Творимо історію з Bitcoin: що відбувається з MicroStrategy та Уолл-стріт?

Ринковий експерт Шанака нещодавно пояснив, як розгортається історична подія з MicroStrategy та її стратегією щодо Bitcoin. Це відбувається в той час, коли компанія стикається з негативною оцінкою з боку Уолл-стріт, а MSCI розглядає можливість виключення MSTR зі своїх індексів. 

Ринкова капіталізація MicroStrategy падає нижче вартості її Bitcoin-активів

У дописі в X Шанака зазначив, що MicroStrategy, яка є найбільшим корпоративним власником Bitcoin у світі, тепер коштує менше, ніж її BTC-активи. Компанія наразі володіє 650 000 BTC, вартістю близько 60 мільярдів доларів, тоді як акції MSTR мають ринкову капіталізацію в 55 мільярдів доларів. Експерт зазначив, що Уолл-стріт оцінює компанію негативно на основі цього. 

Він також зауважив, що це стійка інверсія NAV з того часу, як MicroStrategy почала модель Bitcoin у 2020 році. Шанака зазначив, що компанія створила резерв на випадок надзвичайних ситуацій у розмірі 1,44 мільярда доларів для виплати дивідендів. Це сталося після того, як генеральний директор Фонг Ле визнав, що їм, можливо, доведеться продати BTC для фінансування виплат дивідендів, якщо mNAV впаде нижче 1. 

Проблеми MicroStrategy можуть поглибитися, оскільки MSCI до січня вирішить, чи виключати компанію з глобальних фондових індексів. MSCI розглядає питання, чи слід компанії, що володіють Bitcoin, розглядати як фонди або трасти, а не як компанії. JPMorgan оцінює, що компанія може побачити відтік у розмірі 8,8 мільярда доларів, якщо інші постачальники індексів зроблять подібний крок.

Шанака описав математику як "безжальну", зазначивши, що MicroStrategy має 8,2 мільярда доларів боргу, 7,8 мільярда доларів у привілейованих акціях і 16 мільярдів доларів загальних зобов'язань проти оболонки в 45,7 мільярда доларів. Тим часом, компанія наразі тримає свої BTC за середньою вартістю 74 436 доларів, що, як зазначив експерт, на 15% вище точки беззбитковості. Таким чином, він зауважив, що одне стійке падіння стирає всі прибутки з 2020 року. 

Шанака заявив, що поточна ситуація MicroStrategy стосується не лише однієї компанії, а й питання, чи можуть корпорації тримати надійні гроші, не будучи знищеними тією самою системою, від якої вони намагалися втекти. Він додав, що найбільший експеримент з корпоративним впровадженням Bitcoin руйнується в реальному часі. 

Сейлор підтверджує переговори з MSCI щодо потенційного виключення

Згідно з повідомленням Reuters, Майкл Сейлор підтвердив, що MicroStrategy веде переговори з MSCI щодо потенційного виключення з їхніх індексів. Очікується, що MSCI до 15 січня вирішить, чи видаляти компанії з цифровими активами, які купують Bitcoin та інші криптоактиви, через побоювання, що вони класифікуються як інвестиційні фонди.  

Сейлор висловив думку, що потенційне виключення MicroStrategy з індексів MSCI не матиме жодного значення. Він пояснив, що його компанія наразі має леверидж з коефіцієнтом 1,11 і може пережити падіння Bitcoin на 95%. Тим часом, варто зазначити, що Фонг Ле заявив, що вони навряд чи продадуть будь-які BTC протягом наступних трьох років після створення резервів у доларах США, яких має бути достатньо для виплати дивідендів протягом цього періоду.