Netflix 正在洽談收購華納兄弟探索 開出每股 28 美元

Netflix 正在洽談獨家收購華納兄弟探索公司，收購價為每股 28 美元，目標是其電影與串流媒體資產，將是影視產業的一項超重量級併購案。

彭博新聞報導指稱，Netflix已與華納兄弟探索 (Warner Bros. Discovery, WBD) 進入獨家收購談判階段。傳聞Netflix開出每股28美元的價格，意圖收購華納兄弟探索旗下的影視工作室與串流服務資產，此舉不僅高於市場預期，更被視為直接攔截了先前積極表態收購意願的派拉蒙天舞 (Paramount Skydance)。

鎖定優質資產，不含傳統有線電視

根據消息人士透露，Netflix的出價為每股28美元，顯著高於華納兄弟探索於12月4日的每股收盤價24.54美元。交易內容傳將聚焦於華納兄弟探索旗下最具價值的資產，包括華納兄弟電影與電視工作室 (擁有DC、哈利波特等IP資產)，以及HBO Max串流服務。

但消息指稱Netflix的收購方案並未包含華納兄弟探索龐大但日漸衰退的傳統有線電視網路業務，意味CNN、TNT、Discovery頻道內容可能不在收購計劃內。

這與先前傳出的競爭對手，由天舞傳媒 (Skydance Media)與派拉蒙合併後的全新體系「派拉蒙天舞傳媒」 (Paramount Skydance)所提出的方案形成強烈對比。

消息指出，派拉蒙天舞傳媒先前開出的價格約為每股24美元 (總額約600億美元)，但條件是傾向「整包」收購，包含有線電視資產在內。而Netflix顯然採取更精準的「去蕪存菁」收購策略，以較高溢價鎖定核心IP資產與串流市佔。

呼應華納兄弟探索分拆計畫，2026年變局提前上演？

Netflix這種「只買精華」的收購策略，事實上與華納兄弟探索自身的重組規劃不謀而合。

華納兄弟探索先前才剛宣布，計畫於2026年將公司正式分拆為兩家獨立的上市公司：一家專注於影視工作室與串流業務 (暫稱「華納兄弟」)，另一家則承接傳統有線電視網路 (暫稱「探索全球」)。

當時市場分析認為，執行長David Zaslav此舉是為了釋放被低估的資產價值，並且減輕債務壓力。如今看來，Netflix的收購提議極有可能是建立在此分拆架構之上，直接收購分拆後的「華納兄弟」實體，這也解釋了為何Netflix願意開出高於派拉蒙的價格。

監管成最大變數，解約金高達50億美元

儘管雙方傳出即將公布協議，但這筆交易面臨的監管阻力恐怕也是史無前例。

一旦Netflix成功取得華納兄弟探索的影視帝國，將掌握全球最龐大的內容與IP資產，預期也會引發美國影視產業的高度恐慌。好萊塢業界擔心這將導致市場過度集中，甚至傳出希望美國國會與反壟斷機構 (如美國聯邦貿易委員會、美國最高法院) 出面干預。

為了展現決心，傳Netflix同意若合併案最終遭監管機關否決，將向華納兄弟探索支付高達50億美元的巨額解約金 (Breakup Fee)。

若此交易成真，不僅將粉碎David Ellison原本計畫藉由併購華納兄弟探索來壯大派拉蒙天舞傳媒版圖的野心，更將徹底重寫全球娛樂產業的版圖，讓Netflix從單純的串流巨頭，搖身一變成為拥有百年影業底蘊的超級媒體帝國。