Metaplanet залучає $531 мільйон для досягнення 210,000 BTC до 2027 року

Metaplanet Inc. оголосила про один з найамбітніших залучень капіталу за свою коротку історію як компанія скарбниці Bitcoin, структурувавши до $531 мільйона нового фінансування спеціально для прискорення накопичення BTC.

Акції токійської компанії зросли на 4,83% 16 березня, закрившись на 391 JPY після оголошення, що відображає довіру ринку до стратегії, яка зробила Metaplanet третім за величиною корпоративним власником Bitcoin у світі.

Як працює структура капіталу

Залучення побудовано пошарово, кожен призначений для різної мети, одночасно мінімізуючи розмивання акцій акціонерів на кожному етапі.

Згідно з твітом від CEO компанії, негайним компонентом є приватне розміщення приблизно $255 мільйонів нових акцій для глобальних інституційних інвесторів за ціною з премією 2% до переважаючої ринкової ціни. Ця премія має значення, оскільки вона сигналізує, що інституційні покупці платять вище ринку з переконанням, а не отримують знижку за участь.

У парі з цим розміщенням йдуть варанти з фіксованою ціною виконання на суму приблизно $276 мільйонів, встановлені з премією 10% до ринку. Дизайн тут навмисний. Якщо акції Metaplanet залишаться підвищеними, ці варанти виконуються, і компанія автоматично отримує додаткові $276 мільйонів капіталу. Структура по суті монетизує власну волатильність акцій компанії, перетворюючи силу ціни акцій у купівельну спроможність Bitcoin.

Окремо від первинного пакету в $531 мільйон, Metaplanet також випустила 100 мільйонів варантів з рухомою ціною виконання потенційно вартістю додаткові $234 мільйони. Вони містять застереження про ринкову чисту вартість активів, що означає, що вони можуть бути виконані лише якщо акції торгуються вище 1,01 разів mNAV компанії. Цей поріг гарантує, що будь-які нові випущені акції збільшують холдинги Bitcoin на акцію, а не розмивають їх, захищаючи існуючих акціонерів, одночасно розблокуючи капітал, коли умови сприятливі.

Де знаходяться холдинги і куди вони рухаються

Metaplanet наразі володіє 35 102 BTC вартістю приблизно $2,57 мільярда станом на 16 березня. Розрив між цим числом та заявленими цілями великий. Компанія встановила мету 100 000 BTC до кінця 2026 року та 210 000 BTC до кінця 2027 року, що становитиме приблизно 1% від загальної фіксованої пропозиції Bitcoin.

Досягнення 100 000 BTC з 35 102 вимагає придбання майже 65 000 додаткових монет за дев'ять місяців. За поточними цінами близько $73 500 за BTC, це становить приблизно $4,8 мільярда додаткових покупок. $531 мільйон, залучені сьогодні, покривають частину цього розриву, що свідчить про те, що додаткові залучення капіталу заплановані як частина дорожньої карти, а не як єдина комплексна подія фінансування.

Ціль у 210 000 BTC до 2027 року ставить Metaplanet у пряму стратегічну конкуренцію з власними заявленими амбіціями Metaplanet утримувати 1% пропозиції, поріг, який зробить її одним з небагатьох суб'єктів у світі, державних чи приватних, з таким рівнем концентрації Bitcoin.

Інституційна архітектура, що будується

Окрім самого залучення капіталу, Metaplanet створює американську дочірню компанію під назвою Metaplanet Asset Management, яка зосередиться на фінансових послугах, пов'язаних з Bitcoin, та управлінні венчурними інвестиціями. Цей крок відображає шаблон, видимий серед найбільших компаній скарбниць Bitcoin, де стратегії накопичення все частіше поєднуються з фінансовими продуктовими бізнесами, які генерують прибуток або комісійний дохід поверх базових холдингів.

Як висвітлювалося в ранішній звітності сьогодні, аналітики Bernstein визначили цю категорію компаній як частину інфраструктурного рівня Bitcoin, що формується. Структура капіталу Metaplanet з її варантами, пов'язаними з mNAV, та інституційно розміщеними акціями відображає саме той тип фінансового інжинірингу, який Bernstein приписав моделі Strategy. Методика тиражується з локальними адаптаціями.

Strategy володіє 761 068 BTC. MARA Holdings займає друге місце. Metaplanet з 35 102 BTC все ще на значній відстані від обох, але траєкторія та витонченість ринків капіталу, яку вона розгортає, свідчать про те, що розрив є суттю. Компанія не описує себе як поточного конкурента Strategy. Вона описує шлях до того, щоб ним стати.

Допис Metaplanet залучає $531 мільйон для досягнення 210 000 BTC до 2027 року вперше з'явився на ETHNews.