Три акції виробників AI-чіпів, що торгуються нижче свого потенціалу: Micron (MU), AMD та TSMC (TSM)

Ключові моменти

• Квартальні продажі Micron у Q2 фінансового 2026 року зросли майже на 200% порівняно з попереднім роком, з рекордами в усіх підрозділах
• AMD досягла $10,3 мільярда продажів у Q4 2025, зафіксувавши зростання на 34% рік до року разом із валовою маржею non-GAAP 57%
• TSMC прогнозує приблизно 30% розширення доходів у 2026 році при вимірі в доларах США
• Незважаючи на сильну присутність у сфері ШІ, ці три компанії підтримують більш помірні мультиплікатори ціна-прибуток, ніж провідні виробники чіпів для ШІ
• TSMC очікує, що її підрозділ прискорювачів ШІ розширюватиметься з середньорічним темпом у діапазоні середніх 40 відсотків до 2029 року

Три напівпровідникових гіганти — Micron, AMD і Taiwan Semiconductor Manufacturing — рухаються хвилею штучного інтелекту з вражаючим імпульсом. Проте незважаючи на надійні фінансові показники та прискорені траєкторії зростання, ринкові аналітики припускають, що ці акції можуть бути недооцінені відносно їхніх галузевих конкурентів.

Триваюча розбудова інфраструктури ШІ створила зростаючий попит у всьому ланцюгу постачання напівпровідників, від спеціалізованих модулів пам'яті до передових процесорів і просунутих виробничих послуг. Хоча ці компанії займають різні позиції в цій екосистемі, вони поділяють привабливу характеристику: істотне прискорення доходів без підвищених оціночних мультиплікаторів, які мають інші орієнтовані на ШІ компанії.

Micron: трансформація від товарної пам'яті до критичного компонента ШІ

Micron пройшла значне репозиціонування у сприйнятті інвесторів, еволюціонувавши від циклічного товарного виробника до постачальника основної інфраструктури ШІ.

Micron Technology, Inc., MU

Протягом фінансового другого кварталу 2026 року компанії доходи розширилися майже втричі порівняно з тим самим періодом дванадцять місяців тому. Виробник напівпровідників досяг безпрецедентних рівнів продуктивності по всьому своєму продуктовому портфелю, включаючи DRAM, NAND флеш, високопропускну пам'ять та всі операційні сегменти.

Показники прибутковості показали однаково драматичне покращення. Прогноз компанії лише на фінансовий третій квартал, як очікується, перевищить загальні річні цифри доходів з будь-якого фінансового року, що закінчився до 2024 року.

Сервери штучного інтелекту вимагають масивних кількостей спеціалізованої високопропускної пам'яті, і Micron позиціонувала себе як основного постачальника цього критичного компонента. Керівництво компанії вказало, що надійний попит у поєднанні з обмеженими умовами постачання, ймовірно, збережеться до 2027 року.

Виробник також веде переговори щодо розширених багаторічних угод про постачання з великими клієнтами, потенційно трансформуючи бізнес-модель у бік більшої передбачуваності та зменшення історичних моделей бум-спад, які характеризували індустрію пам'яті.

Незважаючи на ці фундаментальні покращення, Micron продовжує торгуватися зі знижкою оцінки порівняно з дизайнерами чіпів для ШІ, навіть коли пам'ять стала незамінною для архітектури обчислень ШІ.

AMD: вражаюча продуктивність у тіні Nvidia

AMD оголосила рекордні квартальні продажі $10,3 мільярда за Q4 2025, що представляє зростання на 34% рік до року. Компанія досягла валової маржі non-GAAP 57%.

Advanced Micro Devices, Inc., AMD

Генеральний директор Ліза Су охарактеризувала 2025 як трансформаційний рік і підкреслила, що компанія розпочала 2026 рік зі значним імпульсом. Вона виділила сімейство процесорів EPYC і розширення операцій ШІ у дата-центрах як основні рушії зростання.

AMD будує комплексну екосистему ШІ, яка охоплює графічні процесори дата-центрів, серверні центральні процесори та стратегічну співпрацю на рівні систем.

Учасники ринку часто позиціонують AMD як прямого конкурента Nvidia і іноді відхиляють її як гіршу альтернативу. Однак інвестиційна теза AMD не вимагає повного випередження Nvidia. Компанії просто потрібно захоплювати зростаючу частку ринку в межах швидко розширюваного адресованого ринку, зберігаючи здорові маржі прибутку.

Якщо AMD підтримає свою траєкторію зростання прискорювачів ШІ, зберігаючи дисципліну маржі, кілька аналітиків вважають, що поточні оцінки можуть виявитися значно знижені при ретроспективному погляді.

TSMC: основна виробнича інфраструктура, що живить інновації ШІ

TSMC виробляє складні напівпровідникові чіпи, які живлять значну частину сьогоднішньої економіки ШІ. Ливарний гігант прогнозує, що доходи 2026 року розширяться майже на 30% при номінації в американській валюті.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited, TSM

Виробництво прискорювачів ШІ становило високий підлітковий відсоток від загального доходу 2025 року. Керівництво прогнозує, що цей сегмент зростатиме зі складною річною швидкістю зростання в діапазоні середніх 40 відсотків протягом п'ятирічного періоду, що розпочинається у 2024 році.

Стратегічна позиція TSMC фундаментально відрізняється від Micron або AMD. Компанія підтримує диверсифікацію по продуктах і клієнтах, а не залежить від будь-якої окремої пропозиції або клієнтських відносин. Поки попит на передове виробництво напівпровідників залишається надійним, TSMC займає незамінну позицію в глобальному ланцюгу постачання.

Виробник експлуатує виробничі об'єкти по всьому Тайваню, Японії та Сполучених Штатах, з додатковими американськими проектами розширення, що наразі перебувають у розробці.

Заключні думки

Micron, AMD і TSMC всі надали переконливі фінансові результати у своїх останніх звітних періодах. Кожна компанія підтримує істотну присутність у попиті на обладнання ШІ, демонструючи розширювані доходи та покращення прибутковості. Стійкість цих трендів зростання значною мірою залежатиме від того, чи підтримуватимуть інвестиції в інфраструктуру ШІ свій поточний темп протягом решти 2026 року та далі.

Допис Три акції чіпів для ШІ, що торгуються нижче свого потенціалу: Micron (MU), AMD і TSMC (TSM) вперше з'явився на Blockonomi.