Thanh toán lãi Stablecoin châm ngòi cuộc tranh luận gay gắt tại Davos giữa ông trùm Crypto và nhà Ngân hàng Trung ương

BitcoinWorld

Thanh Toán Lãi Suất Stablecoin Châm Ngòi Cuộc Tranh Luận Sôi Nổi Tại Davos Giữa Gã Khổng Lồ Crypto Và Ngân Hàng Trung Ương

DAVOS, THỤY SĨ – THÁNG 1/2025: Một cuộc đối đầu căn bản về tương lai của tiền tệ đã bùng nổ tại Diễn đàn Kinh tế Thế giới, đặt sự đổi mới tiền mã hóa đối đầu trực tiếp với sự ổn định tài chính truyền thống. Cuộc tranh luận về thanh toán lãi suất Stablecoin giữa CEO Coinbase Brian Armstrong và Thống đốc Ngân hàng Pháp François Villeroy de Galhau đã hé lộ một đường gãy quy định toàn cầu sâu sắc với ý nghĩa hàng nghìn tỷ đô la đối với người dùng và các quốc gia.

Lập Luận Cốt Lõi Về Thanh Toán Lãi Suất Stablecoin

Trong một cuộc thảo luận quan trọng được CoinDesk đưa tin, hai nhà lãnh đạo đã trình bày những tầm nhìn hoàn toàn đối lập. Brian Armstrong ủng hộ quyền của người dùng và khả năng cạnh tranh quốc gia. Ông cho rằng những người nắm giữ tiền kỹ thuật số gắn với đô la xứng đáng nhận được lợi nhuận từ tài sản của họ. Armstrong chỉ ra đồng nhân dân tệ kỹ thuật số của Trung Quốc, vốn đã cho phép các tính năng tương tự lãi suất, như một tiêu chuẩn cạnh tranh. "Lệnh cấm của Hoa Kỳ đối với các khoản thanh toán như vậy sẽ chỉ cho phép các đối thủ cạnh tranh phát triển mạnh," ông tuyên bố, đóng khung vấn đề như một yêu cầu bắt buộc về kinh tế. Ngược lại, Thống đốc Villeroy de Galhau bảo vệ tính ưu tiên của hệ thống ngân hàng truyền thống. Ông bày tỏ mối lo ngại rõ ràng rằng các token tư nhân cung cấp lãi suất có thể làm mất ổn định nền tảng tiền gửi và tạo tín dụng. "Mục tiêu công cộng chính phải là bảo vệ sự ổn định tài chính," ông khẳng định, cho thấy sự ưu tiên đối với đồng euro kỹ thuật số không sinh lãi.

Bối Cảnh Toàn Cầu Của Cuộc Đua CBDC

Bất đồng tại Davos này không xảy ra trong chân không. Nó phản ánh một cuộc tranh giành rộng lớn hơn, toàn cầu để xác định kỷ nguyên tiếp theo của tiền tệ. Hơn 130 quốc gia hiện đang khám phá Tiền Kỹ Thuật Số Ngân Hàng Trung Ương (CBDC), theo dữ liệu của Hội đồng Đại Tây Dương. Các thiết kế của chúng khác nhau đáng kể. Ví dụ, chương trình thí điểm đồng nhân dân tệ kỹ thuật số của Trung Quốc bao gồm các tính năng có thể lập trình và khả năng lãi suất hạn chế. Tuy nhiên, dự án euro kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương Châu Âu hiện nhấn mạnh vai trò của nó như một phương tiện tiền mặt kỹ thuật số tương đương, thảo luận rõ ràng về giới hạn nắm giữ và thiếu thù lao. Sự phân kỳ xuyên Đại Tây Dương và xuyên Thái Bình Dương này tạo ra một bối cảnh phức tạp cho các nhà phát hành Stablecoin toàn cầu như Circle (USDC) và Tether (USDT), những người phải điều hướng các kỳ vọng quy định mâu thuẫn.

Phân Tích Chuyên Gia Về Rủi Ro Hệ Thống

Các chuyên gia ổn định tài chính thường nhấn mạnh rủi ro "trung gian hóa" mà Thống đốc Villeroy đề cập. Nếu người tiêu dùng chuyển tiền gửi lớn từ các ngân hàng truyền thống sang Stablecoin sinh lãi, các ngân hàng có thể phải đối mặt với chi phí tài trợ cao hơn và giảm khả năng cho vay. Một bài báo năm 2024 của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) lưu ý rằng mối lo ngại này đòi hỏi hiệu chỉnh cẩn thận. Tuy nhiên, các nhà phân tích khác, như những người tại IMF, cho rằng với các biện pháp bảo vệ phù hợp—chẳng hạn như nắm giữ dự trữ Stablecoin trong các tài sản an toàn, thanh khoản—sự đổi mới có thể cùng tồn tại với tài chính truyền thống. Do đó, cuộc tranh luận tập trung vào thiết kế và giới hạn, không chỉ là nguyên tắc lãi suất.

Bất Đồng Rộng Hơn Về Bitcoin Và Chủ Quyền

Căng thẳng của hội đồng mở rộng ra ngoài Stablecoin đến vai trò triết học của tiền tệ. Armstrong mô tả Bitcoin là độc lập duy nhất do thiếu nhà phát hành trung tâm. Đặc điểm này, ông gợi ý, cung cấp một sự kiểm soát chống lại sự kiểm soát hệ thống. Villeroy de Galhau đáp lại bằng một cảnh báo nghiêm khắc về chủ quyền. Ông đóng khung các loại tiền tệ tư nhân không được quy định như một mối đe dọa chính trị tiềm năng có thể làm suy yếu kiểm soát tiền tệ của nhà nước—một chức năng cốt lõi của ngân hàng trung ương hiện đại. Cuộc trao đổi này nhấn mạnh một câu hỏi cơ bản: tiền kỹ thuật số nên là công cụ của chính sách công hay sản phẩm tài chính khu vực tư nhân?

Tác Động Thực Tế Đối Với Người Dùng Và Thị Trường

Kết quả quy định của cuộc tranh luận này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến hàng triệu người. Hiện tại, nhiều người nắm giữ Stablecoin kiếm lợi nhuận thông qua các giao thức tài chính phi tập trung (DeFi), không phải từ chính các nhà phát hành. Mô hình thanh toán lãi suất trực tiếp từ các thực thể được quy định sẽ đại diện cho một sự thay đổi lớn. Nó sẽ cung cấp một con đường lợi nhuận đơn giản hơn, có khả năng an toàn hơn cho những người áp dụng chính thống. Dữ liệu thị trường cho thấy tổng giá trị bị khóa trong các giao thức DeFi cung cấp lợi nhuận Stablecoin vượt quá 50 tỷ đô la, cho thấy nhu cầu đáng kể của người dùng đối với các khoản lợi nhuận này. Giải pháp sẽ ảnh hưởng đến dòng vốn, trung tâm đổi mới và nơi thế hệ dịch vụ tài chính tiếp theo được xây dựng.

Dòng Thời Gian Lịch Sử Của Cuộc Tranh Luận Lãi Suất

Xung đột đã phát triển qua nhiều năm. Vào năm 2022, các cơ quan quản lý Hoa Kỳ bắt đầu giám sát các nền tảng cho vay Crypto cung cấp lợi nhuận. Đến năm 2023, quy định MiCA của EU đã cung cấp một khuôn khổ cho Stablecoin nhưng để lại các quy tắc cụ thể về lãi suất cho các cơ quan quốc gia. Việc ra mắt năm 2024 các dự án token hóa do các ngân hàng lớn dẫn đầu đã làm mờ thêm ranh giới giữa tài chính truyền thống và Crypto. Cuộc đối đầu Davos năm 2025 đánh dấu một đỉnh cao trong cuộc đối thoại đang diễn ra này, đưa vấn đề lên hàng đầu của lãnh đạo kinh tế toàn cầu.

Kết Luận

Cuộc tranh luận Davos về thanh toán lãi suất Stablecoin giữa Brian Armstrong và François Villeroy de Galhau không chỉ là một tranh chấp lý thuyết. Đó là một cuộc chiến cụ thể về kiến trúc của hệ thống tài chính tương lai, cân bằng sự đổi mới, lợi ích người dùng và an toàn hệ thống. Con đường mà các cơ quan quản lý chọn—dù hướng đến cạnh tranh cho phép hay ổn định bảo vệ—sẽ xác định khả năng tiếp cận và chức năng của tiền kỹ thuật số trong nhiều thập kỷ. Khi các quốc gia như Trung Quốc thúc đẩy các mô hình riêng của họ, áp lực cho các phản ứng chính sách nhất quán của phương Tây tăng lên hàng ngày.

FAQs

Q1: Thanh toán lãi suất Stablecoin là gì?
Thanh toán lãi suất Stablecoin đề cập đến lợi nhuận hoặc lợi nhuận được trả cho những người nắm giữ Stablecoin, tương tự như lãi suất trên tài khoản tiết kiệm ngân hàng. Lợi nhuận này có thể đến trực tiếp từ nhà phát hành hoặc thông qua các giao thức tài chính tích hợp.

Q2: Tại sao Ngân hàng Pháp phản đối chúng?
Thống đốc Villeroy de Galhau lập luận rằng Stablecoin tư nhân trả lãi có thể thu hút tiền gửi khỏi các ngân hàng truyền thống, có khả năng làm tăng chi phí tài trợ của ngân hàng và đe dọa sự ổn định tài chính và khả năng cho vay của họ đối với nền kinh tế.

Q3: Lập luận chính của Brian Armstrong ủng hộ là gì?
Armstrong lập luận rằng người dùng có quyền kiếm lợi nhuận từ tiền kỹ thuật số của họ và việc cấm các khoản thanh toán như vậy gây hại cho khả năng cạnh tranh quốc gia, đặc biệt khi các quốc gia khác như Trung Quốc khám phá các tính năng tương tự cho tiền kỹ thuật số của họ.

Q4: Đồng nhân dân tệ kỹ thuật số có trả lãi không?
Chương trình thí điểm đồng nhân dân tệ kỹ thuật số (e-CNY) của Trung Quốc đã thử nghiệm các tính năng có thể lập trình hạn chế có thể bắt chước thanh toán lãi suất hoặc trợ cấp trong các tình huống cụ thể, khiến nó trở thành một điểm tham chiếu trong cuộc tranh luận cạnh tranh toàn cầu.

Q5: Lãi suất Stablecoin sẽ ảnh hưởng đến người dùng trung bình như thế nào?
Nếu được cho phép, nó có thể cung cấp một cách mới, dễ tiếp cận để mọi người kiếm lợi nhuận từ việc nắm giữ đô la kỹ thuật số. Nếu bị cấm, người dùng có thể tìm kiếm lợi nhuận thông qua các nền tảng phi tập trung rủi ro hơn, ít được quy định hơn hoặc thấy sự đổi mới chuyển đến các khu vực pháp lý cho phép hơn.

Bài viết này Thanh Toán Lãi Suất Stablecoin Châm Ngòi Cuộc Tranh Luận Sôi Nổi Tại Davos Giữa Gã Khổng Lồ Crypto Và Ngân Hàng Trung Ương lần đầu tiên xuất hiện trên BitcoinWorld.