Wintermute表示，比特币必须重回高位才能带动山寨币反弹

摘要：

• Wintermute表示，比特币需要接近历史高点才能带动山寨币反弹。
• 加密货币情绪在美国财政和政策头条后有所改善。
• GMCI-30指数上涨0.7%，由DePIN和L2s领涨。
• 尽管宏观环境改善，山寨币市场广度仍然疲弱。

加密货币市场在经历数周波动后正在重获稳定。根据Wintermute最新的市场更新，比特币在105,000美元附近展现出韧性，交易者重新进入选择性风险头寸。

报告指出，在10月抛售后，市场定位已经重置，为复苏创造了更强的基础。然而，比特币必须更接近其历史高点，山寨币才能获得持续的动力。

市场定位重置，情绪转为积极

Wintermute的分析显示，数字资产的整体基调发生了明显变化。该公司表示，在美国政治和宏观经济发展后，更广泛的情绪有所改善，包括与特朗普提出的通过关税退税实现2,000美元"刺激"相关的财政乐观情绪重燃。

尽管后来被重新定义为税收减免，但这一宣布暂时恢复了交易者的风险偏好。

更温和的宏观数据和对结束美国政府停摆的乐观情绪也鼓励了选择性风险承担。结合宽松的货币政策和较低的短期利率，这些发展为投资者谨慎重返加密货币市场创造了空间。

尽管如此，Wintermute指出，数字资产仍落后于股票和信贷等其他风险类别。虽然基调有所改善，但投资者流动性仍然有限，表明信心尚未转化为持续的买入压力。

市场观察人士还注意到，比特币在105,000-107,000美元附近的稳定性有助于在10月抛售后恢复平静。以太坊的稳定区间在3,700美元附近进一步支持了市场定位已经正常化的观点，尽管还不足以引发广泛参与。

比特币主导地位保持，山寨币反弹停滞

山寨币在本周早些时候反弹，但涨幅狭窄且不均衡。GMCI-30指数从周一到周一上涨了0.7%，由DePIN(+22%)、L2s(+13%)和AI(+9.6%)代币领涨。Wintermute表示，这些涨幅大多是由周末势头驱动，而非结构性资本流入。

市场广度仍然薄弱，少数代币如Filecoin(FIL)和Arweave(AR)占据了本周表现的大部分。叙事驱动的交易，如上周FET和ICP的飙升，随着BTC未能确认明确的上升趋势而迅速消退。

从历史上看，当比特币交易价格在其历史高点的10-20%范围内时，山寨币表现最佳。随着比特币低于其峰值约16%，Wintermute估计在当前水平上BTC优于山寨币的概率为54%，如果跌至100,000美元附近，这一概率将上升至58%。

尽管如此，某些蓝筹代币如HYPE、ENA和UNI继续显示相对强势。根据Wintermute的说法，这些资产受益于更清晰的美国监管预期和关于国内市场重新开放的讨论。

然而，在比特币重获领导地位之前，山寨币市场可能仍将保持轮动和脆弱。

这篇文章《比特币必须重回高点才能带动山寨币反弹，Wintermute表示》首次发表于Blockonomi。