Dự báo Bitcoin của Bitwise nhìn thấy con đường đạt 1,3 triệu USD vào năm 2035

Các nhà đầu tư tổ chức ngày càng đòi hỏi một dự đoán Bitcoin chặt chẽ khi họ khám phá cách tài sản này phù hợp với chiến lược danh mục đầu tư dài hạn.

Mô hình Bitwise dự đoán Bitcoin đạt 1,3 triệu đô la vào năm 2035

Bitwise Giám đốc Đầu tư Matt Hougan đã phác thảo các giả định thị trường vốn dài hạn đặt Bitcoin ở mức 1,3 triệu đô la vào năm 2035 trong trường hợp cơ sở của công ty. Khuôn khổ này được thiết kế cho các nhà phân bổ chuyên nghiệp cần sự biện minh định lượng trước khi thêm tài sản kỹ thuật số vào danh mục đầu tư đa dạng.

Chỉ trong năm qua, Hougan cho biết 12 nền tảng tổ chức lớn quản lý hàng nghìn tỷ đô la tài sản đã yêu cầu các giả định chính thức cho Bitcoin. Trước đó, cho đến năm 2024, không có yêu cầu nào như vậy, đánh dấu một sự thay đổi đáng chú ý trong hành vi của các tổ chức. Hơn nữa, những yêu cầu đó đến từ các nền tảng tài khoản quốc gia, mạng lưới cố vấn tài chính lớn và các ủy ban đầu tư đánh giá việc tiếp xúc với Bitcoin.

Khuôn khổ định giá Bitcoin được xây dựng trên thị trường vàng

Mô hình định giá bitcoin của Bitwise gắn kết các dự báo của mình với thị trường vàng toàn cầu. Hiện nay, Bitcoin chiếm khoảng 9% vốn hóa thị trường của vàng, và trường hợp cơ sở giả định tỷ lệ này sẽ tăng lên 25% vào năm 2035. Tuy nhiên, phân tích cũng nhấn mạnh rằng thị trường vàng cơ bản đã mở rộng đáng kể theo thời gian.

Khi ETF vàng ra mắt vào năm 2004, tổng giá trị thị trường vàng đứng ở mức gần 2,5 nghìn tỷ đô la. Con số đó đã tăng vọt lên khoảng 27 nghìn tỷ đô la, theo Hougan. So sánh, vốn hóa thị trường của Bitcoin là khoảng 2 nghìn tỷ đô la tại thời điểm ETF Bitcoin giao ngay đi vào hoạt động, mang lại cho tài sản tiền mã hóa một điểm khởi đầu tương tự như giai đoạn đầu áp dụng ETF vàng.

Theo một con đường bảo thủ hơn, nếu Bitcoin chỉ đơn giản giữ thị phần hiện tại 8% của thị trường vàng trong khi vàng tiếp tục tăng trưởng với tốc độ lịch sử, mô hình đã chỉ ra mức giá bảy chữ số. Tuy nhiên, dự báo bitcoin của Bitwise không giả định Bitcoin hoàn toàn thay thế vàng. Thay vào đó, trường hợp cơ sở kỳ vọng Bitcoin sẽ chiếm khoảng một phần tư giá trị của vàng, mà Hougan mô tả là tích cực nhưng không quá cực đoan.

Đại học Harvard đã cung cấp một ví dụ thực tế về động lực phát triển này. Tổ chức này đã phân bổ gần 500 triệu đô la cho Bitcoin và khoảng 250 triệu đô la cho vàng, tạo ra một tỷ lệ 2:1 có lợi cho tiền mã hóa. Hơn nữa, động thái này nhấn mạnh nhu cầu bitcoin từ tổ chức ngày càng tăng và làm nổi bật cách các quỹ tài trợ hàng đầu đang coi Bitcoin như một công cụ phòng ngừa chiến lược trong danh mục đầu tư đa tài sản.

Mối tương quan với cổ phiếu và vai trò trong danh mục đầu tư đa dạng

Hougan đã dành một phần đáng kể trong bài thuyết trình của mình cho câu chuyện về mối tương quan giữa bitcoin và cổ phiếu, vẫn là trọng tâm đối với các nhà quản lý rủi ro. Trong thập kỷ qua, mối tương quan biến động 30 ngày của Bitcoin với cổ phiếu trung bình khoảng 0,21. Theo thuật ngữ thống kê, mức độ giữa 0 và 0,5 cho thấy mối tương quan thấp, có nghĩa là các tài sản không di chuyển đáng tin cậy cùng nhau.

Bitcoin chưa bao giờ duy trì mối tương quan trên 0,5 trong thời gian dài. Đỉnh điểm đáng chú ý duy nhất xảy ra trong thời kỳ kích thích kinh tế COVID, khi các hành động chính sách chưa từng có đã đẩy mối tương quan cao hơn trong gần như tất cả các loại tài sản chính. Tuy nhiên, giai đoạn đó đã chứng minh là tạm thời khi các điều kiện vĩ mô trở lại bình thường.

Nhìn về phía trước, Bitwise kỳ vọng mối tương quan dài hạn giữa Bitcoin và cổ phiếu sẽ tăng lên mức 0,36. Các chính sách ngân hàng trung ương ngày càng ảnh hưởng đến các tài sản rủi ro, điều này sẽ đẩy mối tương quan cao hơn theo thời gian. Tuy nhiên, mức đọc 0,36 vẫn nằm dưới mức 0,5, bảo toàn lợi ích đa dạng hóa tiềm năng của tài sản. Đồng thời, Hougan lưu ý rằng Bitcoin cho thấy về cơ bản không có mối tương quan với trái phiếu và chỉ có mối tương quan rất thấp với hàng hóa.

Dự báo lợi nhuận hàng năm của bitcoin so với các loại tài sản truyền thống

Các giả định thị trường vốn của Bitwise dự đoán lợi nhuận hàng năm của bitcoin khoảng 28% trong thập kỷ tới. Con số này tương phản rõ rệt với kỳ vọng đồng thuận của Wall Street khoảng 6% mỗi năm cho cổ phiếu và khoảng 5% cho trái phiếu. Hơn nữa, trong số các lựa chọn thay thế truyền thống, chỉ có vốn cổ phần tư nhân được dự đoán sẽ tạo ra hiệu suất hai chữ số, ở mức khoảng 10% hàng năm.

Những ước tính lợi nhuận này định vị Bitcoin như một phân bổ vệ tinh tăng trưởng cao thay vì thay thế cốt lõi cho cổ phiếu hoặc trái phiếu. Tuy nhiên, đối với các nhà phân bổ tổ chức có khả năng chịu đựng biến động và sụt giảm kiểu thiếu thanh khoản, hồ sơ rủi ro-phần thưởng tiềm năng so sánh thuận lợi với các tài sản tìm kiếm lợi nhuận khác. Hougan đã khung định điều này như một cơ hội cho trọng số danh mục đầu tư khiêm tốn để có tác động lớn đến hiệu suất dài hạn.

Dự báo Bitcoin và so sánh với vàng

Mặc dù có tiếng là biến động mạnh, xu hướng biến động của bitcoin đã giảm đều đặn kể từ năm 2012, dựa trên các biện pháp biến động biến động 30 ngày. Hougan so sánh quỹ đạo này với vàng, có biến động giảm liên tục trong khoảng 20 năm sau khi kết thúc tiêu chuẩn vàng. Sự tương đồng lịch sử này ủng hộ ý tưởng rằng sự trưởng thành của thị trường và việc áp dụng rộng rãi hơn có thể tự nhiên làm giảm biến động giá theo thời gian.

Nhìn về phía trước, Bitwise kỳ vọng biến động của Bitcoin sẽ tiếp tục giảm nhưng ở mức khoảng một nửa tốc độ trước đó. Theo mô hình, biến động ổn định ở mức gần 33%, so với khoảng 26% đối với vốn cổ phần tư nhân. Hơn nữa, khoảng cách còn lại này có nghĩa là Bitcoin vẫn là tài sản có rủi ro cao hơn, nhưng không nằm ngoài các phơi nhiễm cơ hội khác được sử dụng bởi các nhà đầu tư tổ chức.

Trong cấu trúc này, so sánh vàng bitcoin dài hạn của công ty giúp giải thích tại sao một số nhà phân bổ xem Bitcoin như một phần mở rộng hiện đại của giao dịch lưu trữ giá trị. Tuy nhiên, thay vì yêu cầu vàng biến mất, Bitwise giả định cả hai tài sản có thể cùng tồn tại, với Bitcoin chiếm một phần ngày càng tăng trong bối cảnh tiền tệ và phòng ngừa rủi ro tổng thể.

Ý nghĩa của dự báo Bitcoin dài hạn đối với các tổ chức

Đối với các ủy ban đầu tư, dự đoán giá chính thức cung cấp một khuôn khổ dựa trên dữ liệu để cân nhắc tiềm năng tăng giá so với biến động, tương quan và rủi ro vĩ mô. Nó cũng bình thường hóa Bitcoin cùng với cổ phiếu, trái phiếu, vàng và vốn cổ phần tư nhân trong bộ công cụ giả định thị trường vốn tiêu chuẩn. Kết quả là, Bitcoin ngày càng được đánh giá không phải như một hiện tượng đầu cơ mà là một lớp tài sản riêng biệt với các đầu vào có thể đo lường được.

Tóm lại, dự báo của Bitwise về mức giá Bitcoin có thể đạt 1,3 triệu đô la vào năm 2035, gắn liền với động lực thị trường vàng, mối tương quan khiêm tốn và biến động giảm, đang định hình lại cách các tổ chức lớn khung định tài sản này. Cho dù những con số đó cuối cùng có được thực hiện hay không, sự chuyển dịch từ không đến 12 nền tảng tổ chức yêu cầu các giả định chính thức cho thấy vai trò của Bitcoin trong danh mục đầu tư toàn cầu đang chuyển từ cuộc tranh luận lý thuyết sang thực hiện thực tế.