบี่ยงเบนความสนใจออกจากความพยายามกำกับดูแลคริปโต

CLARITY Act หรือที่รู้จักในชื่อร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโต ซึ่งผ่านสภาผู้แทนราษฎรด้วยคะแนนเสียง 294-134 เมื่อเดือนกรกฎาคม 2568 ยังคงติดอยู่ในคณะกรรมการธนาคารวุฒิสภาโดยไม่มีการยืนยันวันพิจารณา แม้แต่ผ่านการรับรองจากคณะกรรมการเกษตรวุฒิสภาเมื่อเดือนมกราคม 2569 แล้วก็ตาม แต่ขณะนี้เดือนเมษายน 2569 ร่างกฎหมายก็ยังคงติดขัดอยู่

แล้วอะไรกันแน่ที่ทำให้มันล่าช้า? นี่คือสาเหตุสำคัญที่ทำให้ร่างกฎหมาย CLARITY Act หยุดชะงัก

1. สงครามผลตอบแทน Stablecoin – ธนาคาร vs. คริปโต

นี่คือสาเหตุที่ใหญ่ที่สุดที่ทำให้ร่างกฎหมายหยุดนิ่ง ข้อพิพาทอยู่ที่ว่าแพลตฟอร์มคริปโตอย่าง Coinbase สามารถจ่ายรางวัลคล้ายดอกเบี้ยให้ผู้ใช้เพียงแค่ถือ Stablecoin ได้หรือไม่ ธนาคารอ้างว่าสิ่งนี้ก่อให้เกิด "การไหลออกของเงินฝาก" คือเงินย้ายออกจากบัญชีธนาคารแบบดั้งเดิมไปยังบัญชีดิจิทัล ซึ่งคุกคามความสามารถในการปล่อยสินเชื่อของพวกเขา 

สมาคมธนาคารโต้แย้งว่า หากกระดานเทรดคริปโตและผู้ออก Stablecoin สามารถจ่ายผลตอบแทนใกล้เคียงกับดอกเบี้ยได้ อาจนำไปสู่การไหลออกของเงินฝากจากธนาคารแบบดั้งเดิม อุตสาหกรรมคริปโตมองว่าข้อโต้แย้งนั้นเกินจริง และระบุว่ารายได้จาก Stablecoin มีความสำคัญอย่างยิ่งต่อโมเดลธุรกิจของพวกเขา 

ทั้งสองฝ่ายต่างยืนหยัดอย่างแข็งกร้าว และทุกครั้งที่การประนีประนอมใกล้จะเกิดขึ้น ฝ่ายหนึ่งก็พบสิ่งใหม่ที่จะคัดค้านเสมอ

2. โพสต์ X ของ Brian Armstrong ทำให้การพิจารณาในเดือนมกราคมล่มสลาย 

คณะกรรมการธนาคารวุฒิสภากำลังจะผลักดันร่างกฎหมายในเดือนมกราคม 2569 แต่ทุกอย่างเปลี่ยนไปเมื่อ Brian Armstrong ซีอีโอของ Coinbase ถอนการสนับสนุนข้อความที่แก้ไขใหม่ และภายในไม่กี่ชั่วโมง ผู้นำคณะกรรมการก็เลื่อนการพิจารณาออกไปโดยไม่มีการประกาศวันใหม่ 

การกระทำเพียงครั้งเดียวนั้นทำให้ร่างกฎหมายทั้งฉบับล่าช้าออกไปถึงสามเดือน

3. ปฏิทินนิติบัญญัติกำลังหมดเวลา

แม้ว่าความขัดแย้งด้านนโยบายทุกประการจะได้รับการแก้ไขในวันพรุ่งนี้ CLARITY Act ก็ยังต้องเผชิญกับกระบวนการที่ยาวนาน ต้องผ่านคณะกรรมการวุฒิสภา ได้รับคะแนนเสียง 60 เสียง ปรับให้สอดคล้องกับฉบับสภาผู้แทนราษฎร และได้รับการอนุมัติจากประธานาธิบดี ซึ่งล้วนต้องใช้เวลาและการสนับสนุนอย่างเข้มแข็ง

แต่เวลากำลังจะหมดลง สมาชิกรัฐสภากลับมาจากการพักช่วงวันรำลึกในต้นเดือนมิถุนายน แต่ความสนใจก็จะเปลี่ยนไปอย่างรวดเร็วสู่การเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐอเมริกาปี 2569 ที่กำหนดในวันที่ 3 พฤศจิกายน 2569 หากคณะกรรมการธนาคารวุฒิสภาไม่ดำเนินการก่อนสิ้นเดือนเมษายน ร่างกฎหมายอาจถูกผลักไปถึงปี 2570 หรืออาจถูกยกเลิกทั้งหมดหากอำนาจทางการเมืองเปลี่ยนแปลงหลังการเลือกตั้ง

4. ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านทำให้สถานการณ์เลวร้ายลง

ความตึงเครียดที่เพิ่มสูงขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านกำลังบังคับให้สมาชิกรัฐสภาหันมาให้ความสำคัญกับความมั่นคงแห่งชาติ การตัดสินใจด้านการทหาร และการถกเถียงด้านนโยบายต่างประเทศ การเปลี่ยนแปลงนี้กำลังดึงเวลา ความสนใจ และพลังงานทางการเมืองออกจากการปฏิรูปทางการเงินอย่างการกำกับดูแลคริปโต 

ผลที่ตามมาคือการหารือเกี่ยวกับ CLARITY Act กำลังล่าช้าออกไป โดยประเด็นเร่งด่วนระดับโลกมีความสำคัญเหนือกว่าร่างกฎหมายที่เน้นอุตสาหกรรมอย่างชัดเจน

CLARITY Act ไม่ได้ติดขัดเพราะมันเป็นแนวคิดที่ไม่ดี แต่ติดขัดเพราะปัญหาหลายอย่างเกิดขึ้นพร้อมกัน ทั้งแรงกดดันจากธนาคาร การต่อสู้ภายในอุตสาหกรรมคริปโต ความกังวลจากพรรคเดโมแครต กระบวนการทางกฎหมายที่ยาวนาน และเวลาที่เหลืออยู่น้อยมาก

เพื่อให้ร่างกฎหมายผ่าน ปัญหาเหล่านี้ทั้งหมดต้องได้รับการแก้ไขอย่างรวดเร็ว หากไม่เกิดขึ้นในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า อนาคตของกฎระเบียบคริปโตในสหรัฐฯ อาจเผชิญกับความล่าช้าอย่างร้ายแรง

ที่เกี่ยวข้อง: PACE Act แบบสองพรรคขอการเข้าถึง Fed Rail สำหรับบริษัทคริปโต