稳定币供应开始萎缩，比特币重回105,000美元：流动性降温？

比特币（BTC）在经历了短暂跌破10万美元大关的急剧下跌后正在展开复苏，这一走势在市场上引发了广泛恐慌。这一波动触发了一系列清算和恐慌性抛售，但BTC此后已经反弹，交易价格超过10.5万美元，投资者正关注美国政府可能关门带来的潜在缓解。市场参与者似乎谨慎乐观，随着风险偏好回归，短期情绪正在改善。

然而，来自CryptoQuant的数据揭示了一个可能影响比特币下一步走势的关键发展——稳定币供应开始下滑。经过数月稳定增长后，稳定币总市值已开始呈下降趋势，这表明流动性可能正在降温。从历史来看，交易所上稳定币储备的萎缩往往预示着购买压力减弱，因为可用于转入加密资产的资金减少。

不过，更广泛的情况仍然喜忧参半。虽然比特币价格结构显示出稳定迹象，但潜在的流动性趋势暗示市场状况可能仍然脆弱。如果政府行动有助于缓解宏观经济不确定性并稳定风险流动，BTC可能会延续反弹。但如果流动性继续收紧，波动性可能会比预期更快地回归，尤其是当市场消化全球情绪转变时。

稳定币收缩信号警示——还是资本轮动？

根据顶级分析师Maartunn的说法，CryptoQuant的数据显示市场流动性状况出现了明显转变。他比较USDT市值变化与比特币价格的图表显示，经过数月持续扩张后，稳定币总市值现在呈下降趋势。从历史上看，这种收缩通常作为加密市场流动性降温的早期警示信号——意味着进入生态系统的新鲜资本减少。

稳定币，特别是USDT，在推动市场动能方面发挥着关键作用。当它们的供应增长时，通常反映了购买力和资本流入的增加。相反，供应萎缩可能表明需求暂停或投资者风险规避期。因此，这种下降可能被解读为交易者正从系统中抽取流动性的迹象，可能降低比特币短期上行潜力。

然而，一些分析师认为，这一近期趋势可能并非表示疲软，而是资本轮动。随着比特币在10万美元以上稳定，而山寨币显示出renewed波动性，部分稳定币供应可能正流入以太坊或新兴DeFi项目等风险资产，而非完全退出市场。

如果这种解读成立，稳定币供应下降可能仅标志着一个过渡阶段，资本流动在生态系统内部转移而非从中撤出。这种动态将支持更为中性的前景——表明流动性正在重新分配而非消失。

比特币瞄准复苏但面临关键阻力位

比特币（BTC）已经从上周的急剧下跌中恢复，在短暂跌破关键的10万美元水平后，价格行为在10.5万美元以上趋于稳定。如图所示，BTC形成了短期反转结构，从接近9.8万美元的局部低点反弹，显示出renewed买入压力的迹象。然而，这一复苏仍面临10.8万美元至11.2万美元之间的阻力位集群，之前的多次反弹都在此处停滞。

反弹期间交易量适度增加，表明一些资金正流回市场——尽管尚未达到表明强烈信念的水平。市场保持谨慎，交易者正观察比特币能否重新夺回50日移动平均线，该线目前在11万美元附近作为动态阻力。

如果BTC突破并在该区域上方企稳，可能会触发更有意义的复苏，朝向11.7万-12万美元。然而，如果无法维持动能，可能导致再次测试10万美元附近的支撑位。

特色图片来自ChatGPT，图表来自TradingView.com