加密货币市场市值蒸发1000亿美元，标普指数创新高

比特币周三下跌超过4%至接近$111,000，而美国股市在美联储决议前创下新高，这种分歧更多是由加密货币的定位和资金流动驱动，而非广泛的宏观风险规避。

据路透社报道，英伟达市值突破5万亿美元，股票收益集中在少数几家人工智能领军企业，同时加密货币在事件风险面前降低风险敞口。

市场定位重新回到会议窗口期，使价格对清算更加敏感。永续合约和期货的未平仓合约本周反弹至约300亿美元，隔夜适度的多头清算浪潮足以在流动性较薄的情况下推低价格。以太坊交易价格接近$4,000，较24小时高点也下跌超过4%。

现货ETF资金流，在10月初创下纪录后，已经按日降温，在投资者等待政策明朗之际，移除了关键的边际买盘。在最近更新中，每周流入仍保持正值，达10.3亿美元，此前在10月4日结束的一周创下59.5亿美元的纪录。随着交易所余额接近多年低点，流通量更加紧张，因此当活动重新加速时，资金流变化仍能迅速传导。

市场也在消化10月初的关税冲击，在美中头条新闻给风险资产施压后，多头清算后重置杠杆。

深度尚未恢复到9月水平，因此较小的不平衡可能比冲击前推动价格波动更大，当未平仓合约攀升时，敏感度上升。

股市并未带来广泛的风险偏好冲动。

在英伟达5万亿美元里程碑的带领下，超大市值科技股的强势推动标普500指数达到新水平，而市场广度仍是主要交易台关注的问题。这种设置允许股票上涨，即使加密货币交易其自身的微观结构。

进入政策决定，基本情况是降息25个基点且反弹有限，然后如果资金正常化且ETF净流入重新加速，加密货币将在事件后重新贝塔化。

偏鹰派的版本将降息与谨慎指引、更坚挺的美元以及波动的加密货币相结合，同时未平仓合约保持高位，反弹减弱。

风险情况涉及宏观头条或意外坚定的基调，重新点燃多头清算并将BTC推向近期$108,000至$110,000的支撑位，在那里重建杠杆。

对于短期确认，关注BTC是否在美国收盘前保持在$110,000以上，事件后未平仓合约是否稳定或下降，美国现货ETF在接下来两到三个交易日是否打印正净流入，以及25 delta看跌偏斜是否转向更具防御性。

FOMC决议和新闻发布会定于今日举行。

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