Ф'ючерси на Bitcoin скидають 31% відкритого інтересу, оскільки формується теза про дно

Ринок деривативів Bitcoin показує ознаки перезавантаження після спекулятивного 2025 року, коли відкритий інтерес Binance впав більш ніж на 31% від піку в жовтні, оскільки тиск продажів, спричинений ф'ючерсами, охолоджується, комбінація, яка, за словами контриб'ютора CryptoQuant Darkfost, часто збігається зі значущими циклічними мінімумами.

У серії дописів на X, Darkfost зазначив, що нарощування кредитного плеча у 2025 році було підживлене рекордною активністю на Binance, де обсяги торгівлі ф'ючерсами "перевищили $25T", що допомогло підняти відкритий інтерес Bitcoin (OI) до історичного максимуму "понад $15B 6 жовтня".

"Щоб це уявити, під час попереднього бичачого циклу в листопаді 2021 року, коли Bitcoin досяг свого ATH, відкритий інтерес на Binance досяг піку на рівні $5.7B", написав Darkfost. "Іншими словами, OI майже потроївся у 2025 році. Відтоді відкритий інтерес впав більш ніж на 31%, стабілізувавшись сьогодні близько $10B".

Darkfost охарактеризував цей рух як фазу дебаблінгу, яка посилилася на тлі "масових ліквідацій", коли OI опустився нижче своєї 180-денної ковзної середньої, умови, яка, за словами аналітика, історично мала більше значення, ніж абсолютний рівень кредитного плеча.

"Ці періоди дебаблінгу є вирішальними, оскільки вони допомагають очистити надлишкове кредитне плече, накопичене на ринку", написав Darkfost. "Історично вони часто позначали значні дна, ефективно перезавантажуючи ринок і створюючи міцнішу базу для потенційного бичачого відновлення".

Логіка проста: коли кредитне плече примусово виводиться, ринок може стати менш вразливим до каскадних ліквідацій і рефлексивних розпродажів. У цьому сенсі середовище з нижчим OI може зменшити граничний вплив ф'ючерсного позиціонування на спот, принаймні порівняно з умовами "переповненої торгівлі" на пізній стадії, які передують різким падінням.

Але Darkfost попередив, що сигнал дебаблінгу — це не те саме, що підтверджене дно. "Це може бути знову таким випадком, але потрібна обережність", написав аналітик, додавши, що якщо Bitcoin "продовжить падати і повністю увійде в ведмежий ринок", OI може "скоротитися далі", вказуючи на "глибший дебаблінг і потенційне продовження корекції".

Продавці Bitcoin втрачають імпульс

Поряд із перезавантаженням відкритого інтересу, Darkfost вказав на різке зниження тиску продажів, спричиненого ф'ючерсами, використовуючи Net Taker Volume — показник, призначений для відстеження того, хто домінує в ордербуках ф'ючерсів.

"Тиск продажів на BTC, що надходить з ринку ф'ючерсів, різко знижується", написав Darkfost, зазначаючи, що після того, як місячне середнє досягло "–$489M" на піку, ця цифра тепер "поділена на десять". "На даний момент продавці все ще злегка домінують в ордербуках, з –$51M", додав аналітик.

Ключовий нюанс полягає в тому, що індикатор не перевернувся, але рухається в цьому напрямку. "Ми ще не повернулися до позитивної території, але наближаємося", написав Darkfost. "Дуже обнадійливо бачити, що трейдери починають змінювати свій підхід, особливо враховуючи значний вплив обсягів ф'ючерсів на цінову дію. Примітно, що з моменту початку цього зниження тиску продажів ціна BTC також стабілізувалася".

Щоб "теза про дно" переросла в більш рішучий заклик до розвороту, Darkfost прив'язав тригер до цієї зміни знаку: "Якщо Net Taker Volume знову стане позитивним, це чітко запалить запобіжник для бичачого розвороту".

На момент публікації BTC торгувався на рівні $95 131.