Fusaka 重塑第 2 层经济

投资者正密切关注名为Fusaka的以太坊升级即将到来，这为网络如何从Layer 2活动中获取价值带来了新的关注点。

Fusaka在ETH经历最严重下跌之一后上线

以太坊将于12月3日激活其期待已久的Fusaka升级，此时ETH正从过去两年中最陡峭的下跌之一中恢复。这次下跌是在10月10日的清算级联和随后加密市场的抛售压力之后发生的，这严重影响了市场情绪。

尽管背景艰难，但在新的领导结构和更加商业化的关注下，网络继续推进雄心勃勃的扩容路线图。此外，开发人员一直按计划发布重大版本，增强了对以太坊长期方向的信心。

自5月初Pectra升级推出以来，ETH已经失去了大部分收益。然而，在同一时期，它仍然表现优于比特币和Solana，与其他大市值资产相比显示出相对的韧性。

Fusaka是以太坊多年以太坊扩容路线图的下一个重要步骤，引入了13个以太坊改进提案(EIPs)。这些提案直接影响基础层如何处理数据和管理吞吐量。特别是，它们旨在支持以太坊Layer 2网络上不断增长的活动，同时使基础链能够随着时间的推移获取更多价值。

旗舰功能对等数据可用性采样(PeerDAS，或EIP-7594)允许以太坊验证大型交易数据块，而无需每个节点处理完整的数据集。自从rollups开始主导链上交易和网络活动以来，这一直是主要的容量限制之一。

通过验证小数据样本而不是整个数据块负载，网络可以在每个区块内处理更多信息。因此，成本应该下降，速度应该在Layer 2环境中提高，同时基础链支持更重的活动，而不会增加保护它的节点负担。

安全性，作为以太坊核心价值主张之一，得以维持，因为数据可用性在广泛的节点网络中得到检查。此外，关于结算和验证规则的共识假设保持不变，这在L2 rollups需求持续扩大的情况下至关重要。

Fusaka还捆绑了几个EIPs，以改进基础层如何处理更高的吞吐量。区块gas参数将被更新，使区块能够吸收更多活动而不牺牲可靠性，对加密操作的升级应该改进许多应用程序使用的基于硬件的认证和验证过程。

EIP-7918将为数据块引入最低基础费用。这解决了一个关键问题，即数据块费用经常降至可忽略的水平，使以太坊的数据可用性市场没有可持续的收入来源。实际上，该协议一直在提供关键的安全服务，几乎没有得到补偿。

对许多投资者来说，围绕以太坊的故事仍然集中在其长期表现不佳以及未能突破并保持在其之前的历史高点之上。然而，2024年3月Dencun升级后Layer 2费用的急剧下降引发了对协议层面收入表现疲软的新担忧。

过去一年新的L2活动激增进一步复杂化了投资叙事。较低的rollup费用往往掩盖了协议升级的近期影响，使投资者更难将工程里程碑与以太坊基础链上可观察到的财务结果联系起来。

Fusaka引入了几项将重塑价值如何流经基础层的变化，最直接的受益者是Layer 1区块空间，即交易最终确定和用户支付网络费用的地方。当网络在执行或处理大量数据方面变得更加高效时，费用燃烧和验证者奖励通常会随着时间的推移缓慢增加，即使效果不会立即可见。

在这种背景下，以太坊升级为数据块引入了最低费用，这是一个关键调整。明确的成本下限，加上来自PeerDAS的更高数据容量，意味着以太坊现在可以更明确、更可持续地为其最重要的服务定价。

这些变化将影响Layer 2网络如何构建其成本。随着发布数据成本的上升，一些rollups可能面临更紧的利润率，而其他rollups可能将新的经济学直接纳入其费用模型。也就是说，在rollups上产生的经济活动中，更大的份额应该通过以太坊的结算层。

同时，基于rollups和验证者预确认等设计可能通过允许以太坊验证者更直接地参与交易排序或交易排序来延续这一趋势。这反过来可能增加在基础层累积的价值份额，并加强许多分析师所描述的基础层经济学。

其他改进针对随着网络使用扩大而变得更加突出的较小效率问题，例如依赖安全硬件的交易或以前产生更高计算开销的操作。这些改进不会改变用户日常与以太坊互动的方式。然而，它们使底层流程更加高效，减少了随着流量增长自然积累的摩擦。

在更高层面上，Fusaka使以太坊朝着整体上更具经济可行性的基础设施迈进。它加强了引导价值通过协议的机制，并帮助协调验证者、开发人员、Layer 2运营商和代币持有者。对于投资者来说，这次升级应该提供一个更清晰的框架，以了解价值在哪里产生以及如何在基础链上捕获。

Fusaka到来之际，以太坊Layer 2网络的活动正处于创纪录的高位，Base成为显著的领导者。此外，以太坊开发人员已经建立了按计划交付重大升级的良好记录，因此另一次顺利执行将进一步增强对网络长期可行性及其持续创新文化的信心。

地平线上还有额外的支持性催化剂。这些包括支持质押的ETF应用，如贝莱德最近的提交，以及达到新高的稳定币和代币化流入。同时，链上数据显示鲸鱼在10月清算事件后积累ETH，而交易所储备余额继续趋向新低。

总的来说，这些动态支持以太坊作为领先智能合约平台的更具建设性的前景。如果网络活动保持强劲，协议继续获取Layer 2价值的更大份额，Fusaka之后的时期可能标志着以太坊链上经济演变的决定性阶段。

来源：https://en.cryptonomist.ch/2025/12/03/ethereum-upgrade-fusaka-economics/