Tether Đạt Mức Nắm Giữ Trái Phiếu Kho Bạc Kỷ Lục, Lợi Nhuận Giảm

Tether, đơn vị phát hành USDt, stablecoin lớn nhất thế giới, báo cáo rằng lợi nhuận ròng năm 2025 giảm so với năm trước, trong khi nắm giữ Kho bạc Hoa Kỳ đạt mức cao mới. Trong hồ sơ cuối năm được chuẩn bị bởi công ty kế toán BDO, công ty cho biết đã kiếm được hơn 10 tỷ USD lợi nhuận ròng trong năm 2025, giảm khoảng 23% so với 13 tỷ USD được ghi nhận vào năm 2024. Đồng thời, nắm giữ Kho bạc Hoa Kỳ trực tiếp tăng lên hơn 122 tỷ USD, con số mà Tether mô tả là mức cao nhất từ trước đến nay và cho thấy xu hướng tiếp tục nghiêng về Tài sản thế chấp có tính thanh khoản cao, rủi ro thấp. Trong cùng kỳ, công ty đã phát hành khoảng 50 tỷ USD USDt, nhấn mạnh nhu cầu liên tục về công cụ thanh khoản theo mệnh giá đô la ngoài hệ thống ngân hàng truyền thống. Sự kết hợp giữa dự trữ tăng và phát hành stablecoin mở rộng làm nổi bật cách bảng cân đối kế toán của Tether tiếp tục phát triển cùng với hệ sinh thái crypto phụ thuộc vào thanh khoản đang tăng trưởng.

Điểm chính

• Lợi nhuận ròng năm 2025 vượt 10 tỷ USD, nhưng giảm khoảng 23% so với 13 tỷ USD của năm 2024.
• Nắm giữ Kho bạc Hoa Kỳ trực tiếp vượt 122 tỷ USD, mức cao nhất được ghi nhận theo kiểm toán.
• Phát hành USDt đạt khoảng 50 tỷ USD trong khoảng thời gian 12 tháng, phản ánh nhu cầu thanh khoản đô la toàn cầu duy trì.
• Dự trữ vàng vẫn là trụ cột trung tâm của cơ cấu dự trữ, với 130 tấn vàng vật chất hỗ trợ dự trữ tổng thể và nắm giữ được chỉ định cho XAUt, stablecoin được hỗ trợ bởi vàng của Tether.
• USDt xếp hạng trong số Tài sản thế chấp crypto lớn nhất theo vốn hóa thị trường, với con số gần 185,5 tỷ USD, khiến nó trở thành nguồn thanh khoản quan trọng cho thị trường on-chain.

Mã được đề cập: $BTC, $ETH, $USDT, $XAUT

Bối cảnh thị trường: Các con số củng cố vai trò trung tâm mà stablecoin đóng trong việc cung cấp thanh khoản và tài sản thế chấp cho các sàn giao dịch và nhà giao dịch, ngay cả khi những trở ngại quy định và vĩ mô định hình bối cảnh crypto rộng lớn hơn. Việc tiết lộ nắm giữ Kho bạc đáng kể cùng với nắm giữ vàng minh họa cách nhà phát hành cân bằng thanh khoản với Quản lý rủi ro thận trọng trong một loại Tài sản thế chấp được đặc trưng bởi dòng vốn nhanh chóng và Tài sản thế chấp quá lớn đang được quản lý.

Tại sao điều này quan trọng

Bức tranh tài chính của báo cáo quan trọng đối với một phần rộng lớn của hệ sinh thái crypto. Các stablecoin như USDt gắn bó sâu sắc với giao dịch hàng ngày, cho vay và cung cấp thanh khoản trên các nền tảng tập trung và phi tập trung. Với USDt đại diện cho một phần đáng kể thanh khoản on-chain, mỗi động thái trong cơ cấu dự trữ hoặc nhịp độ phát hành có thể tạo gợn sóng qua độ sâu thị trường, tính khả dụng tài sản thế chấp và chi phí tài trợ giữa các sàn giao dịch. Kết quả năm 2025 cho thấy rằng mặc dù bức tranh lợi nhuận mềm hơn, bảng cân đối kế toán của Tether vẫn có tính thanh khoản cao và đa dạng hóa tốt, một sự kết hợp từ lâu đã hỗ trợ niềm tin thị trường vào USDt như một đại diện đô la cho hoạt động nạp và rút.

Từ góc độ Quản lý rủi ro, sự tăng trưởng trong nắm giữ Kho bạc Hoa Kỳ lên mức kỷ lục nhấn mạnh lập trường thận trọng đối với bảo toàn vốn trong bối cảnh mà lãi suất, giai đoạn thanh khoản và kỳ vọng quy định tiếp tục thay đổi. Việc đưa nắm giữ liên quan đến vàng—thông qua XAUT—vào khung dự trữ cũng nhấn mạnh động cơ phòng ngừa rủi ro, cung cấp một Tài sản thế chấp hữu hình trong danh mục đầu tư bị chi phối bởi các khoản nợ kỹ thuật số. Các nhà đầu tư, người cho vay và nhà giao dịch sẽ theo dõi cách các phân bổ này phát triển, đặc biệt khi sự rõ ràng về quy định xung quanh stablecoin thắt chặt hoặc mở rộng ở các khu vực pháp lý chính.

Đối với người dùng và người xây dựng, vòng phản hồi vẫn rõ ràng: thanh khoản và rủi ro thanh toán có thể dự đoán là điều cần thiết cho hiệu quả thực hiện, và sự ổn định của USDt tiếp tục hỗ trợ một phần đáng kể hoạt động hàng ngày của nền kinh tế crypto. Sự chú ý của thị trường vẫn hướng đến cách tiết lộ dự trữ phù hợp với hành vi giá của stablecoin, cơ chế đổi thưởng và đủ vốn dài hạn. Khi bối cảnh crypto trưởng thành, mức độ mà USDt có thể duy trì quy mô mà không ảnh hưởng đến khả năng phục hồi sẽ ảnh hưởng đến cách các dự án mới thiết kế stablecoin của riêng họ hoặc vay dựa trên nhóm thanh khoản USDt.

Điều gì cần theo dõi tiếp theo

• Đánh giá liên tục của BDO và bất kỳ tiết lộ ISAE 3000R tiếp theo nào cho năm 2025, bao gồm ghi chú về nắm giữ dự trữ và rủi ro đổi thưởng.
• Cập nhật về phát hành và dòng đổi thưởng USDt vào năm 2026, đặc biệt ở các khu vực có fintech mở rộng hoặc hệ thống ngân hàng truyền thống hạn chế.
• Bất kỳ thay đổi nào trong hồ sơ dự trữ vàng hoặc mua lại vàng bổ sung liên quan đến hỗ trợ XAUT, và cách khả năng đổi thưởng được quản lý trong thực tế.
• Phát triển quy định ảnh hưởng đến stablecoin và tiết lộ dự trữ trên các thị trường chính, với tác động tiềm năng đến cung cấp thanh khoản và độ sâu thị trường.

Nguồn & xác minh

• Thông cáo báo chí Tether: Tether mang lại lợi nhuận 10 tỷ vào năm 2025, dự trữ vượt mức 6,3 tỷ và kỷ lục nắm giữ Kho bạc Hoa Kỳ 141 tỷ. Liên kết: https://tether.io/news/tether-delivers-10b-profits-in-2025-6-3b-in-excess-reserves-and-record-141-billion-exposure-in-u-s-treasury-holdings/
• Ý kiến BDO ISAE 3000R và con số tài chính cho năm 2025: https://assets.ctfassets.net/vyse88cgwfbl/20d2BoOAd28ZfkiQPYPjGN/4ed12f5939e1e06ee5aceccad4effbe4/ISAE_3000R_-_Opinion_Tether_International_Financial_Figure_31-12-2025.pdf
• Tether Gold (XAUt) và bối cảnh giá XAUT: https://tether.io/news/tether-gold-accounts-for-more-than-half-the-entire-gold-backed-stablecoin-market-as-xaut-surpasses-4-billion-in-value/ và https://cointelegraph.com/tether-gold-price-index
• Tham chiếu hỗ trợ vàng và dự trữ vật chất: https://assets.ctfassets.net/vyse88cgwfbl/6GbUTVK4tTYAytefu5daIi/6cac18eb4b526c9c52640a3d2bed9642/ISAE_3000R_-_Opinion_Tether_International_Financial_Figure_31-10-2025.pdf
• Bối cảnh dữ liệu thị trường: Tham chiếu CoinMarketCap cho định vị thị trường USDt (như được trích dẫn trong nguồn): https://coinmarketcap.com/

Phản ứng thị trường và chi tiết chính

Kết quả năm 2025 phản ánh một thị trường crypto nơi các công cụ thanh khoản và chiến lược dự trữ vẫn là trọng tâm của sự ổn định hệ sinh thái. Câu chuyện của Tether nhấn mạnh nhu cầu toàn cầu rộng lớn hơn về thanh khoản đô la hóa hoạt động ngoài hệ thống ngân hàng thông thường, một chủ đề được hỗ trợ bởi nhận xét của Ardoino về việc USDt phục vụ các khu vực có hệ thống tài chính chậm hoặc phân mảnh. Vốn hóa thị trường được báo cáo gần với hàng trăm tỷ nhấn mạnh vai trò bền vững của USDt trong các hoạt động on-chain, ngay cả khi sự biến động và giám sát quy định tiếp tục định hình tâm lý nhà đầu tư và người dùng.

Các con số chính và bước tiếp theo

Các con số chỉ ra một chiến lược kép: duy trì dự trữ vững chắc, có thanh khoản (bao gồm Kho bạc Hoa Kỳ) trong khi cung cấp thanh khoản stablecoin ở quy mô lớn. Các bước tiếp theo có thể sẽ tập trung vào cách tiết lộ dự trữ phát triển, cách cơ chế đổi thưởng được kiểm tra căng thẳng và cách sự rõ ràng về quy định có thể ảnh hưởng đến phát hành và lựa chọn tài sản thế chấp trên các khu vực pháp lý. Các bên liên quan sẽ tìm kiếm cập nhật về sự cân bằng giữa nắm giữ Kho bạc, hỗ trợ vàng và mô hình phát hành USDt khi năm triển khai.

Tại sao điều này quan trọng đối với người dùng và thị trường

Đối với các nhà giao dịch và sàn giao dịch, khả năng phục hồi và hồ sơ thanh khoản của USDt vẫn là nền tảng của các cặp giao dịch và tư thế tài sản thế chấp. Các báo cáo liên tục về nắm giữ Kho bạc cao và hỗ trợ vàng hữu hình cung cấp một khung cho đánh giá rủi ro, đặc biệt trong môi trường mà stablecoin được sử dụng để thanh toán, cung cấp thanh khoản và vay có tài sản thế chấp. Điểm chính rộng hơn là, ngay cả khi lợi nhuận giảm, cơ cấu Tài sản thế chấp và tư thế thanh khoản dường như được điều chỉnh để duy trì hoạt động ổn định trong bối cảnh crypto phát triển nhanh chóng.

Điều gì cần theo dõi tiếp theo

Ngoài các tiết lộ hiện tại, các quan sát viên nên theo dõi cách chiến lược dự trữ phát triển, liệu hướng dẫn quy định mới có xuất hiện xung quanh các nhà phát hành stablecoin hay không và cách quỹ đạo phát hành USDt hoạt động khi các điều kiện vĩ mô và chính sách thay đổi. Những tín hiệu này sẽ ảnh hưởng đến thanh khoản thị trường, chi phí tài trợ và sự ổn định của hoạt động giao dịch trên các địa điểm crypto chính.

Nội dung bài báo được viết lại

Tether, đơn vị phát hành USDt (CRYPTO: USDT), báo cáo rằng lợi nhuận ròng năm 2025 vượt 10 tỷ USD, nhưng giảm khoảng 23% so với 13 tỷ USD của năm 2024, theo hồ sơ cuối năm được chuẩn bị bởi công ty kế toán BDO. Báo cáo cũng cho thấy sự mở rộng đáng kể trong Tài sản thế chấp thanh khoản của công ty, với nắm giữ Kho bạc Hoa Kỳ trực tiếp tăng lên hơn 122 tỷ USD—mức cao nhất trong lịch sử công ty—cho thấy sự xoay trục có chủ ý hướng tới Tài sản thế chấp thanh khoản, rủi ro thấp trong thời đại thị trường nhạy cảm cao với sự đầy đủ dự trữ. Trong khoảng thời gian 12 tháng, Tether đã phát hành khoảng 50 tỷ USD USDt, một tín hiệu rằng nhu cầu toàn cầu về thanh khoản theo mệnh giá đô la vẫn mạnh mẽ ngay cả khi hệ thống ngân hàng truyền thống trở nên ít tiếp cận hơn ở một số khu vực.

Khi thảo luận về mô hình ổn định, lãnh đạo Tether nhấn mạnh động lực cầu mở rộng vượt ra ngoài các kênh tài chính đã thiết lập. Paolo Ardoino, giám đốc điều hành của công ty, lưu ý rằng stablecoin đã phát triển như một giải pháp thực tế ở các khu vực mà hệ thống tài chính truyền thống chậm, phân mảnh hoặc không thể tiếp cận. Ông mô tả USDt là "đã trở thành mạng xã hội tiền tệ được chấp nhận rộng rãi nhất trong lịch sử nhân loại", nhấn mạnh cách hệ sinh thái ngày càng dựa vào thanh khoản đô la hóa như một công cụ xuyên biên giới cho thương mại, chuyển tiền và dòng vốn (CRYPTO: USDT).

Từ góc độ cơ cấu thị trường, sự nổi bật của USDt trong số Tài sản thế chấp crypto vẫn rõ ràng. Tài sản thế chấp được sử dụng rộng rãi như một điểm neo thanh khoản và điểm tham chiếu tài sản thế chấp cho giao dịch on-chain, cho vay và thanh toán. Ở mức vốn hóa thị trường, USDt đứng sau Bitcoin (CRYPTO: BTC) và Ether (CRYPTO: ETH) trong số Tài sản thế chấp lớn nhất của ngành, phù hợp với quy mô định vị nó như một nhóm thanh khoản hàng đầu cho các sàn giao dịch và nhà giao dịch. Các chỉ số giá cơ bản theo dõi chuyển động và sự ổn định của USDt được các tham gia thị trường theo dõi chặt chẽ, những người dựa vào nó để có thanh khoản on-chain nhanh chóng và để làm tài sản thế chấp trong các giao thức DeFi (Chỉ số giá USDt).

Về phía dự trữ, báo cáo cho thấy một sự kết hợp tiếp tục của Tài sản thế chấp được thiết kế để cân bằng thanh khoản với Quản lý rủi ro. Ngoài nắm giữ Kho bạc, Tether đã tiết lộ nắm giữ vàng đáng kể như một phần của chiến lược hỗ trợ XAUt (CRYPTO: XAUT). Cụ thể, 520.089 ounce troy vàng được dành cho XAUT—khoảng 16,2 tấn—trong khi dự trữ rộng hơn tổng cộng khoảng 130 tấn vàng vật chất, trị giá khoảng 22 tỷ USD ở mức giá hiện tại. Tài sản thế chấp vàng được giữ riêng biệt khỏi các khoản nợ kỹ thuật số và được báo cáo là được dự trữ để hỗ trợ đổi thưởng token XAUT, đảm bảo giao hàng vật chất nếu được yêu cầu. Cách tiếp cận đa Tài sản thế chấp này nhằm cung cấp đệm cho các kịch bản căng thẳng thanh khoản và cung cấp một kho lưu trữ giá trị thay thế cùng với dự trữ tiền mặt (Chỉ số giá XAUT).

Ý nghĩa rộng hơn là stablecoin, và USDt đặc biệt, vẫn được nhúng sâu vào cơ sở hạ tầng thanh khoản crypto. Với sự hiện diện thị trường tiếp tục mở rộng quy mô, USDt là một công cụ then chốt cho các nhà giao dịch muốn di chuyển vào và ra khỏi vị trí mà không phá vỡ nắm giữ giá trị dựa trên đô la. Cơ cấu bảng cân đối kế toán, bao gồm vị trí Kho bạc Hoa Kỳ đáng kể và hỗ trợ vàng rõ ràng cho XAUT, phản ánh một cách tiếp cận được hỗ trợ bởi Tài sản thế chấp, bảo thủ nhằm cân bằng lợi nhuận, thanh khoản và bảo mật trong môi trường thị trường phát triển nhanh chóng. Các tiết lộ cũng phù hợp với các cuộc thảo luận đang diễn ra về tính minh bạch và Quản lý rủi ro trong lĩnh vực stablecoin, vẫn đang được giám sát bởi các nhà hoạch định chính sách và người theo dõi thị trường (Dữ liệu CoinMarketCap).

Trong khi kết quả năm 2025 đánh dấu một bước lùi so với khả năng sinh lời cao nhất sau đại dịch, sự nhấn mạnh vào thanh khoản và độ sâu dự trữ báo hiệu một trọng tâm hoạt động mà các tham gia viên diễn giải là tính liên tục của độ tin cậy stablecoin. Sự kết hợp giữa nắm giữ Kho bạc cao, hỗ trợ vàng đáng kể và nhịp độ phát hành USDt nhất quán cho thấy một chiến lược nhằm duy trì cung thanh khoản trong khi bảo toàn một tư thế Quản lý rủi ro mạnh mẽ. Về mặt thực tế, điều này chuyển thành một động cơ thanh khoản ổn định, được tài trợ tốt hỗ trợ phần lớn nền kinh tế on-chain, với USDt đóng vai trò là ống dẫn quan trọng cho dòng vốn và tài sản thế chấp trên các sàn giao dịch, thị trường cho vay và giao thức tài chính phi tập trung (Chỉ số giá XAUt).

Nhìn về phía trước, các quan sát viên sẽ theo dõi bất kỳ thay đổi nào trong nắm giữ dự trữ hoặc thay đổi trong nhịp độ phát hành USDt khi các phát triển vĩ mô và quy định diễn ra. Kiểm toán BDO và các hồ sơ liên quan sẽ là điểm tham chiếu chính để đánh giá liệu tăng trưởng dự trữ có theo kịp nhu cầu thị trường hay không và liệu đảm bảo đổi thưởng có duy trì mạnh mẽ trong các giai đoạn biến động cao hay không. Khi stablecoin tiếp tục phát triển, sự vững chắc của khung dự trữ USDt có thể sẽ ảnh hưởng đến niềm tin rộng lớn hơn vào các nguồn thanh khoản đô la hóa trên bối cảnh crypto (Báo cáo BDO).

Bài viết này được xuất bản ban đầu dưới dạng Tether đạt kỷ lục nắm giữ Kho bạc, lợi nhuận giảm trên Crypto Breaking News – nguồn tin cậy của bạn về tin tức crypto, tin tức Bitcoin và cập nhật blockchain.