Đây là chiến lược giúp Backpack tránh biến token thành chứng khoán

Không lâu sau khi Backpack “nhá hàng” vào thứ Hai tuần trước rằng token sắp ra mắt sẽ cho phép người dùng có cơ hội nhận quyền sở hữu cổ phần tại sàn giao dịch crypto, hàng loạt nhân vật trong ngành đã đồng loạt đặt cùng một câu hỏi, theo đồng sáng lập kiêm Giám đốc Tuân thủ Can Sun.

Tất cả đều muốn biết cấu trúc này được thiết kế như thế nào để token không bị coi là chứng khoán, ông nói với Decrypt. Câu trả lời, theo Sun, nằm ở việc tách biệt chiến lược giữa chức năng của tài sản số và hoạt động kinh doanh của Backpack.

Trong bối cảnh các cơ quan quản lý tại Mỹ từ lâu giám sát chặt chẽ những token mang lại quyền hưởng lợi trực tiếp từ thành công của doanh nghiệp, Backpack đang đặt cược rằng một cấu trúc pháp lý được “thiết kế tinh vi” có thể giúp công ty tránh rủi ro pháp lý. Sun nhấn mạnh rằng quyền chuyển đổi sang cổ phần sẽ không gắn trực tiếp với token, mà được tích hợp trong một chương trình VIP sắp triển khai.

Theo đó, để trở thành thành viên VIP trên Backpack, người dùng phải giao dịch trên sàn, sử dụng các dịch vụ khác của công ty và khóa token trong thời gian dài.

“Token có thể được tự do giao dịch ngoài thị trường, nhưng nếu bạn không sử dụng Backpack và không stake trong một năm, bạn sẽ không có bất kỳ quyền lợi nào,” Sun giải thích. “Đây không phải thuộc tính nội tại của token, mà là quyền lợi thuộc về chương trình VIP mà chúng tôi vận hành.”

Chiến lược này được triển khai trong bối cảnh Backpack đang thảo luận huy động 50 triệu USD với mức định giá trước đầu tư 1 tỷ USD, theo Axios đưa tin đầu tháng. Đồng thời, Sun cho biết công ty cũng nhận được sự quan tâm từ các SPAC – các công ty đại chúng thành lập với mục tiêu sáp nhập doanh nghiệp tư nhân – cùng các ngân hàng đầu tư muốn đưa Backpack niêm yết công khai.

“Chúng tôi nhận được rất nhiều sự quan tâm, nhưng cần chọn đúng thời điểm,” ông nói thêm, lưu ý rằng lịch mở khóa nguồn cung token của Backpack dự kiến sẽ gắn với tiến trình này.

Dù chiến lược pháp lý của công ty có thể được xem là một bước đi chưa từng có tiền lệ trong bối cảnh môi trường quản lý tại Mỹ ngày càng cởi mở hơn, Sun cho biết Backpack vẫn có phương án dự phòng: đăng ký token như chứng khoán trong đợt chào bán công khai dự kiến.

“Giải pháp cho một đợt chào bán chứng khoán chưa đăng ký là thực hiện đăng ký,” ông nói. “Trong kịch bản xấu nhất, chúng tôi sẽ đăng ký thêm một loại chứng khoán trong đợt IPO. Điều đó sẽ xử lý triệt để vấn đề.”

Sun, người từng giữ chức cố vấn pháp lý tại sàn giao dịch crypto đã sụp đổ FTX, cho rằng chương trình chuyển đổi token sang cổ phần này nhiều khả năng vẫn được chấp thuận ngay cả dưới thời cựu Chủ tịch SEC là Gary Gensler, người từng theo đuổi hàng loạt vụ kiện nhằm vào các công ty crypto.

Ông dẫn lại hồ sơ mà Coinbase từng nộp lên SEC vào năm 2020, khi ông còn làm việc tại hãng luật Fenwick. Trước khi chuyển sang phương án niêm yết trực tiếp trên Nasdaq, Coinbase từng tìm cách đăng ký phát hành “Class T common stock” – một dạng cổ phiếu được token hóa – trong khuôn khổ chào bán công khai.

Tài liệu của SEC cho thấy Coinbase đã được yêu cầu cung cấp phân tích pháp lý về việc cổ phiếu token hóa không phải là một loại hình đầu tư hoàn toàn khác biệt, và có thể phức tạp hơn, so với cổ phiếu truyền thống. Cuối cùng, Coinbase đã từ bỏ ý tưởng này sau khi “cân nhắc thêm.”