Citibank Ước Tính Thị Trường Stablecoin Hồng Kông Đạt 124,8 Tỷ HKD khi Các Sàn Giao Dịch Được Cấp Phép Hướng Tới Lợi Nhuận

Citibank ước tính thị trường stablecoin Hong Kong ở mức khoảng 124,8 tỷ HKD (xấp xỉ 16 tỷ USD), báo hiệu rằng các sàn giao dịch tài sản ảo được cấp phép và các đơn vị trong hệ sinh thái liên quan có thể nằm trong số những bên hưởng lợi chính khi thành phố triển khai khung pháp lý stablecoin.

Ước tính này, được ghi nhận bởi Citibank, đưa ra con số cụ thể cho một phân khúc thị trường mà các cơ quan quản lý Hong Kong đã tích cực xây dựng cơ sở hạ tầng từ năm 2024. Dự báo từ một ngân hàng toàn cầu hàng đầu mang ý nghĩa vượt xa các dự báo thông thường của ngành crypto, mang lại độ tin cậy thể chế cho tham vọng stablecoin của Hong Kong.

Con số này phù hợp với quan điểm rộng hơn của Citi về stablecoin trên toàn cầu. Trong một dự báo được sửa đổi công bố vào cuối năm 2025, ngân hàng dự đoán tổng thị trường stablecoin có thể đạt 4 nghìn tỷ USD vào năm 2030, một sự điều chỉnh tăng đáng kể định vị stablecoin như một trụ cột cốt lõi của cơ sở hạ tầng tài chính kỹ thuật số trong tương lai.

Các Sàn Giao Dịch Được Cấp Phép và Công Ty Hệ Sinh Thái Đang Ở Vị Thế Thu Hút Dòng Vốn

Ước tính 124,8 tỷ HKD quan trọng nhất ở việc nó ngụ ý về ai sẽ hưởng lợi. Theo khung của Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hong Kong (SFC), các nền tảng giao dịch tài sản ảo phải có giấy phép để hoạt động hợp pháp. Cổng cấp phép này định hướng cả vốn tổ chức và bán lẻ về phía các địa điểm tuân thủ.

Các sàn giao dịch được cấp phép như OSL và HashKey, đã có sự chấp thuận của SFC, sẵn sàng chiếm một phần không cân xứng trong khối lượng giao dịch liên quan đến stablecoin. Khi việc phát hành stablecoin tăng trưởng trong khu vực, các cặp giao dịch định giá bằng stablecoin phát hành địa phương có thể thúc đẩy tăng khối lượng đáng kể trên các nền tảng này.

Ngoài các sàn giao dịch, những người tham gia hệ sinh thái trong lĩnh vực lưu ký, thanh toán, dịch vụ on/off-ramp và cơ sở hạ tầng tuân thủ dự kiến sẽ được hưởng lợi. Phân tích của Citigroup đã chỉ ra các công ty như ZhongAn và các thực thể liên kết với Alibaba là những người tham gia tiềm năng trong hệ sinh thái stablecoin của Hong Kong, phản ánh sự giao thoa giữa tài chính truyền thống và cơ sở hạ tầng crypto trong khu vực.

Lợi thế cấu trúc cho các nhà điều hành được cấp phép rất rõ ràng: các tổ chức phân bổ vốn thể chế và các công ty tài chính được quản lý chỉ có thể giao dịch thông qua các kênh tuân thủ. Khi thị trường stablecoin của Hong Kong trưởng thành, các đối thủ cạnh tranh không có giấy phép đối mặt với các rào cản ngày càng tăng để chiếm thị phần đáng kể. Động thái này phản ánh xu hướng rộng hơn trong thị trường tài sản kỹ thuật số nơi sự rõ ràng về quy định có xu hướng hợp nhất dòng vốn giữa một nhóm nhỏ hơn những người chơi được cấp phép, một mô hình cũng có thể thấy trong cách các tổ chức Trung Quốc đại lục như CITIC đang theo dõi luật stablecoin của Hong Kong như một chất xúc tác cho Token hóa.

Chế Độ Cấp Phép Stablecoin của Hong Kong Cung Cấp Nền Tảng Quy Định

Ước tính của Citibank không tồn tại trong chân không. Nó được neo vào việc xây dựng quy định tích cực của Hong Kong xung quanh việc phát hành stablecoin, do Cơ quan Tiền tệ Hong Kong (HKMA) giám sát.

HKMA đang phát triển một chế độ cấp phép cho nhà phát hành stablecoin yêu cầu các nhà phát hành phải đáp ứng các yêu cầu về dự trữ hỗ trợ, đổi thưởng và đủ vốn. Khung này nhằm đảm bảo rằng các stablecoin do Hong Kong phát hành được hỗ trợ đầy đủ và có thể đổi thưởng ngang giá, giải quyết các mối lo ngại về tính ổn định đã ám ảnh thị trường stablecoin rộng lớn hơn kể từ sự sụp đổ của TerraUSD.

Một cột mốc quan trọng đã đến vào đầu năm 2026, khi các báo cáo chỉ ra rằng Hong Kong sẽ bắt đầu cấp giấy phép cho nhà phát hành stablecoin từ tháng 3 năm 2026. Dòng thời gian này làm cho quy mô thị trường của Citibank đặc biệt phù hợp hiện nay, khi khung cấp phép chuyển từ thiết kế chính sách sang triển khai tích cực.

Sự thúc đẩy của Hong Kong vào quy định stablecoin là một phần của chiến lược rộng hơn để định vị thành phố như một trung tâm tài sản kỹ thuật số hàng đầu ở châu Á. Lãnh thổ này đang cạnh tranh trực tiếp với Singapore và Dubai về vốn và nhân tài liên quan đến crypto, và một khung stablecoin rõ ràng, có thể thực thi là một yếu tố khác biệt chính.

Cách tiếp cận quy định cũng đã thu hút sự chú ý từ Trung Quốc đại lục. Trong khi đại lục duy trì các hạn chế nghiêm ngặt về giao dịch tiền mã hoá, vai trò của Hong Kong như một khu hành chính đặc biệt cho phép nó phục vụ như một cổng kiểm soát cho thử nghiệm tài sản kỹ thuật số, một động thái mà các nhà phân tích đã mô tả là Bắc Kinh chấp nhận sự cởi mở crypto của Hong Kong như một biện pháp phòng ngừa chiến lược.

Đơn vị nghiên cứu toàn cầu của Citi đã công bố các dự báo chi tiết về quỹ đạo tăng trưởng stablecoin trong Báo cáo GPS về Stablecoin, cung cấp xương sống phân tích cho các ước tính khu vực như con số Hong Kong.

Đối với những người tham gia thị trường theo dõi nơi cơ sở hạ tầng crypto được quản lý đang đạt được sức hút thực sự, việc triển khai cấp phép stablecoin của Hong Kong đại diện cho một trong những cột mốc quy định cụ thể nhất vào năm 2026. Ước tính của Citibank đặt một con số về cơ hội; cửa sổ cấp phép tháng 3 quyết định mức độ nhanh chóng cơ hội đó trở nên có thể tiếp cận.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành tư vấn tài chính hoặc đầu tư. Thị trường tiền mã hoá và tài sản kỹ thuật số mang rủi ro đáng kể. Luôn tự nghiên cứu trước khi đưa ra quyết định.