จาก NYSE Gut Punch สู่ 'One App for Money': Exodus เดิมพันว่า Self‑Custody จะขับเคลื่อนชีวิตประจำวันได้

Bitcoin Magazine

จาก NYSE Gut Punch สู่ 'One App for Money': Exodus เดิมพันว่า Self‑Custody จะขับเคลื่อนชีวิตประจำวันได้

บนเวที ผู้ร่วมก่อตั้งและ CEO JP Richardson เปิดการพูดด้วยการเล่าถึงความล้มเหลวของบริษัทที่ New York Stock Exchange ในเดือนพฤษภาคม 2024 เมื่อ Exodus พาพนักงาน เพื่อน และครอบครัวรวม 130 คนบินไปแมนฮัตตัน แต่กลับต้องรู้ข่าวในคืนก่อนวันที่กำหนดว่าหน่วยงานกำกับดูแลได้ถอนการอนุมัติการจดทะเบียน 

เขาบรรยายการกลับลำครั้งนี้ว่าเป็นการเปลี่ยนกฎ "ในนาทีสุดท้าย" ที่ทำให้ผู้สนับสนุนในห้องตกตะลึง และบังคับให้บริษัทกลับสู่สถานะบริษัทเอกชนอีกครั้ง แม้จะดำเนินการตามขั้นตอนทุกอย่างอย่างถูกต้องตามที่เขาบอก 

เหตุการณ์นั้นสิ้นสุดลงหลายเดือนต่อมาหลังการเลือกตั้งของสหรัฐฯ เมื่อ Exodus ในที่สุดก็ได้รับการจดทะเบียนใน NYSE American ในเดือนมกราคม ด้วยทีมงาน สัญลักษณ์หุ้น และธุรกิจเดิม แต่ภายใต้รัฐบาลชุดใหม่ที่เปิดรับบริษัทสินทรัพย์ดิจิทัลมากขึ้น

Richardson นำเสนอเรื่องราวนั้นว่าเป็นหลักฐานที่แสดงให้เห็นว่า Exodus สามารถรับมือกับแรงกระแทกทางการเมืองและกฎระเบียบได้ ขณะที่ยังคงยึดมั่นในหลักการเดียว: เงินควรอยู่ภายใต้การควบคุมของผู้ใช้

Exodus ก่อตั้งในปี 2015 ที่เมืองโอมาฮา สร้าง self-custodial wallet ที่เก็บกุญแจไว้ในอุปกรณ์ของผู้ใช้และกำหนดเส้นทางการแลกเปลี่ยนผ่านผู้ให้บริการสภาพคล่องหลายราย โดยเปิดให้เข้าถึง Bitcoin และสินทรัพย์อื่นๆ โดยไม่เคยเก็บเงินของลูกค้าไว้ในบัญชีของบริษัท

แก้ไข "pub test" และปัญหาแอปที่กระจัดกระจาย

CEO โต้แย้งว่าคริปโตยังคงล้มเหลวผู้ใช้ทั่วไปในด้านการใช้งานขั้นพื้นฐาน เขาเล่าประสบการณ์ในช่วงแรกที่ช่วยเพื่อนดาวน์โหลดกระเป๋าเงิน 4 ใบที่แตกต่างกันและเขียน seed phrase 12 คำลงบนกระดาษเช็ดปาก ซึ่งเป็นขั้นตอนที่เขาบอกว่ายังคงเป็นตัวกำหนดผลิตภัณฑ์หลายๆ ตัวในอีกสิบปีต่อมา Richardson เรียกสิ่งนี้ว่า "pub test": หากเพื่อนในบาร์ไม่สามารถตั้งค่ากระเป๋าเงินได้อย่างปลอดภัยโดยไม่ต้องพึ่งกระดาษเช็ดปาก แสดงว่าอุตสาหกรรมยังไม่บรรลุเป้าหมาย 

เขาขยายการวิจารณ์นั้นไปสู่ลัทธิของแต่ละ chain โดยยืนยันว่าผู้บริโภคไม่สนใจว่าการชำระเงินจะยืนยันบน Solana, Ethereum, Arbitrum หรือ Base ตราบใดที่ประสบการณ์การใช้งานทำงานได้ดี

เพื่อทำให้ประเด็นนั้นเป็นรูปธรรม เขาขอให้ผู้ชมหยิบโทรศัพท์ออกมาและนับจำนวนแอปที่ใช้สำหรับเงิน หน้าจอทั่วไปตามที่เขาบอก จะแสดงแอปธนาคาร แอปชำระเงินระหว่างบุคคล บัญชีนายหน้า และมักมี crypto wallet แยกต่างหากอีกด้วย 

เขามองว่าการกระจัดกระจายนี้เป็นปัญหาเชิงโครงสร้างที่ทำให้ผู้บริโภคต้องรับมือกับผู้ให้บริการที่ไม่ได้มีผลประโยชน์ร่วมกับพวกเขา 

Exodus ต้องการแทนที่กลุ่มแอปเหล่านั้นด้วย "one app" ที่เก็บสินทรัพย์ดิจิทัล เชื่อมต่อกับเครือข่ายบัตร และกำหนดเส้นทางการชำระเงิน ขณะที่ยังคงให้ผู้ใช้อยู่ใน self-custody

การเป็นเจ้าของ rails: Monavate, Baanx และ Exodus Pay

การเปิดเผยสำคัญในงาน summit คือการปิดดีลการซื้อกิจการ Monavate และ Baanx ในสหราชอาณาจักร ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่เปลี่ยน Exodus จาก "การเช่า rails ไปสู่การเป็นเจ้าของ" ตามคำพูดของ Richardson 

Monavate และ Baanx จัดหาโครงสร้างพื้นฐานการออกบัตร การรับชำระเงิน และการประมวลผลที่ได้รับการกำกับดูแลในสหราชอาณาจักรและสหภาพยุโรป รวมถึง BIN sponsorship การเป็นสมาชิก Visa และ MasterCard และระบบป้องกันการทุจริตที่รองรับแบรนด์คริปโตเช่น Ledger และ MetaMask อยู่แล้ว 

Exodus ได้ตกลงก่อนหน้านี้เพื่อซื้อกิจการบริษัทแม่ W3C Corp ในดีลมูลค่าประมาณ 175 ล้านดอลลาร์ที่มุ่งสร้าง on-chain payments stack; บริษัทได้บังคับใช้เงินกู้ที่มีหลักประกันมูลค่า 70 ล้านดอลลาร์ต่อกลุ่มนั้นในกระบวนการรับมือหนี้ในสหราชอาณาจักรเพื่อปกป้องสถานะของตน

ด้วยสินทรัพย์เหล่านั้น Exodus ได้รับความสามารถในการออกและประมวลผลบัตรโดยตรง แทนที่จะทำหน้าที่เป็นโปรแกรมที่อาศัย rails ของบุคคลที่สาม 

CFO James Gernetzke กล่าวว่าแพลตฟอร์มรวมนี้รองรับกิจกรรม 6 ชั้น ตั้งแต่ core wallet และ swap engine ไปจนถึงการออก stablecoin โปรแกรมบัตร และ banking rails ทำให้ Exodus มี "owner economics" ในแต่ละขั้นตอนของธุรกรรม 

บนเวที เขาอธิบายตัวอย่างการซื้อสินค้ามูลค่า £100 โดยชี้แจงว่าในขณะที่ Exodus เคยได้รับส่วนแบ่งเพียงเล็กน้อยในฐานะลูกค้าของ Monavate และ Baanx ปัจจุบันสามารถรับส่วนแบ่งที่มากขึ้นผ่าน interchange ค่าธรรมเนียมการประมวลผล และดอกเบี้ยจาก float

Richardson และ Gernetzke ต่างก็ชัดเจนว่า Exodus กำลังพยายามเติบโตให้พ้นจากโมเดลที่เน้นการซื้อขายหลังจากปีที่ดีที่สุดในปี 2025 เมื่อมีรายได้ 121.6 ล้านดอลลาร์และ adjusted EBITDA 11 ล้านดอลลาร์ บนฐานผู้ใช้งานรายเดือนประมาณ 1.5 ถึง 1.6 ล้านคน

ในช่วงต้นปี 2026 ข้อจำกัดของการพึ่งพาวัฏจักรคริปโตนั้นชัดเจนขึ้น: ผลประกอบการเบื้องต้นไตรมาสแรกแสดงให้เห็นรายได้ลดลงเหลือ 22.7 ล้านดอลลาร์จาก 36.0 ล้านดอลลาร์ในปีก่อน ขาดทุนสุทธิจากสินทรัพย์ดิจิทัล 36.4 ล้านดอลลาร์ และปริมาณการแลกเปลี่ยนลดลง 22% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาสเหลือ 1.18 พันล้านดอลลาร์ แม้ผู้ใช้งานรายเดือนจะคงอยู่ที่ 1.5 ล้านคนและผู้ใช้ที่มีเงินในบัญชีลดลงเหลือ 1.4 ล้านคน

Gernetzke อธิบายความสัมพันธ์ที่ใกล้ชิดระหว่างรายได้จากการซื้อขายและราคา Bitcoin ว่าเป็นเพดานที่บริษัทต้องทำลาย 

Exodus Pay ที่เปิดใช้งานแล้วใน 50 รัฐ เป็นตัวอย่างที่ชัดเจนที่สุดของกลยุทธ์นั้น ฝังอยู่ใน core wallet ช่วยให้ผู้ใช้สามารถใช้จ่าย stablecoins ที่หนุนด้วย USD, Bitcoin และสินทรัพย์อื่นๆ ได้ทุกที่ที่รับ Visa หรือ Apple Pay ขณะที่ยังคงเก็บกุญแจไว้ใน self‑custody และเปลี่ยนทุกการชำระเงินให้เป็นรายได้จาก interchange การประมวลผล และ float 

ต่อมาในงาน Summit ในช่วง fireside chat Richardson นำเสนอ stack นั้นว่าเป็นโครงสร้างพื้นฐานไม่เพียงแต่สำหรับผู้ใช้ในปัจจุบัน แต่สำหรับ AI agents ที่จะดำเนินการชำระเงินแบบอัตโนมัติผ่าน rails เดียวกัน

บทความนี้ From NYSE Gut Punch to 'One App for Money': Exodus Bets Self‑Custody Can Power Everyday Life ปรากฏครั้งแรกใน Bitcoin Magazine และเขียนโดย Micah Zimmerman